主题：国泰君安：增并市场活跃 新增推荐大湖股份

2016-01-03 类别：策略 机构：国泰君安 研究员：孙金钜
[摘要]


本报告导读：



本期针对越来越多增发并购股涌现，我们推出增发并购“大浪淘沙”股票组合并跟踪其收益率情况，本期组合个股：瑞丰高材、云维股份、科远股份。



摘要：



本期重大增发并购：1）汇源通信收购通宝莱、讯通科技，变身智慧城市安防企业。2）长高集团收购郑州金惠进军图像视频识别。3）亚中物流借壳大洲兴业，广汇旗下物流资产上市发力“一带一路”。



增发并购动态及市场表现：1）本期新增增发预案数102例，小幅上升，募集资金2030亿；公告发行成功92例，募资合计1576亿，均创新高，而荣盛发展、万丰奥威出现了破发；15年以来成功发行出现破发的公司中折价率前十的公司分别为芭田股份、国金证券、安徽水利、万顺股份、石化机械、恩华药业、平安银行、三爱富、唐山港、富瑞特装。其中有大股东或大股东关联方参与且出现破发折价率前十的公司为平安银行、三爱富、唐山港、北方国际、铁汉生态、航天晨光、南京银行、林州重机、湖南黄金、九鼎新材；获证监会批准即将发行的公司有74家，其中国元证券、中材国际、建投能源出现了破发，保增发投资机会显现；其中增发在审即破增发底价且折价率前十的公司为中利科技、中南重工、太原重工、金螳螂、澄星股份、宝馨科技、卫星石化、东华能源、中航重机、博瑞传播。其中有大股东或关联方参与且破发的折价率前十的公司为澄星股份、卫星石化、东华能源、长春燃气、建研集团、亿利洁能、*ST常林、首钢股份、通源石油。2）本期并购150例，大幅回落，并购金额1126亿，大幅回落，并购主要集中于计算机、电子、金融行业，传统企业通过并购实现转型仍是主趋势。3）本期涉及发行股份购买资产的660家A股公司平均涨幅为2.27%，沪深300涨幅-0.98%，创业板涨幅-4.11%。



本期增发并购受益：1）破发带来的投资机会：15年来增发实施后破发且有大股东或大股东关联方参与破发的折价率前十：平安银行、三爱富、唐山港、北方国际、铁汉生态、航天晨光、南京银行、林州重机、湖南黄金、九鼎新材；获得证监会批文即将发行的破发公司：国元证券、中材国际、建投能源；增发在审有大股东或大股东关联方参与的破发折价率前十公司：澄星股份、卫星石化、东华能源、长春燃气、建研集团、亿利洁能、*ST常林、首钢股份、通源石油；2）大股东参与有后招：金达威、汉森制药；3）大股东储血式定增：新日恒力、红太阳、东方精工、润达医疗；4）“定增+PE”引入战投：无。



增发并购投资组合：瑞丰高材、千红制药、*ST元达、云维股份、大湖股份、健盛集团、湘潭电化。本期开始新增“大浪淘沙”精选组合：



瑞丰高材（300243）、云维股份（600725）、科远股份（002380）。




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