主题：大豆、 玉米仍将受制于库存压力

2015年10月12日 23:00 期货日报
　　USDA报告符合市场预期

　　备受市场关注的USDA10月农产品供需报告上周出炉。报告公布后，CBOT市场大豆(3938, 22.00, 0.56%)、玉米(1791, -16.00, -0.89%)等农产品价格波动不大。昨日，大商所相关品种价格小幅上扬，豆油(5606, 24.00, 0.43%)、棕榈油(4582, 14.00, 0.31%)受原油价格回升提振涨幅居前。

　　从数据来看，10月报告对9月供需数据进行了略微修正，整体变化不大。USDA报告显示，2015/2016年度美国大豆产量预估为38.88亿蒲式耳，低于9月39.69亿蒲式耳的预估值，预估美国2015/2016年度大豆年末库存为4.25亿蒲式耳，低于9月预估的4.5亿蒲式耳；报告预估美国2015/2016年度玉米产量为135.55亿蒲式耳，低于9月135.85亿蒲式耳的预估值，2015/2016年度美国玉米年末库存微降至15.61亿蒲式耳，低于9月预估的15.92亿蒲式耳。

　　“USDA10月报告仅对9月数据进行了微调，基本符合市场预期。大豆、玉米产量和年末库存的降低，是因为对收割面积和单产进行了略微下调。”国信期货研发部负责人曹彦辉对期货日报记者表示。

　　她认为，USDA10月报告是基于9月数据调查的基础上做出的，上月美国主产区没有出现明显的天气变化，市场对于此次报告预测相对较为准确，报告数据和分析师平均预估数据差别不大。

　　“马棕榈油9月份产量下降至195万吨左右，促使昨日国内油脂期价涨幅居前。”个人投资者张树坤称。在昨天日间交易时段，受USDA报告刺激，豆粕(2659, 7.00, 0.26%)、豆油开盘上冲，但受市场油粕套利交易影响，豆粕价格快速上冲后即下滑，主力1601合约下午收盘涨0.45%，而豆油、棕榈油则受市场追捧，主力合约涨幅分别为2.44%和2.5%。

　　尽管USDA10月供需报告中性略利多，刺激市场短暂回升，但2015/2016年度庞大的供应压力和萎缩的需求或仍将压制相关农产品价格。根据报告，USDA将全球大豆产量调升至创纪录的3.205亿吨，其中巴西新豆产量调升至1亿吨，阿根廷和中国大豆产量未作调整，而全球大豆库存则上调至8510万吨，调整幅度9%。

　　“10月报告并没有给予市场方向性指引，庞大的市场供给数量仍将压制后期农产品价格，相关品种预计会延续当前的区间振荡整理格局。”张树坤认为。



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