主题：银河期货商品策略汇总




2016年03月14日16:37 新浪财经




　　股指

　　今日股市整体冲高，尾盘回落，计算机板块涨幅4.8，创业板涨88点，收复2000点；银行板块下跌。

　　周末一行三会答记者问提振了市场，注册制向后推迟，市场积极回应，创业板快速反弹。但是整体经济形势低迷，工业增加值再创新低，银行坏账可能突破2万亿，制约着大盘向上。宏观数据方面，主要是房地产投资有所回升，目前来看经济除了拉动地产现在没有什么好的方向。指数反弹持续的难度较大，低位震荡思路对待。

　　铜

　　周一铜市继续反弹，但高位遇到多头平仓。隔夜中国经济数据不佳，但固定投资增幅止跌还是给人一些鼓舞，发改委领导表示将加快推进投资领域供给则结构性改革，据悉，到今年1月底，中国11大类工程包累计完成投资53096亿元，今年1月份就增加了2532亿。开工项目达到339个，年初增加13个。其中重要项目为信息电网油气网络重大工程和交通运输重大工程。基本面上，随着交割日的临近，现货贴水收窄55元至贴30-升30元，现货市场上有部分消费盘入场。来自供应面的消息，2016的铜矿主要增长在秘鲁，一是五矿的Las Bambas，预计将于后半年达到商业化生产，2016年产量在25-30万吨。另一为自由港旗下的Cerro Verde铜矿今年产量将从12万吨提升至36万吨。目前为止，高成本矿停产的量在75万吨左右。考虑到本周有美联储会议，氛围偏上，短期铜价仍有反弹的可能。交易上可短线做多或等待反弹完后的沽空机会。

　　铝

　　周一沪铝小幅冲高回落，成交低迷，持仓量变动不大。行业方面，国家统计局12日数据显示，中国1-2月十种有色金属产量为761万吨，较上年同期下降4.3%；同期原铝（电解铝）产量为455万吨，同比下降7.7%，原铝产量降幅居前。现货市场，今日上海成交集中11270-11290元/吨，平水至升水20元/吨，低价货源继续被抢购，价格持续偏强表现。国内供应端减产十分明显，且近期成本端仍在缓慢抬升，国内复产及新建产能投产十分有限，消费端对价格有支撑作用，操作上沪铝多单可继续持有，短期延续偏强表现。

　　锌铅

　　周一沪锌铅交投清淡，延续震荡整理，持仓略有增加。宏观方面，发改委今日发布会披露1月底批准逾5万亿重点项目，2016年全国一般公共预算支出同口径增长6.7%，政府财政政策继续发力。基本面上来看，今日现货对沪锌1605合约贴水150-140元/吨，实际对沪锌1604贴水与上周五变动不大，但由于精炼锌进口持续处于亏损区间，市面上进口锌供应不足，进口锌价格与国产0#锌价差几无。从我们跟踪的进口盈亏数据来看，自春节后精炼锌进口亏损幅度持续扩大，目前精炼锌进口亏损达到850元，后期进口锌将持续紧张。国内房地产投资出现好转，再加上季节性消费旺季，目前锌锭下游表现趋好，这都有利锌价走强。而锌矿紧缺的预期仍然存在，现货进口矿TC依然处于130美元/吨低位，在这样的背景下锌价有较强支撑。技术面来看，沪锌在高位延续整理，短期以震荡思路对待，主要区间1.4-1.45万；沪铅现货低迷，继续拖累期价表现，窄幅波动。

　　镍

　　周一沪镍震荡整理，行业方面，新喀里多尼亚正在商讨是否向中国出口镍矿，据调查，该地区镍矿资源丰富，已探明储量占世界的四分之一。下游方面消息，近期下游不锈钢市场的涨价潮高于镍价，在上周镍价意外暴跌后，不锈钢价格依然淡定，缘于不断减少的产量，据统计2月份300系不锈钢粗钢生产环比减少9.1万吨，2月份200系粗钢生产环比减少12.2万吨，许多国内的大型钢厂均下降了其不锈钢产量。不锈钢产量的下降令镍消费更加不足。现货方面，沪镍贴水扩大120至贴水1340-640元，市场观望气氛浓厚，成交平淡。技术上看，目前镍价仍以震荡为主，整体以反弹沽空为主。

　　豆类

　　今日连豆类震荡偏弱，油脂高位回调，粕类震荡持稳。近期内外盘豆类以震荡反弹为主，短期供需基本面依旧平淡，美豆处于震荡区间上沿，就当前供需基本面的题材来看，价格突破上行的动能仍显不足。由于南美丰产已定，全球供应充足的事实仍在延续，未来行情走势依旧承压。市场更为关注3月末的播种面积，届时美国新年度大豆播种面积将影响价格未来一段时间的波动，短期关注平台上沿900美分一线压力。国内方面，连盘豆类走势分化，豆一偏震荡，油脂回落令粕坚挺，油粕比值创新高后回落。黑龙江、内蒙、吉林等地大豆价格均有下跌，虽然内蒙、吉林一带基层余粮不足对价格有支撑，但受龙江大豆持续下跌影响，两地价格也跟随走弱。短期在陈粮轮出、余粮集中出售几方面压力下行情料继续走弱。豆粕方面，现货部分地区小幅反弹，沿海油厂报价2450-2520元/吨，国内油厂开工率较高，进口大豆供应充裕。近期港口因国家商业检查，可能会影响港口大豆的外销，或将提振价格，但预计力度相对有限。操作建议：豆类谨慎参与，油粕套利暂观望。

