主题：银河期货4月1日日报汇总




2016年04月01日16:03 新浪财经 　　股指

　　本周股指先跌后涨，市场心态逐步企稳。pmi数据为50.2，重新回到景气线之上，说明财政发力的效果已经看到。相互验证的消息有：发改委：新开工项目计划总投资大幅提升，同比增41.1%，增速同比上升42.9个百分点；工业企业利润增速回升；今年前两个季度专项建设基金合计安排1万亿元；财政部：我国政府负债率约40%，可适当加一点杠杆；加快推进PPP立法，推动更多项目落地。而外围方面，耶伦发表鸽派言论，美股收涨，中国也有了继续宽松和财政刺激良好外围环境。但目前市场没有领头羊，只是向下调整比较难了，但反弹中也许会震荡。未来震荡偏多思路。

　　铜

　　本周铜市以下跌为主，周五止跌反弹。上周五上海出台史上最严厉政策给市场施加了巨大的压力，虽然美元汇率不断下跌，但铜价还是大幅回落，至到周五中国出台了PMI数据后，铜价才得以止跌反弹。中国3月PMI大幅回升至50.2，改变自去年8月份以来的收缩状态。从现货市场看，LME一直呈现升水，在30美元以上，库存仍未改变小幅下降之势，国内铜现货贴水缩小至120-60元，近期铜价回落还是遇到消费买盘的支持。数据上面，中国前2个月铜产量128万吨，同比增长7.3%，增幅低于去年同期的15.8%，可见中国九大冶炼厂联合减产还是起到了一定的作用。最新消息，自由港旗下位于秘鲁的Cerro Verde铜矿工人计划4月8日举行为期48小时的罢工，以抗议奖金分红。该矿2015年共计产铜24.7万吨，工厂扩建已经于2015年4季度依计划完成，预计2016年铜产量将达到50万吨。从技术上看，经过两周下跌后，铜价出现止跌迹象，交易上退场观望，等待新的的沽空机会。

　　铝

　　本周沪铝震荡偏强，带动LME铝企稳回升，沪伦比值有所修复。行业方面，美国铝业宣称该公司已经永久性地关停了旗下位于印第安纳州的Warrick Operations原铝冶炼厂，该厂的年产能为26.9万吨；截止2015年底，国内电解铝永久关停产能为336万吨，建成但未投产的产能为128万吨，实施弹性生产的产能达351万吨。国内产量在前两个月快速下滑，导致供应紧张；本周现货市场持续坚挺，贴水逐步收窄至平水，社会库存继续下滑。短期供需结构矛盾持续存在，外加宏观利好集中，我们认为铝价将短期延续偏强表现，中期扩产及复产压力将在后市逐步显现。盘面上看，沪铝沿均线震荡上行，或继续向上冲击12000压力位。

　　锌铅

　　本周沪锌铅先跌后涨且走势有所分化，锌强铅弱迹象明显，整体成交不佳。宏观方面，周中美联储耶伦及杜德利等相继发表“鸽派”言论，加息推迟可能性加大，美元指数持续走低；周五国内PMI数据意外高于50荣枯线，带动金属反弹。回到基本面上来看，本周0#锌现货贴水基本维持在贴80-贴60元/吨，下游逢低接货但整体需求未有太大起色，市场旺季特征不明显。根据发改委公布数据，1-2月国内锌产量94万吨，同比下降2.2%，虽然较去年同期增速有明显下滑，但产量绝对值仍然居高不下，仅比去年减产2.1万吨。从这个数据来看，锌矿短缺传导到精炼锌供应减少仍需要更多时间，锌中期供需改善或不如预期。短期来看，由于美元持续疲软，国内制造业数据重回荣枯线上方，宏观利好刺激锌价企稳走高，乐观情绪将继续影响市场。技术面来看，沪锌延续高位区间整理，短期多头入场或带动锌价震荡偏强；沪铅止跌企稳，继续窄幅波动。

　　钢材

　　本周螺纹钢期货主力合约价格高位调整，rb1610合约周成交缩量，周五尾盘增仓收于2193。宏观方面，2016年3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.2个百分点，重回扩张区间。行业方面，沙钢上调4月上旬出厂价格，价格上涨50元；现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为2430元/吨；3月钢铁PMI升至23个月高点至49.7%；据统计，163家钢厂高炉开工率77.49%较上周降0.28%，同比降6.35%；产能利用率83.51%环比降0.19%，同比降2.88%；检修限产影响日均铁水39万吨，增0.37万吨。现货方面，国内主导建材市场价格涨跌互现。北京大螺主流报价2300-2320元/吨左右；唐山三级抗震主流2300元/吨左右，降20；上海地区建材主流报价2320-2350元/吨，涨40；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2460元/吨，涨20；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2490元/吨左右。坯料方面，唐山钢坯价格涨10至2010元/吨。经多空博弈后，目前在低开工的背景下，低库存加之需求改善支撑钢价再度走高，短期可维持震荡偏强思路。

　　铁矿石

　　本周铁矿主力合约价格重心继续下挫，i1609周成交较放量，尾盘减仓收于386.5。宏观方面，2016年3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.2个百分点，重回扩张区间。行业方面，沙钢上调4月上旬出厂价格，价格上涨50元；现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为2430元/吨；3月钢铁PMI升至23个月高点至49.7%；据统计，163家钢厂高炉开工率77.49%较上周降0.28%，同比降6.35%；产能利用率83.51%环比降0.19%，同比降2.88%；检修限产影响日均铁水39万吨，增0.37万吨。现货方面，国产矿主产区价格平稳，销售一般。目前迁安66%干基含税现金出厂520-530元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂475元/吨，莱芜64%干基含税承兑出厂525元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂350-360元/吨。进口矿方面，港口价格弱稳。青岛港61.5%pb粉主流报价在400元/吨左右；曹妃甸61.5%pb粉主流报价在400-405元/吨。操作上，多单可继续持有。

