主题：收评：动力煤断崖式下跌 淀粉尾盘跳水

2015年12月25日15:47 新浪财经
12月25日消息，早盘商品弱势震荡，午后震荡走低，原油周涨幅近10%，化工品获支撑。值得注意的是淀粉尾盘跳水，动力煤断崖上下跌，豆类集体走低。

　　截止收盘，动力煤跌3.46%，沥青跌2.71%，沪镍跌1.51%，淀粉跌1.24%，豆一跌1.03%，豆粕跌0.96%，菜粕(1899, -18.00, -0.94%)跌0.94%，沪锡跌0.62%，玉米(1903, -9.00, -0.47%)跌0.47%。沪锌涨1.00%，郑棉涨0.79%，螺纹涨0.58%，沪银涨0.48%。

　　飘雪时节 淀粉市场 “凉意” 来袭


　　11月中旬以后，由于玉米淀粉价格上涨，其出口优势丧失，对木薯淀粉的消费替代也逐渐萎缩，而生产企业开工率回升，玉米淀粉供应阶段性放大，部分企业不得不下调产品销售报价，最低至2300元/吨。玉米淀粉行业竞争更为激烈。

　　此外，东北1.3亿吨的陈玉米库存何时流向市场值得关注。市场调研显示，东北临储陈玉米中，霉变2%以内的玉米接近6000万吨。临储陈玉米在2016 年4月31日以前流向市场的话，必将对饲料及玉米深加工行业造成冲击，陈玉米集中销售的压力也将在玉米和玉米淀粉5月合约上体现出来。

　　结合盘面，12月18日玉米淀粉1月合约结算价格达到2299元/吨，企业卖出保值利润良好。按照10月23日山东玉米现货收购1800元/吨的报价计 算，厂库生产玉米淀粉的成本在2200元/吨。考虑到山东玉米升水盘面95元/吨，玉米淀粉1月合约进入交割月后，价格下行区间将在2000—2100元 /吨。春节过后，5月合约面临更大的供应压力，预计价格下行区间在1800—1900元/吨。

　　中粮期货：煤炭高位震荡后恐将走弱

　　随着2016年临近，一年一度煤电合同谈判启幕。据了 解，近两天神华在北京、上海等地召开订货会。作为风向标，神华提出两套长协方案，一是全年统一价神混 1-5500大卡平仓400元/吨；另一种是参考环渤海动力煤价格指数，以月度定价的方式来确定每月的基准价。事实上，在此之前，煤炭企业就已提价为博弈 造势，受此拉动，12月23日最新一期环渤海动力煤价出现半年来首次上涨。但是，由于市场对于整体经济形势不看好以及暖冬迹象越发明显，业内人士判断，煤 价整体仍处于下行态势。在此情况下，发电企业认为神华提出的全年统一价较高，而且较难执行，而月度定价或是随行就市的定价方式则更能适应现时市场的发展情 况。

　　沪镍难出现反转行情

　　临近年末，全球金融市场延续分化，镍产业减产和收储消息虽甚嚣尘上，但需求端始终缺乏转好迹象。加上进口盈利窗口持续打开压制反弹空间，短期镍价在资金和市场情绪的摇摆中呈现“振荡市”特点，中长期趋势料难敌“周期熊”压制。

　　从产业角度来看，有色金属正处于2011年开始的周期性熊市的中段。2015年有色行业延续低迷，过去利润丰厚的矿企受到较大冲击，冶炼和加工行业在 微利状态下洗牌加剧，行业竞争日趋白热化。金融属性褪色之下，有色社会库存流出压力加大。终端消费上缺乏新亮点，企业订单和现金流情况不甚理想，“乌云” 笼罩迫使有色产业断臂求生。

　　从期货市场来看，四季度以来大量资金涌入国内有色期货板块，多空对峙的背后实际是“资金与现货”的博弈。 时值岁末，产业暗流涌动的敏感时点，业内传闻有色 金属收储或蓄势待发。考虑到多数投机空头缺乏控制现货货源能力，多头可能借现货供应侧减少的支撑试图挤仓，以扩大有色价格低位反弹的空间，但趋势性反转向 上是困难的。

　　基本面羸弱 化工品涨势料难续


　　昨日，国内商品期市上演了一出化工品逆袭大戏，在油价上涨的撑腰之下，化工品期货集体大涨。PP、PVC(4845, 5.00, 0.10%)、甲醇、塑料(7885, 20.00, 0.25%)等品种领涨盘面。分析人士认为，短期油价上涨主要得益于美国原油库存意外大幅下滑，但这一局面并不具备可持续性，油价或很快回归跌势。

　　分析人士认为，整体来看，化工行业也无法逃离产能过剩的宿命，是我国经济调结构中不可缺少的一个领域。

　　在羸弱的基本面格局中，国内化工品期货价格仍将继续承压。从具体品种来看，浙商期货分析认为，LLDPE利润良好，开工率处于高位，石化与港口 库存双降；棚膜旺季已经到来，但并无明显备货；PP方面，丙烯价格仍偏弱，拉丝生产比例维持高位，但下游开工水平一般。多个石化厂商2016年检修计划出 炉，市场情绪有所提振。甲醇进口到货增多、冬季传统消耗减弱、国际油价下滑等利空犹存，短期部分甲醇区域暂时止跌，中长期仍需关注产品基本面及外围宏观因 素。整体来看，LLDPE及PP期货支撑偏强而甲醇偏弱。

　　此外，橡胶(10630, -25.00, -0.23%)期价也一直对油价亦步亦趋。工业品价格看消费，农产品价格看供给。就基本面来看，橡胶市场已经持续处于产大于销的窘境，目前来看并无改善迹象。从国内轮胎月产量走势来看，今年各个月份的产量水平同比均呈现负增长，而前10个月的轮胎总产量同比下跌了16.44%。同时，我国在美国、欧洲的轮胎出口也流年不利，出口遇阻而下滑。橡胶期价长期弱势难改。


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