主题：银河期货商品策略汇总




2016年03月21日17:04 新浪财经
　　股指

　　今日股指券商领涨，人气大增。18日晚证金公司全面恢复转融资业务五个期限品种，并下调各期限转融资费率30%以上。利好券商，再加上近日来的持续利好，一扫前期悲观氛围。第一，美联储加息几率变小，货币宽松有了操作空间。G20会议后意外降准就是一个开始。第二，汇率稳定，市场对经济担忧程度减小。第三，注册制推迟，战略新兴板的删除更增加了壳资源的价值。深港通要开通，而创业板股票已基本确定会纳入深港通标的。第四，加大财政刺激，者从总理的的一些列讲话中可看出来。不过，扩大直接融资比例，降低企业杠杆，始终是国家所希望的，而且新经济这个概念其实去年牛市期间被多次炒过，所以期望也不可太高。总体仍是震荡偏强思路对待，中级反弹。

　　铜

　　周一铜市交投清淡，铜价窄幅波动。国内现货贴水收窄15元为贴220-贴150元，今日成交集中于贸易商之间，鲜闻下游入市采买，现铜货源充足。国内外现货比值在7.42，进口亏损扩大到1336元，据悉，目前中国生产商已经开始做出口手册。近期LME库存降至低点，国内库存居高不下，这成为内外盘差别扩大的主要原因，考虑到目前LME的高升水，短期铜价仍有高位震荡的可能。但是，铜的基本面仍是过剩，此次反弹的动力主要来自于供应端，而目前铜价已经回到去年生产商宣布减产的价格附近，我们认为这将成为铜价反弹的顶部。从技术上看，铜价短期位于5000-5200美元间震荡，我们等待头部的形成。

　　铝

　　周一沪铝小幅冲高回落，成交、持仓小幅增加。现货市场，今日上海成交集中11450-11470元/吨，贴水50-40元/吨，持货商出货积极，市场分歧加剧。随着铝价大幅反弹，包括宏桥等企业扩产、复产的消息增多，对市场造成较大压力。现货由前期小幅升水逐步走弱至贴水，也显示了下游对于高价并不认可，继续看涨心态变淡。从库存角度来看，近期LME铝库存及SHFE铝库存整体小幅增加，去库存脚步放缓，这些因素都将抑制铝价继续走高。另从成本端来看，动力煤今日跌停，煤价走弱将使得电力成本走低，成本抬升这个利多也有转化为利空可能，我们倾向于铝价上方压力逐步加大。技术面来看，今日沪铝冲高回落收长上影线，上冲动能减弱，短期多单逢高止盈。

　　锌铅

　　周一沪锌铅小幅冲高后回落，整体延续震荡格局。宏观方面，今日人民币兑美元中间价报6.4824，较上个发布日（3月18日）下调196个基点；央行主动调降，释放人民币贬值压力，或使得商品内盘表现强于外盘。现货市场，今日0#锌对沪锌1605贴水140-贴100元，贴水及成交变化不大，成交氛围仍偏于谨慎。当前铅锌矿企刚性成本占比高，包括：安全成本、环保成本、劳动力成本和折旧等，在国家对矿山监管趋严的情况下，新建、扩建矿山都面临较多挑战，国内锌矿相对偏紧的情况仍将持续。供应端缩减将持续给予锌价底部支撑，使得锌价表现强于其它金属；不过短期内消费端表现乏力，锌价缺乏继续上攻动能。盘面上来看，锌价在箱体上沿再遇压力，短期冲高回落压力加大，多单逢高止盈；沪铅震荡偏弱，重心或继续小幅下移。

　　镍

　　上周五夜盘大幅下跌后，周一沪镍震荡整理。行业方面，菲律宾第二大镍矿生产商Global Ferronickel Holdings Inc的官员表示，若镍价自低位反弹，该公司可能会增产，而本月稍早时候，菲律宾的镍矿生产商已就2016年产量和出口量最多削减20%达成一致，增产这一消息预计会对后期镍价造成影响，下游行业方面。北海诚德设备检修全面结束，所有产线正常启动生产的同时，北海诚德五连轧产量也逐步在提速，其中4月份计划产量为3万吨。据悉，随着产线的稳健运行，钢厂方面将力争在五月份能够达产。现货方面，国内现货贴水扩大300到贴水1150-350元，贸易商和下游低位乘机补货，市场低价货源少，成交活跃。技术上面看，目前镍价表现仍然偏弱，后市仍有向前期低点下行可能。交易上偏空操作。

