主题：塑料期价短期有望转入调整

2016年01月25日07:51 中国证券报-中证网
　　自塑料期货2015年11月下旬创出阶段新低6755元/吨后，便展开呈现震荡上涨走势。上周，塑料期货主力1605合约更是大幅上涨，截至上周五收盘报于8225元/吨。

　　业内人士表示，近日，塑料期价贴水高企、现货流通货源偏紧及下游部分工厂适当补库等因素共振，支撑塑料期价不断走升。展望后市，由于价格快速上涨 后，下游接货节奏明显放缓，且股市、原油价格普遍出现大跌，避险情绪外溢，或将拖累大宗商品价格走势。因此短期来看，期价有望转入调整。而从长期来看，随 着市场供应压力逐步显现，2016年塑料价格整体重心仍有下移空间。

　　国信期货分析师贺维表示，近日，塑料期价出现连续上涨主要是受到三方面因素影响：其一，贴水高企及节后临近换月，1605逐步向现货靠拢，远月贴水亦快速修复；其二，流通货源偏紧，仓单库存较低，市场炒作逼仓；其三，下游部分工厂适当补库。

　　“目前，主导塑料期价走势的关键因素包括石化政策及基差变化、下游需求跟进情况及股市波动带来的情绪冲击。”贺维认为，目前，因市场货源较少，石化 稳价意愿较浓，对市场形成一定支撑。但由于价格快速上涨后，下游接货节奏明显放缓，实单成交缩量，抑制现货抬涨步伐。此外，股市、原油价格普遍出现大跌， 避险情绪外溢，大宗商品亦将受拖累。短期来看，塑料期价需消化前期涨幅有望转入调整，但较高贴水会制约回调空间。

　　值得一提的是，作为塑料行业的上游原料——原油，价格近日更是“跌跌不休”。

　　瑞达期货表示，从基本面上看，上游方面，2016年全球经济仍然面临较大的下行压力，且国内经济复苏缓慢，预计需求面难以大幅释放。原油方面，美国 解禁长达40多年的原油出口禁令，再加上美联储在12月份首次加息，意味着美元进入升息周期，未来美元强势格局较为明确压制以美元计价的原油价格。12月 初OPEC不实行减产政策，且不设产油上限，预计后市全球油市供需矛盾加剧，且储存能力也将达到饱和。在供需无实质利好转变情况下，预计油市行情难以出现 转机，整体仍以弱势震荡为主，对下游商品无成本利好支撑。此外，乙烯价格受油价影响难以大幅上涨，但因产能扩产有限，预计供应维持偏紧态势，价格重心稳定 为主，对塑料存在小幅支撑。

　　从行业新增产能投产情况来看，2016年有5套PE装置计划投产，合计产能约169万吨/年，中安联合煤业化工有限公司计划2016年 1月投产，产能35万吨/年；中煤蒙大推迟至2016年3-4月份，产能45万吨/年；神华新疆计划2016年4月份投产，产能27万吨/年；中天合创计 划2016年7月份投产，产能37万吨/年；九台能源内蒙古有限公司，时间待定，产能约为25万吨。

　　瑞达期货表示，从供给端方面看，多套煤化工装置准备投产，而装置检修集中在二三季度，预计市场供应压力下半年有所增加，但新环保政策的实施，部分不 达标聚烯烃生产企业将面临较大考验；1-4月来看市场库存不多，期现价差贴水较大，后市存在一定修复要求，且一季度部分下游企业备货，预计1-4月价格维 持偏强震荡。而下半年煤化工投产、装置检修力度较小及宏观经济环境欠佳需求难以回升，预计供应压力逐步显现，塑料价格难以上涨，2016年整体价格重心较 2015年将出现小幅下移。



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