　　棉花

　　周一郑棉主力合约价格高开低走，成交量大减，持仓量增加，目前郑棉持仓量仍达101.7万手的高位，多空分歧仍然很大。今日郑棉主力开盘后震荡走高，随后价格下跌，尾盘价格收阴线。5月合约涨0.52%，9月合约涨0.05%，1月合约涨幅0.45%。储备棉轮出细则仍未公布，本周继续关注储备棉轮出细则。下游纺织厂也在等待储备棉轮出的具体消息，观望情绪浓厚，“随用随买”的现象严重。大家都在储备棉轮出“靴子”落地前观望。现货市场价格基本维持，南疆站台2128级马值C2、2128级马值B2的手摘棉毛重提货价仍然分别为12000-12200元/吨、12300-12400元/吨，江苏地产正3级皮棉到厂报价在12000元/吨左右。目前来看，市场棉花资源仍多，专业机构统计截止2月底全国棉花商业库存总量208.6万吨，抛储又增加市场供应，现货市场压力较大，后期基本面仍偏空。预计郑棉价格震荡偏空走势，可逢高建仓空单。

　　白糖

　　国内主产区现货市场总体弱势平稳，加工糖报价稳中有所下调，其中日照连续下调报价至5350，较上周五跌100，扣除升贴水折算，目前已低于广西产区国产糖价格，凸显北方糖的销售压力，这制约着白糖的上行动力。周末广西糖会召开，糖会通报了各主产区产量情况，15/16榨季广西产量预计在520万吨左右，全国产量预计在880-890万吨左右，这低于此前全国糖会的预估水平，产需缺口高于此前预期。同时此次广西糖会上，走私问题也得到极大关注。国家及行业内对打击食糖的走私工作予以严重关切及配合，可以预见，食糖缉私工作将有进一步的加强。这有利于提振市场信心，且糖跌至目前价位处对走私忧虑已有较大程度的反应。郑糖短期在低位可能仍将有震荡反复，但下方空间有限，中长期行情转暖依然可期，继续关注现货市场量价情况。操作上，建议主力1609合约上5400左右的中长期多单轻仓持有。

　　PTA

　　江阴汉邦石化220万吨/年的新PTA装置计划本周投产，PTA供应将继续增加。下游涤丝工厂新订单情况低迷，对原料采购谨慎，聚酯产品上涨乏力制约着聚酯工厂对PTA、MEG的追涨热情，PTA上行将受到掣肘。但目前PTA成本端的支撑较强，上游石脑油的裂解利润处于亏损状态，差于去年同期，而PX检修和去年差不多，这将支撑PX价格，而4-6月份PX装置集中检修将削减供应，PX、PTA的价格均将受到较强支撑。目前亚洲PX现货呈现远期升水的结构，综合现货、ACP价格测算，PTA现货价格应在4500-4600以上。下游聚酯工厂复产也支撑着原料需求，PTA短期回调的空间有限，总体交易重心预计逐步震荡上移。操作上，建议暂观望，若回调到20日均线附近布局做多。

　　LLDPE





　　今日塑料期货低开低走，开于8925，收于8720，成交量增30.1万手至114万手，持仓量增34188至49.4万手。现货方面，今日PE市场价格涨跌互现，各大区部分线性价格松动50元/吨，部分低压小涨50元/吨。线性期货高开震荡下跌，但部分石化上调部分低压价格，周初市场交投清淡，商家随行就市出货为主。终端接货意向不高，随用随拿仍为主势。华北地区LLDPE价格在8950-9100元/吨，华东地区LLDPE价格在9000-9200元/吨，华南地区LLDPE价格在9200-9300元/吨。盘面看，目前五日均线拐头向下，MACD绿柱变长，近期有回落可能。

　　PP

　　今日PP期货低开震荡走低，开于6940，收于6878，成交量增40912至203.4万手，持仓量减11220至41.6万手。现货方面，今日国内PP市场呈现窄幅盘整走势。石化大区出厂价平稳为主，对市场形成一定的成本支撑。PP期货低位运行，对市场心态略有打击。贸易商随行出货，部分商家小幅让利销售以促进自身成交；下游工厂主动接货意愿下降，观望市场为主，市场交投氛围清淡。今日华北市场拉丝主流报价在6900-7000元/吨，华东市场拉丝主流报价在6900-7050元/吨，华南市场拉丝主流报价在7100-7150元/吨。盘面看，目前均线系统拐头，MACD红柱缩短，近期有回调可能。


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