主题：银河期货商品策略汇总

2016年03月09日17:25 新浪财经
　　股指

　　今日股指低开后低位震荡，有色钢铁煤炭化工等和大宗商品相关的板块跌幅靠前。目前来看，经济的疲弱，企业的困难，还是压制着市场。从相关的商品来看，稳增长的刺激更多可能还是停留在预期阶段，实际拉动效应较小，仅仅是一线和部分二线城市房价涨幅高，这也从另一方面说明了没有好的项目，资金都去投机了。从去年几次股灾以来，市场对于各种概念能够持续发酵的时间越来越短，稳增长对股市的带动可能也就这样了，上涨动能不足。关于注册制，可能推后，但是13五规划写了要创造条件实施。关注12日证监会新任主席是否会有别的表态。技术上，市场表现为急涨，害怕错过，但是后续力量不足的特点。总体震荡把握。

　　铜

　　隔夜铜价在新空打压下下跌3%左右，但周三市场缺少下行动力，空头平仓令铜价收回近半损失。周三股市大跌，但铜市缺少下行动力，这使空头获利平仓压力增加。来自现货市场消息，周三，国内现货贴水收窄25元，为贴110-贴60元，铜价连续回落令观望已久的下游入市采买增多，同时现铜贴水继续坚挺又致贸易商间的成交降温。考虑到本周四是欧央行会议，下周要召开美联储会议，还有本周六要公布中国宏观数据，估计在此前，铜价仍有高位震荡的可能。从技术上看，铜价在原盘整区间阻力线附近遇到支持，估计短期铜价有再做反弹的可能。

　　铝

　　周三沪铝大幅波动，早盘低开后震荡走高，多头逢低入市。行业方面，山东魏桥铝电有限公司位于印度尼西亚的氧化铝厂项目计划建设年产能200万吨，现已建成1期项目100万吨，并计划于3月18日投产。现货市场上来看，上海成交集中11160-11170元/吨，贴水30-20元/吨，现货市场紧俏，持货商挺价出售，现货贴水较昨缩窄20元/吨，下游接货意愿积极，市场成交维持活跃。魏桥印尼氧化铝项目主要是自用，对整个市场供应冲击十分有限；今日铝现货市场表现抢眼，价格下跌后持货商挺价明显，下游则积极入市，消费端继续改善。我们已经分析过电解铝企业在目前价位并无太多复产动力，消费端的改善使得铝价走高底气更足，沪铝延续震荡偏强表现。

　　锌铅

　　周三沪锌铅宽幅整理，市场分歧持续，持仓小幅下滑。今日现货市场0#锌贴水继续缩窄20至贴80-贴60元，锌价连续下跌后冶炼厂惜售迹象明显；另外进口锌供应有限，价低货源减少，下游有增加备货。由于国内宏观经济仍相对疲软，使得锌价一度受到打压。但我们从现货市场数据来看，贴水在锌价下挫后明显收窄，下游入市对价格形成一定支撑。锌矿港口库存仍处于低位，而进口矿TC持续报在120美元/吨低位，锌矿紧缺的矛盾依然较为突出。在由锌矿供应缩减带动锌供需平衡改善的背景下，锌价向下的空间十分有限。从盘面上来看，沪锌跌破1.4万后迅速收回，在20日均线再获支撑，锌价短期或在高位整理，下方支撑14000元/吨；沪铅无太多表现，日内延续弱势震荡，现货市场依然表现低迷，后期或继续偏弱表现。

　　镍

　　隔夜沪镍打至跌停板，周三日内空头平仓明显，镍价脱离停板。本周镍价回撤巨大，来自现货市场的消息也表明，现货贴水不断扩大，周三更是扩大360元到贴水1500-900元，表明现货市场的疲软。但值得关注的是，周三镍价大跌吸引了贸易商补库，下游也开始采购。另外，今天报道称，淡水河谷减低镍生产成本，但即使是这样，高成本矿的成本也要在1.3万元，其它矿的成本在8000-9000美元。分析来看，近两年矿的增长主要来自淡水河谷，其为全球第二大生产商，从成本上看，它的成本也在8000美元之上，可见目前价格已经令镍生产商举步为艰。最新信息，国内镍低生产商的开工率只有50%左右，其中高中镍铁厂更为恶劣。从技术上看，镍价回到原盘整区间阻力位附近，我们倾向于短期内镍价会有所调整。