　　钢材

　　周一螺纹钢期货主力合约价格震荡偏强，rb1610合约成交放量，尾盘大幅增仓收于2147。宏观方面，二手房交易营改增不增税，不足两年按5%全额征；彭博：上海拟出台地产调控新举措。行业方面，2016年3月上旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢158.74万吨，比上期减少0.45万吨，下降0.28%。据此估算，本旬全国日产粗钢207.61万吨，比上期下降1.8%。现货方面，国内建材市场部分地区价格小幅反弹。北京大螺主流报价2170元/吨左右；唐山三级抗震主流2300-2400元/吨；上海地区建材主流报价2240-2280元/吨，涨40；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2420元/吨，涨50；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2400元/吨左右。坯料方面，唐山钢坯价格涨20至1950元/吨。今日主力合约放量增仓，盘中创近期新高，现货跟涨动能不足，盘面在连续四连阳后，短线存在调整需求，建议短线多单可逢高止盈。

　　铁矿石

　　周一铁矿主力合约继续走高，i1609成交活跃，盘中触及涨停，尾盘增仓收于422.5。宏观方面，二手房交易营改增不增税，不足两年按5%全额征；彭博：上海拟出台地产调控新举措。行业方面，2016年3月上旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢158.74万吨，比上期减少0.45万吨，下降0.28%；据此估算，本旬全国日产粗钢207.61万吨，比上期下降1.8%；澳洲、巴西铁矿石3.21-3.27日预计抵达中国港口总量为1042.02万吨，较正常水平低约400万吨。三月份至今澳洲、巴西日均到港量为223.45万吨，2月日均到港量为207.16万吨。现货方面，国产矿主产区价格坚挺。目前迁安66%干基含税现金出厂520-530元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂495元/吨，莱芜64%干基含税承兑出厂545元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂330-340元/吨。进口矿方面，港口价格坚挺。青岛港61.5%pb粉主流报价在450元/吨左右；曹妃甸61.5%pb粉主流报价在440-450元/吨。操作上，现货跟涨动力不足，期现价差有所收窄，短线多单可逢高止盈。

　　豆类

　　周一内外盘表现震荡，呈先抑后扬走势，且油强粕弱格局延续。美豆徘徊在900美分一线，缺乏供需基本面的题材指引，呈上下双难走势中。近期美豆类的反弹主要得益于美元的下跌及大宗商品的反弹，市场关注度仍在月末播种面积报告上，如能得到月末报告的利好配合，有望向上拓展反弹空间。当前压制价格仍是全球大柬供应充足，南美大豆丰产上市，但当前价格仍完全体现了供需面的利空，未来市场将逐渐进入北半球关注模式中，我们认为没有新的利空即是利多，播种面积、天气等题材逐渐进入市场关注视野，往往带给市场的利多居多。中期来看，豆类震荡偏反弹值得期待。国内方面，连盘豆类表现分化，油强粕弱格局延续，油粕比值高点徘徊。东北产地大豆仍然以跌势为主，黑龙江绥化、黑河局部地区价格下调40元/吨，市场供需矛盾突出，豆农急于卖粮变现，但缺乏收购主体，整体购销寡淡局面明显。豆粕方面，现货报价继续小幅下调，部分油厂报价下调10-30元/吨，沿海油厂报价2380-2440元/吨。生猪存栏量难以在短期内恢复；水产养殖近期难以提升饲料需求，豆粕供大于求格局未变，价格易跌难涨。加之市场看空后市，现货交投清淡，价格多重承压。操作建议：豆类轻仓短多参与，油粕套利暂观望。

