主题：收评：甲醇等四品种跌停 白糖大涨

2015年11月23日 15:51 新浪财经
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　　新浪财经讯 11月23日消息，上午美元指数突破100美元大关的消息给本已脆弱的大宗商品一记重拳，商品多数大跌，盘中6个品种跌停。截止收盘，沪镍、甲醇、菜粕(1709, -72.00, -4.04%)、胶合板4个品种牢牢封死跌停板，跌幅分别为6%、5.05%、4.04%、4.99%，沪镍5个交易日暴跌近12%，菜粕10个交易日跌近15%，沥青暴跌5.96%，6个交易日跌去17%，PP继上一个交易日跌停后今日再度暴跌4.77%，硅铁跌3.88%，沪锡跌3.66%，沪铜(33510, -1260.00, -3.62%)跌3.62%，螺纹钢(1659, -43.00, -2.53%)跌2.53%，豆粕(2255, -88.00, -3.76%)跌2.35%，沪银跌2.19%。

　　涨幅方面，白糖(5477, 152.00, 2.85%)逆势大涨2.73%，豆油(5356, 58.00, 1.09%)大涨1.58%，淀粉大涨1.58%，沪锌(12355, 175.00, 1.44%)涨1.44%，棕榈涨1.39%。

　　伦铜上周全周重挫4.05%，阶梯式下行中难见明显企稳信号。沪铜也打开下跌模式，连续下挫，主力成交量激增125万手，空头氛围浓厚，远月大幅增仓，空头不断回补和再度下压进攻，使得沪铜连续刷新低位，跌势难停。

　　　　布瑞克：收购价出台 糖价筑底线明晰

　　广西出台15/16榨季糖料蔗收购价格方案，继续执行全区统一的普通糖料蔗收购首付价政策， 2015/2016年榨季普通糖料蔗收购首付价定为440元/吨。

　　据布瑞克核算，按照甘蔗收购价443元/吨(含良种补贴)计算，15/16榨季广西甘蔗糖制糖成本线在5230元/吨左右，我们对明年价格预期维持偏乐观态度，初步预计广西一级白砂糖年平均销售价格在5650元附近，由此得出净盈利在420元/吨左右。相比14/15年度甘蔗收购价格403元/吨，制糖成本在4620元/吨附近，一级白砂糖平均销售价格在4910元/吨，制糖净利润在280-290元/吨。

　　目前郑糖主力指数连续在5300-5400范围波动，由于现货清库、抛储风险及进口打压的强大利空，不排除后期有下挫到5100-5200元/吨左右的要求，但底部基本也建筑在这一价格附近。

　　15/16年度广西甘蔗指导价格为440元/吨，一级白砂糖基准价格为5800元/吨，440元/吨甘蔗基本可以保证蔗农的种植收益，糖厂的利润也可观，在廉价进口糖大量冲击国内市场的背景下，政府对国内制糖业的保护是行业赖以生存的基础。

　　甲醇跌势未止

　　“内蒙和山东的煤制甲醇成本分别在1300元/吨和1700-1800元/吨附近，短期成本支撑仍存，但现货略显压力。”华泰期货分析师胡佳鹏表示。

　　近期甲醇供需面压力有所出现，现货价格开始出现回落，烯烃对甲醇的需求短期出现下降，且西北甲醇厂区库存压力持续增大，导致厂销区间套利窗口打开，可能加速货源流入港口，缓解港口库存紧张程度，再加上近期仍有装置陆续重启以及油价重回弱势，整体我们认为近期甲醇震荡偏弱的概率增大。

　　产能过剩VS需求萎靡 PP期货开盘再度暴跌

　　中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田指出，PP期货本轮下跌与2014年底的跳水式暴跌行情不同，本轮PP呈阶段性逐步下跌态势。两轮下跌行情虽都与原油(40.73, -1.17, -2.79%)持续走弱密不可分，但PP期货本次探底历史新低是是成本减弱及供需压力大综合导致的必然结果。

　　据其分析，目前PP存在以下几大利空，首先是产能严重过剩，截至2015年10月31日，国内新增河北海伟和扬子江石化两套累计70万吨PP装置，国内聚丙烯总产能为2156万吨(含440万吨聚丙烯粉料)，产能增长率为4.25%。今年1-10月份，中国PP产量为1398万吨，累计增速为23%；PP累计供应量为1804万吨，同比增速15.79%，其中10月份我国PP供应总量达到198万吨，同比增速为18.25%，可见当前国内PP市场的销售压力非常巨大

　　其次是下游需求萎靡。据目前统计情况来看，国内聚丙烯下游行业整体开工率仅在 65%附近。其中塑编行业在 67%，共聚注塑开工率在 62%，BOPP 开工率在 65%。

　　第三是PP原料价格低迷，生产成本不断压缩。据生意社数据监测，截至11月19日，华东丙烯出厂价格为4668元/吨，以三个月为周期，同比下跌33.73%。

　　生意社橡塑分社聚丙烯数据分析师张桢梁认为，随着PP迎来新的产能扩张周期背景，但已有的低效边际产能尚未有效出清，下游需求萎靡，业内人士对后市多为看空心态，PP期货市场将延续探底走势。

　　原油过剩严重恐跌至25美元 化工品种整体承压

　　委内瑞拉警告，若其所在的石油输出国组织(OPEC)不采取行动稳定市场，国际油价甚至可能跌至每桶25美元。上周因数据显示油市供需差距又有扩大迹象，已处于六年低位的国际油价进一步承压，跌幅扩大。

　　而大空头高盛在其报告中大肆看空原油至20美元。近期PP、塑料(7690, 90.00, 1.18%)、甲醇等化工品种纷纷暴跌，市场一片悲观情绪。

　　减产或贬值 沙特面临两难选择

　　美银称，一旦如果沙特无法抵御美元持续上涨造成的压力，里亚尔最终脱钩美元从而追随卢布和巴西雷亚尔大幅贬值，那么油价可能崩溃至25美元/桶。沙特里亚尔脱钩美元将是2016年全球原油市场的第一大黑天鹅，这一情况或许高度不可能发生，一旦发生将对市场造成巨大震荡。



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