　　钢材

　　周三螺纹钢期货主力合约价格高位调整，rb1605合约减仓放量，尾盘收于2104。宏观方面，人民币汇率四连升重返6.50关口，贬值预期有所缓解；央行正与住建部等酝酿房地产治理新策；央行9日缩量开展150亿7天逆回购。行业方面，2月黑德兰港铁矿石出口量为3663万吨，环比增8.5%，同比增2.7%，创历年同月新高；3月9日唐山燕钢普方坯中标价1900含税出厂，较上期高159元/吨，比当前本地出厂价低200元/吨；江苏拟用3年~5年再化解千万吨钢铁产能。现货方面，国内建材市场价格大幅回调，下游采购趋弱，整体库存依然偏低。北京大螺混乱下行，低价资源频现，主流报价2230元/吨，降120；唐山三级抗震主流2350-2550元/吨；上海地区建材主流报价2300-2340元/吨，降100；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2380元/吨，降150；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2350元/吨左右，降200。坯料方面，唐山钢坯价格累计降150-240至1860-1950元/吨。现货支撑明显转弱，短期受市场情绪影响期货波动较大，操作上需谨慎，由于5月贴水期货仍较大，建议空单布局尽量选择远月。

　　铁矿石

　　周三铁矿石期货主力合约盘中价格剧烈波动，i1605合约减仓放量，尾盘收于424。宏观方面，人民币汇率四连升重返6.50关口，贬值预期有所缓解；央行正与住建部等酝酿房地产治理新策；央行9日缩量开展150亿7天逆回购。行业方面，2月黑德兰港铁矿石出口量为3663万吨，环比增8.5%，同比增2.7%，创历年同月新高；3月9日唐山燕钢普方坯中标价1900含税出厂，较上期高159元/吨，比当前本地出厂价低200元/吨；江苏拟用3年~5年再化解千万吨钢铁产能。现货方面，国产矿主产区价格平稳，钢厂采购略显谨慎。目前迁安66%干基含税现金出厂500-510元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂445元/吨，莱芜64%干基含税承兑出厂495元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂285-295元/吨。进口矿方面，港口价格出现明显下调。青岛港61.5%pb粉主流报价在455-460元/吨，降30；曹妃甸61.5%pb粉主流报价在465元/吨左右，降20。目前现货降幅较小，主力合约大幅贴水现货，因此下跌动能不足，操作上，建议多观望，不宜操作，主力合约关注410-440运行区间。

　　豆类

　　今日连豆类震荡反复，油粕比徘徊在高位。豆类盘面在等待3月供需报告的公布，从预期来看，分析师预计本次将上调2015/16年度美国和全球大豆期末库存，我们预计本次调整相对有限。美豆价格仍处于区间内波动，下方支撑明显，上方压力较大。3月供需报告预计对市场的影响较小，市场关注重点在3月末播种面积预估上。美豆短期波动平台仍处在850-900美分之间，下方支撑850-860美分一线。国内方面，连盘豆类跟随周边市场再度反弹，油粕比值高位震荡反复。东北大豆价格多数稳定、局部下跌，黑河北安、嫩江等地价格略微下调20元/吨，部分粮点对于商品豆停收，市场购销迟滞拖累价格继续下滑。豆粕方面，现货报价整体稳中下调，下调幅度在10-30元/吨左右，现货成交清淡，较低基差成交继续放量。国内油厂开工率超高，进口大豆供应充裕，而生猪等养殖市场存栏量偏低，无法带动饲企采购需求，多地豆粕消售速度依旧缓慢。操作建议：豆类谨慎参与，买粕卖油套利单继续持有。

　　棉花

　　周三郑棉主力合约价格走低，成交量减少，持仓量增加，目前郑棉持仓量仍达98.7万手的高位，多空分歧仍然很大。今日郑棉主力低开低走，盘中下探到10235，上午盘价格有所反弹，但是反弹动力不足，尾盘收大阴线。5月合约跌0.46%，9月合约跌1.72%，1月合约涨幅1.89%。近日虽然郑棉价格出现大幅反弹，但是棉花现货并未出现大规模价格上涨现象，下游纺织厂仍然在等待储备棉轮出的具体消息，观望情绪浓厚，“随用随买”的现象越来越严重。南疆站台2128级马值C2、2128级马值B2的手摘棉毛重提货价仍然分别为12000-12200元/吨、12300-12400元/吨，江苏地产正3级皮棉到厂报价在12000元/吨左右。近期国内商品市场在一波大涨之后又迎来大跌，市场波动非常大。棉花基本面仍然没有太大变化，储备棉轮出的细则临近公布，现货市场资源较多，因此后期基本面仍偏空。预计郑棉价格在大幅反弹后将是震荡偏空走势，建议可考虑逢高逐步建仓空单。