　　PTA

　　3月21日，PTA缩量减仓回调，主力1605合约报收4664元/吨，下跌44元，或0.93%。上游原料原油、石脑油表现坚挺，亚洲PX二季度集中检修，且PTA开工率回升，在原油-PX的坚挺格局下，PTA成本支撑较强；下游聚酯负荷回升至80%左右，生产利润虽有所回落，但仍处于较高水平，聚酯工厂有望继续提升负荷，尽管追涨的意愿不强，但负荷提升将支持PTA总体需求的继续改善。在成本和需求的影响下，PTA下方支撑位逐步上移。上周PTA开工率69.3%，较一周前提升3.6%，本周汉邦二期另外一套110万吨新装置计划试车，PTA负荷将继续提升。目前PTA现货现做现卖利润和PTA1605合约盘面利润较高将令工厂维持高负荷生产，而随着PTA负荷提升，供应将更加宽松，将制约期价的上行节奏，部分现货以仓单形式暂锁定在交割库，而目前期货升水较大的局面令仓单不断流入，期货上面临的实盘压力较大。且国际原油价格到达40美元/桶后继续上行的阻力将加大，原油后市波动性加大也将为PTA带来风险。PTA追涨需谨慎，短期料高位震荡为主，下方支撑位20日均线。操作上，建议多单冲高减仓，或暂离场观望，等待回调买入机会，买入时点可关注PTA加工利润情况。

　　LLDPE

　　今日塑料期货高位震荡，开于9480，收于9535，成交量减20.6万手至99.2万手，持仓量减24804至53.8万手。现货方面，今日PE市场价格延续上涨，线性价格上涨50-100元/吨，部分低压走高50-150元/吨，个别高压涨50-100元/吨。线性期货高开上扬，且部分石化继续上调出厂价，商家心态向好，积极跟涨报盘。下游需求跟进缓慢，采购多以刚需，实盘成交走量一般。华北地区LLDPE价格在9300-9500元/吨，华东地区LLDPE价格在9350-9450元/吨，华南地区LLDPE价格在9650-9750元/吨。盘面看，目前均线系统为多头排列，MACD红柱变长，为偏多形态，但近期原油涨跌不定，建议高位多单注意风险。

　　PP

　　今日PP期货高位震荡，开于7360，收于7398，成交量减39.2万手至172万手，持仓量增13622至42.4万手。现货方面，今日国内PP市场行情延续涨势，价格多数继续上涨100元/吨左右。部分石化出厂价继续调涨，不仅加大对货源成本支撑，并且有效提振业者信心，商家继续积极跟涨出货。下游工厂对此番大涨抵触增强，实盘仍根据订单适度采购，成交有小幅商谈空间。今日华北市场拉丝主流报价在7050-7250元/吨，华东市场拉丝主流报价在7300-7400元/吨，华南市场拉丝主流报价在7500-7600元/吨。盘面看，目前均线系统为多头排列，MACD红柱变长，为偏多形态，但近期原油涨跌不定，建议高位多单注意风险。

　　焦煤焦炭





　　焦煤焦炭冲高回落，JM1605合约尾盘减仓1266收于624.5元；J1605合约减仓14060收766元/吨， 煤焦顶部放量冲高回落，日内显示上涨动能趋弱。宏观方面，周小川：中国的目标是实施有管理的浮动汇率制度，通过宏观审慎措施管理，防止出现宏观审慎方面的错误，防止过度企业借债、过度的货币错配；3月18日，国务院常务会议部署全面推开营改增试点，今年预计减轻企业税负5000多亿元。行业方面，深圳市相关监管机构3月初对首付贷进行摸底调查，全国也拉开了清理房地产产业链上无序加杠杆的帷幕。 深圳对首付贷进行摸底排查后，随后又将目光对准众筹炒房。深圳市互联网金融协会近日下发通知，要求其互联网金融成员企业停止“众筹炒房”房地产金融业务，并进行自查自纠和行业清理工作。现货方面，国内炼焦煤市场平稳运行，主产地山西柳林低硫主焦煤（A<11）610元/吨；河北邯郸主焦煤（A<10.5）640元/吨；山东枣庄1/3焦煤（A<8.5）500元/吨；山西地区焦炭市场准一级550-570元/吨；河北邢台准一级唐山到厂含税740元/吨，唐山准一级到厂含税750-780元/吨；华东地区焦炭准一级出厂含税报700-740元/吨。操作上，煤焦钢虽上涨逻辑仍然成立，但近期价格运行特点发生较大变化，震荡举例，今日煤焦钢均放量冲高回落，显示短期上冲动能趋缓，近日或有回调压力，投资者可考虑择机卖出止盈。


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