主题：学者呼吁尽快使股指期货交易恢复常态

2015年12月04日 00:00 期货日报
　　国内股指期货受到的严厉管控一直深受市场人士关注，昨日，在深圳举行的“衍生品学术论坛”衍生品理论研究与实践圆桌论坛环节，多位学者呼吁，应从国家战略、风险管理等角度为出发点，以市场化的手段来管理市场，而不是靠改变交易规则，股指期货市场应尽快恢复到常态中来。

　　论坛上，清华大学社会科学学院经济学研究所教授汤珂表示，A股市场此次大幅波动之后，国内对于股指期货的研究应该提上一个新日程，特别是从卖空视角来看待股指期货的问题。他认为，金融有个非常重要的特点——契约。一旦有了交易契约，制定了交易规则，尽量不要改变，而是更多地用市场的手段管理。

　　汤珂表示，我国有很多政策性银行，它们管理或者影响着中国整个金融体系。在期货市场特别是股指期货市场，同样需要这样的机构，通过进入市场进行交易的方式，在危急时刻把不良的因素剔除掉，而交易规则不应该片面地改变。他认为，交易规则改变的代价很大，这会使很多人以后不敢再进入市场进行交易。

　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越[微博]表示，期货是现货的“出气筒”，而不是“受气包”。“问题是现在把‘出气筒’堵上了。”胡俞越说，股指期货推出五年来，每次股市下跌，股指期货都成为一个“受气包”。从国家战略、风险管理、行业发展等为出发点，希望股指期货交易能尽快恢复常态。

　　对于金融衍生品的创新，北京航空航天大学经济管理学院经济学教授韩立岩认为，要用允许“试错”的态度来对待，“在人民币(6.397, 0.0000, 0.00%)被纳入SDR货币篮子的利好下，我们特别需要人民币外汇衍生产品，无论是期货还是期权”。

　　韩立岩表示，在“一带一路”方面，长期基础性投资面临违约风险、信用风险、汇率风险等一系列风险，在这种情况下，指数期权、指数期货和指数期货期权等场内、场外交易工具可以同时发展，如此配合可以为实体企业提供一套财务成本较低的综合性风险管理解决方案。



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