主题：BDI指数大幅下跌 大宗商品维持弱势

2015年11月28日 16:44 新浪财经 　　申银万国[微博]证券研究所

　　上游行业：煤价跌幅收窄，秦港库存止跌回升。上周环渤海动力煤价格指数降至375元/吨，环比下跌0.27%；焦煤价格维持在630元/吨。秦皇岛库存环比上升4.10%至622.41万吨，6大电厂煤炭库存环比降低1.36%至1258.6万吨，库存可用天数为22.7天；钢厂炼焦煤平均库存为11.41万吨，环比增加0.60%，可用天数为14.17天。秦皇岛港间封航解除，港口库存止跌回升，表明虽然煤炭消费进入旺季，下游需求仍然偏弱。动力煤价跌幅收窄，北方降温将促进煤炭消费需求，后期煤价或将震荡企稳。国内农产品指数以降为主；国际农产品价格有升有降，咖啡上升幅度大。铁矿石价格弱势运行，港口库存小幅回落：普氏62%铁矿石价格环比下降5.63%，收于45.3美元/干吨；澳大利亚PB粉矿价格下降4.23%，至340元/湿吨。上周受原油库存增加预期和美元指数走强的影响，原油价格小幅波动，布伦特原油期货价格升至44.66美元/桶，WTI原油期货价格降至40.39美元/桶；CRB指数升至406.92，止跌回升。

　　中游行业：钢价跌幅扩大，库存去化放缓，电厂煤耗量减少，国内外基本金属价格持续下跌，水泥价格弱势下滑。上周全国高炉开工率下跌至77.76%，连续五周在80%以下；钢材(1657, -11.00, -0.66%)总指数跌幅扩大，螺纹钢现货和期货价格均小幅下降。社会总库存环比下跌0.53%至929.15万吨，连续四周维持在1000万吨以下；螺纹钢库存止升回跌。供给端看，钢铁开工和库存继续降低，库存降幅有所放缓，钢材现货、期货价格均明显下跌，随着气温回落，需求将进一步走弱，库存去化将放缓，供给端压力会加大。煤耗量小幅下跌：六大电厂上周日均耗煤量为54.84万吨，环比下降0.88%，低于历史同期环比均值。化工主要产品价格以跌为主。水泥价格弱势下滑，全国31个省份中仅有福建的水泥价格出现上涨。国内外基本金属价格持续下跌。

　　下游行业：30大中城市成交面积环比呈上涨趋势，三线城市销售回升明显；BDI指数大幅下跌，创30年来新低，全球经济放缓导致商品需求不足，铁矿石等大宗商品持续低迷，干散货运力严重过剩。30大中城市成交面积环比增加6.27%至585.63万平方米，高于历史同期均值，增幅缩小3.73个百分点；同比增加21.09%，比前一周同比减少6.18%。BDI环比下降11.07%，收于498点。秦皇岛至广州运价和秦皇岛至上海运价上周环比增长，分别上升3.32%和5.92%至21.8元/吨和17.9元/吨。



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