　　白糖

　　郑糖期货9日反弹走高，主力合约1609重回20日均线处，持仓量和成交量均有所增加，目前价位附近经受住市场多次考验，本交易日的再次下测回升显示出市场对期价的下方空间并不认可。周末广西糖会将召开，目前期现货市场疲弱的行情下，会议出现政策面利多消息的可能性较大，且产量也有望调低。对于走私方面，政府正大力打压，尽管威胁仍存在，效果仍不确定，但也不宜过分悲观，糖跌至目前价位处对走私忧虑已有较大程度的反应。不过，国内现货市场仍不给力，现货价格总体弱势平稳，日照报价连续下调显示出北方糖的销售压力，糖价的上行节奏仍将受到掣肘，后市需继续关注现货需求情况。操作上，仍以轻仓操作为宜，主力1609合约上5450附近可尝试建中长线多单，短线仍低买高平滚动操作。

　　LLDPE

　　今日塑料期货低开高走，开于8860，收于9210，成交量138.3万手，持仓量55.5万手。现货方面，今日PE市场价格涨跌互现，华北和华东个别线性和高压价格松动50-100元/吨，个别低压略高50元/吨；华南各品种价格分别小涨50元/吨左右。线性期货低开大跌，但部分石化仍继续拉涨，市场交投混乱，商家随行谨慎报盘。终端需求延续疲软，补仓积极性偏弱，实盘成交难有改观。华北地区LLDPE价格在9050-9150元/吨，华东地区LLDPE价格在9000-9300元/吨，华南地区LLDPE价格在9250-9350元/吨。盘面看，目前均线系统为多头排列，近期预计延续强势。

　　PP

　　今日PP期货低开高走，开于6908，收于7173，成交量218.3万手，持仓量44.6万手。现货方面，今日国内PP市场呈现窄幅盘整走势。石化个别大区调涨出厂价，对市场的成本支撑有所增强。PP期货低位反弹，对市场心态略有提振。贸易商随行出货，观察市场反应；下游工厂谨慎观望，主动接货意愿不强，市场交投氛围清淡。今日华北市场拉丝主流报价在6750-6900元/吨，华东市场拉丝主流报价在6900-7100元/吨，华南市场拉丝主流报价在6950-7250元/吨。盘面看，目前均线系统为多头排列，MACD红柱变长，为上行形态。近期预计延续强势。

　　焦煤焦炭

　　焦煤焦炭高位回落，呈弱势运行，JM1605合约减仓11030手收于600.5元/吨；J1605合约减仓52338手收722元/吨。宏观方面，彭博援引大和资本市场（Daiwa Capital Markets）报道称，中国央行正通过隐性措施来支撑外汇储备，其中包括要求中投公司代其出售旗下海外资产。周三资金利率继续回落，上海银行间同业拆借利率（Shibor）多数下跌，其中，1个月和3个月均连跌7日，再次刷新历史新低。行业方面，全国政协委员、中国人民银行副行长潘功胜3月8日表示，当前我国房地产市场基本特征是总量过剩、区域分化。因此，住房信贷政策调整的基本逻辑和总体基调是“因地施策”。现货方面，国内炼焦煤市场企稳，主产地山西柳林低硫主焦煤（A<11）600元/吨；河北邯郸主焦煤（A<10.5）630元/吨；山东枣庄1/3焦煤（A<8.5）495元/吨。周三，钢材、钢坯现货大幅回调，钢坯单日下跌幅度达200-240元/吨，报1860元/吨；铁矿现货亦大幅下跌，连云港(4.940, -0.23, -4.45%)最低成交价430元/吨。煤焦现货则表现平淡，前期仅个别地区上调20-30元/吨，其他地区暂观望。操作上，煤焦仍是产业链内最弱的品种，上涨决心不足，今日钢材、铁矿现货均大幅回调，或许会影响市场信心，煤焦空单可短线持有。



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