主题：明年国内棕榈油需求将继续下滑

2015年12月13日 23:20 期货日报
　　“近期受美豆油(5568, 12.00, 0.22%)上涨和棕榈油(4746, 66.00, 1.41%)减产预期提振，棕榈油价格重心上移，阶段性做多机会出现，但上涨的持续性仍有待观察。”12月10日在上海由期货日报主办、大商所支持的“棕榈油投资机会研讨会”上，邦成信息公司总经理蔡能斌表示，目前宏观经济状况不佳，原油价格低位徘徊，产油国汇率波动对油价影响变大，这都可能成为后期棕榈油价格上涨的制约因素。

　　蔡能斌称，自1998年以来，棕榈油市场就存在“6年一大减”的预期，正好2016年就是减产窗口期。但是随着树种改良和管理能力的提升，天气对棕榈油产量的影响会变小。此外，与马来西亚情况不一样，印尼的棕榈油产量每年都在增加，只是与去年相比，今年增幅在减少。全球棕榈油产量整体还是维持增长趋势，即使出现明显的厄尔尼诺现象，棕榈油的产量可能还是在增加的。

　　上海喜智资产油脂负责人赵兰东认为，2016年全球棕榈油市场的焦点主要有三方面。第一，厄尔尼诺天气炒作已经炒了两波，后期市场关注点将逐步从天气转向印尼的生物柴油政策及其实施情况。第二，过去几年棕榈油产地的定价权一直在马来西亚手中，随着2016年生物柴油的大力推广，定价权将逐步向印尼转移。第三，中国棕榈油市场的表现也很重要。

　　赵兰东预计，与今年反复提及的厄尔尼诺相比，2016年生物柴油的消费目标对棕榈油价格的影响可能会更大一些，这种影响大小主要取决于棕榈油毛油和生物柴油的价差关系。此外，CPO基金对生物柴油补贴的分配，也会影响棕榈油产业的发展。

　　另外，需求方面，明年全球棕榈油的需求增长仍然主要来自印度，而中国需求则会继续出现较明显的下滑。“2016年中国市场难以再拉动棕榈油需求的增长。”赵兰东称，中国市场整体仍处在去库存周期，这对棕榈油在油脂化工领域的消费会有较大的影响。同时，食品工业缓慢的增长、棕榈油餐饮消费受到抑制、消费渠道脱节，都将导致棕榈油消费量的下滑。

　　他表示，明年国内棕榈油市场还会有套利机会，但这只会改变供需节奏，不会在需求方面给棕榈油价格带来提振。



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