主题：收评：商品全线暴涨 沪镍玻璃涨停

2015年11月25日 15:56 新浪财经
11月25日消息，商品午后延续反弹，多品种深跌后暴涨。值得注意的是，沪镍和玻璃(906, 35.00, 4.02%)涨停板报收，焦煤盘中触及涨停。截止收盘，沪镍暴涨5.99%，橡胶(9845, 310.00, 3.25%)暴涨5.38%，玻璃暴涨4.02%，焦煤大涨3.57%，郑淳大涨4.19%，沪锡涨3.13%，沪铜(34580, 1050.00, 3.13%)涨3.13%，菜粕(1784, 53.00, 3.06%)涨3.06%，沪锌(12750, 310.00, 2.49%)涨2.56%，郑煤涨2.55%，塑料(7265, 220.00, 3.12%)涨2.50%，PP涨2.02%，PTA(4570, 120.00, 2.70%)涨2.70%，沪铅涨2.49%，铁矿涨2.00%。鸡蛋大跌1.51%，豆一跌0.11%。

　　揭秘沪镍幕后主力混战迷局

　　镍价持续下跌，一方面既有美联储加息引发美元汇率和实际利率上升带来的持有成本增加的考虑，也有美联储加息给新兴市场货币带来贬值压力的考虑，而俄罗斯、澳大利亚本币贬值会进一步降低镍的生产成本。最核心的还是当前镍铁和黑色系如钢材(1676, 13.00, 0.78%)一样需求不足，但是进口镍供应增加，国内镍库存增加，这加剧了市场过剩的压力。对于后市，预计经过一轮持续下跌之后，后面跌势会趋缓，因市场逐步消化美元上涨和成本下降等方面的利空，后市或出现超跌反弹，但主趋势还是下跌的，并不建议抄底。

　　南华期货金属研究员夏莹莹预期短线镍主力1601合约或有望展开一波强势反弹行情。但远月合约升势则料不及近月，且中期弱势格局也仍难扭转。

　　产量降低 玻璃反弹行情未完

　　一是下游需求预期得到改善。据显示，10月以来，华东地区玻璃现货市场整体表现尚可，10下旬开始涨势加快，生产企业销售情况出现好转。二是玻璃市场供应压力有所减轻。据了解，10月国内江苏华尔润连续将最后三条生产线放水停产，预计日熔化量减少1760吨。虽然一条冷修生产线复产，恢复日熔化量600吨，但在无新建生产线点火投产的背景下，整体产能规模依然处于下降状态，且创今年以来新低水平。

　　在供应压力减轻、需求端改善的背景下，截至10月末，国内大部分地区玻璃生产企业库存均显著回落，平均低于9月末的水平。

　　从长远来看，国内房地产和玻璃行业依然面临较大的去杠杆和去产能压力，不过在短期政策因素刺激下，四季度国内经济有望改善，有助于提振玻璃需求前景，同时，供需格局持续改善有利于玻璃价格再度上行。

　　沪胶空头可能会再度发力

　　美联储加息预期再度升温，令美元指数破百趋势明显，使得全球商品为之胆寒。经历过本周“黑色星期一”的洗礼之后，沪胶期货1605合约终于迎来超跌反弹走势，呈现放量增仓的景象。不过，沪胶期价上行空间较为有限，主要是前期空单获利了结所致，市场做多信心并不足，看空情绪依然占据主导地位。由于沪胶移仓换月正在进行中，近月1601合约的空头逐步将头寸转移至新主力合约1605合约，短期或呈现近强远弱的格局。

　　宝城期货认为眼下多头只是趁着超跌之际发起反击行情，持续做多信心并不扎实且外部条件也不具备。偏弱的供需面、均线压力和整数关口抛压情结均会让多头忌惮，空头会布下埋伏，等待逢高再度抛空，毕竟目前沪胶市场中期看空趋势未变。预计未来空头可能会再度发力，沪胶期价反弹至10000元/吨附近存在介入机会。

　　供给侧施“平衡术” 大宗商品过剩怪圈待破

　　姜兴春表示供给侧改革就是提升效率、加快转型，让过剩产能和行业退出市场。在这种格局下，像玻璃行业很多企业已经破产、倒闭，新的供需平衡有望形成，对价格企稳有促进作用。但是有色、钢铁甚至煤炭，有效产能并未“出清”，行业整合尚处在初级或者中间阶段。只有通过价格大幅下跌，逼迫更多企业关停并转，才会形成真正的底部区域。应该说，这种供需失衡关系的修复是长期的，目前会加剧大宗商品价格下跌。

　　中大期货副总经理景川表示，中央提出供给侧改革，体现出对经济结构调整的思路发生改变，实施供给侧改革表明直接干预产能过剩行业的规模扩张，压缩现有产能，在消费没有转好的情况下实现资源的有效配置。从这个思路上看，未来供给过剩的状况可能会发生改变，这在一定程度上能缓解目前供需两端挤压价格的现象。可以预见，供需失衡情况修复会导致市场价格重新定位。

　　景川认为，目前对价格构成打压的是供给两端的结果，而过去在消费以及投资方面所做的努力，由于同时新增了更多的产能而没有奏效。因此在目前情况下，从供给端入手，减少过程的供给会令供需失衡的状况有所转变。显然，从供给侧进行改革遏制了之前投资拉动产能扩张的恶性循环，至少会令两端挤压转变成为一端放松，这样一来大宗商品的压力则有所减轻，对商品的重新定位有利。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。