主题：收评：商品冲高回落 化工强势大涨

2015年12月01日 15:35 新浪财经
12月1日消息，早盘商品大幅反弹，品种涨多跌少，午后稍有回落。PP大涨3.57%，橡胶(10155, 255.00, 2.58%)涨2.58%，塑料涨2.39%，郑淳涨2.37%，沪金(225, 4.20, 1.91%)涨1.91%，菜粕(1881, 27.00, 1.46%)涨1.85%，沪铅涨1.43%，焦煤涨1.27%，锰硅涨1.18%，棕榈涨1.09%，豆油(5648, 56.00, 1.00%)涨1.00%，沪银涨0.90%，豆粕(2366, 20.00, 0.85%)涨0.85%。铁矿跌1.18%，淀粉跌1.41%，玻璃(807, 8.00, 1.00%)跌1.12%，沪铝(10110, -55.00, -0.54%)跌0.73%。

　　数据偏好 商品多头借机发力


　　今日公布的11月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得48.6，好于预期48.3，但自今年3月份以来，已连续九个月低于荣枯线。较10月的48.3有所回升，延续反弹趋势，为6月以来最高。

　　稍早公布的官方统计数据显示，中国11月制造业PMI 为49.6，创2012年8月以来最低，前值49.8。国家统计局制造业PMI中，生产指数、新订单指数、新出口订单指数和从业人员指数均出现下滑。

　　财新中国制造业PMI和国家统计局制造业PMI均显示，制造业仍处于低谷。

　　数据稍好于预期，股市房地产板块大面积涨停，商品多头借机发力，但美联储加息达摩利斯之剑在手，商品将继续承压。

　　减产就能保价？铜不行 煤炭也不行

　　商品市场的“跌跌不休”让矿企如坐针毡，为抱团取暖，目前国内主要的镍生产商、铜生产商已经计划明年大幅度减产。

　　但华尔街见闻此前曾介绍过，挺价的效果可能会非常有限。国内不少铜冶炼企业现在是纯粹赚加工费，只要有加工费赚就不停产。所以问题的核心处在海外矿商，他们减产才能驱动加工精炼费下降。但从目前来看并不现实。

　　归根结底，还是市场供应太多，需求太少，这令减产保价的努力化为泡影。煤炭行业是更为鲜明的例子。虽然有神华、中煤、兖煤等行业龙头带头减产挺价，但仍有部分地区的产量在不断扩张，煤价依然连跌不止。

　　PP上涨难以持续

　　中长期来看，目前PP基本面仍然处于疲弱态势。首先，煤制烯烃的兴起，使今年聚烯烃行业由紧缺开始向微过剩转变，PP的供给端开始趋于紧缺。其次，随着经济增速下滑，需求增速也出现下滑，导致供给增速大于需求增速。下游需求端，塑编行业开工负荷小幅下降，但是整体影响不大。因此供需格局并没有出现明显的变化。

　　供应收缩与低库存周期将在短期内支撑PP价格，然而长期来看，PP通用料正在走向供应过剩。由于丙烯来源多样化且价格低廉，直接采用丙烯作为原料的PP粉料就获得了相对价格优势，而不断增加的粉料供应不仅挤占了粒料市场，也将继续打压PP期现货价格，同时，考虑到油价未来仍将维持低位，塑编等终端需求不容乐观，预计后期PP期价仍面临再次下探的风险。

　　铁矿石价创历史新低 亏损钢企无心抄底

　　铁矿石价格近日再度跌破300关口，创出293.5元/吨的收盘新低。其下游产品螺纹钢(1633, -4.00, -0.24%)价格也已从年初的2600元/吨跌至仅1600元/吨，继续探底。

　　今年年初，摩根士丹利前亚太地区首席经济学家谢国忠称铁矿石价格年底前将会跌破40美元/吨。本周一，这一预言成真：新加坡交易所的铁矿石1月合约盘中下跌至39.74美元/吨，同时大连商品交易所[微博]的1605月合约跌破300元/吨的关口至293.5元/吨，创自2013年10月18日该品种上市以来的收盘新低，当时的上市开盘价为978元/吨。



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