主题：航空业景气度提升

受中国GDP减速以及穆迪下调2016年原油价格预期影响，19日国际油价再度重挫，幅度近3%。考虑到原油产能总体过剩，短期内油价有望延续低位水平，有助于下游企业成本减少。据机构分析，如果按照人民币汇率整体平稳、不考虑套期保值因素等测算，航空业最为受益，油价消耗约占航空主业成本的40%，对业绩弹性最大。

　　民航“十三五”规划提出，将重点支持“一带一路”战略，拓展国际航线网络，国内方面则继续完善基础设施和综合交通体系融合发展，到2020年建成一批大型机场为核心的综合交通枢纽。在油价下跌和国内外需求增长的推动下，航空业景气度有望持续向好，相关公司三季报净利也大幅预增。中国国航、南方航空、东方航空等国内航空巨头，三季报净利分别预增92%-100%、266%-282%、153%-162%。

　　由于油价下跌和需求增长，去年航空运输回升态势显著，全行业完成运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量分别达到748亿吨公里、3.9亿人次和594万吨，分别比同期增长11.4%、10.7%和5.9%。数据显示，国内航空客运需求平稳增长，其中，9月份国航、南航、东航国内航线客运周转量，同比分别上涨11.10%、8.46%和12.85%；国际航线客运量保持高增长，国航、南航、东航国际航线客运周转量同比分别变动14.60%、30.21%和28.70%。另外，由于出境游热度持续攀升，“十一”黄金周出境人次持续攀升，为国内航空业需求起到支撑作用。

　　按此前民航局透露的“十三五”规划情况来看，将重点对接“一带一路”战略。通过科学规划航线网络，构建以国际枢纽机场和国内干线机场为骨干，支线和通勤机场为补充的航线网络。同时，加快新疆一带核心区、福建一路核心区航线网络、航空基础设施建设。另外，拓展国际航线网络，重点开辟和发展中远程国际航线。鼓励国内有实力的客、货运航空企业开拓国际市场，成为能够提供全球化服务的国际航空公司。

　　国内则以基础设施建设为主攻方向，以综合交通体系融合发展互通为抓手，通过强化管理、改革创新、提升服务为支撑，充分发挥民航重要战略产业作用。另外，完善机场体系、加大机场建设力度，建设一批区域性大型枢纽机场。在机场密度较低而需求潜力巨大的地区，继续新建支线机场，完善机场与其他交通方式的有效衔接，到2020年建成一批大型机场为核心的综合交通枢纽。


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