　　豆类

　　本周内外盘豆类整体表现偏弱，唯有油脂延续强劲反弹，油粕比值再创阶段性高点。本周市场主要在等待美豆播种面积意向报告，报告数据无意外，对价格的指引作用有限。USDA报告显示，美国大豆3月种植意向面积为8220万英亩，去年实际面积8265万英亩，同比减45万，市场平均预期为8306万英亩；截止3月1日美国大豆库存15.31亿蒲，去年同期13.27亿，市场平均预期为15.56亿蒲。本次报告两项数据均低于预期，市场主要关注的是播种面积数据，目前来看面积微减，对价格仍有一定利好刺激，但幅度较小，预计短期美豆将在900美分上方维持震荡格局；之后市场关注度将转向北半球的播种及天气，而天气等题材往往会带给市场的利多居多，故豆类中期震荡偏反弹值得期待。国内方面，豆一及豆粕进一步走弱，油粕比值2.625：1。国产大豆跌势延续，其中东北地区跌幅最为明显，周初均价跌破3600元/吨之后快速下滑，目前均价已经跌至3500元/吨附近，市场看空气氛继续升级。豆粕方面，现货报价与上周同比略有下跌，多地油厂报价在2380-2420元/吨。现货成交一般，较低基差小幅放量。猪价上涨，但生猪存栏量难以在短期内恢复；水产养殖近期难以提升饲料需求，豆粕供大于求格局未变，价格易跌难涨。操作建议：播种面积报告无意外，豆一及豆粕轻仓持多，油粕套利暂观望。

　　白糖

　　本周郑糖维持区间整理格局，主力1609合约运行于5550-5650之间，盘面反弹动力减弱，但下方60日均线支撑仍有效。外糖本周自高位继续下滑，由于巴西即将进入新榨季，糖厂提前开榨，二季度贸易流紧张的形势预计将较一季度有所缓解，这令外糖涨势难续，短期盘面跌破20日均线，可能继续下寻支撑。但巴西开榨初期产量有限、印度泰国供应下滑，供需形势仍偏紧将限制下方空间，市场料以高位震荡为主，短期关注15美分处的支撑。国内方面，主产区广西现货价格表现相对坚挺，其中南宁集团报价5400-5440元/吨，周涨幅20元，成交一般；北方加工糖表现相对疲软，日照凌云海报价5450元/吨，营口北方报价5270元/吨，较上周小幅下调10-30元。当前广西已经入压榨后期，大多数未收榨的糖厂将于清明节前后陆续完成收榨工作，产区将陆续进入纯销售期，大幅减产及临储令糖厂在2季度的库存销售压力不大。而北方的库存仍偏高，其他地区维持低库存，但目前终端补库意愿尚未显现。3月产销数据即将公布，估计3月广西销量只有30-40万吨，产量估计只有80-90万吨， 2015/16榨季广西最终糖产量可能低于500万吨。销售数据预计悲观短期将令市场上行乏力，但随着气温的回升夏季消费旺季逐渐来临，中下游企业提前补库的需求可期，且产量料继续低于预期，严打走私仍在进行中，这限制期价下方空间，中长期上涨行情仍可以期待。不过，在旺季需求启动前，市场上涨的动力仍不足，再加上盘面仓单压力较大，郑糖短期仍需以震荡思路谨慎对待，下方支撑位5500-5550，上方压力位5650-5700。操作上，建议轻仓交易，回调做多，冲高减仓。

　　PTA

　　本周PTA期货走高，主力1609合约最高至4944元/吨，周收盘报4896元/吨，周涨幅154元，或3.25%。本周，国内部分PTA装置延期投放或提前检修，市场实际供货量较预期明显减少。汉邦石化220万吨PTA新装置3月25日出现故障停车，预计短期重启难度较大，工厂已经取消新装置4月份下游客户的合约量，工厂初步计划4月中下旬重启，但确定性不高；逸盛虽然近期尚未出台检修计划，但已经减少4月份部分浙江客户10%的合约量；扬子石化60万吨产能PTA装置3月下旬开始因故降负至8成运行，计划4月8日开始停车检修5天；宁波台化兴业120万吨产能PTA装置提前于3月31日起停车检修25左右。而下游方面，聚酯需求进入旺季行情，聚酯负荷持续回升，到3月底已升至84.5%的高位水平，目前聚酯负荷已较比去年同期水平高5个百分点左右。4月PTA产需情况扭转，库存可能会有15万吨以上的消化。此外，上游成本方面，二季度亚洲PX进入集中检修期，上游成本端的支撑也较强。4月PX ACP执行价最终敲定在795美元/吨CFR亚洲，较3月上涨70美元/吨，由美孚、S-oil与三菱、BP分别达成。按600-700元/吨加工费折PTA内盘成本为4614-4714元/吨。目前来看，成本端和供需面的利多支撑下，PTA总体上行趋势仍将保持。不过，由于目前聚酯负荷水平较高，若后期需求端未能有效跟进，则库存可能快速累积，工厂出货心理较强，对原料的追涨热情不高，这将拖累PTA期价的上行节奏。仓单方面，目前注册仓单+有效预报合计量已接近70万吨水平，仓单的形成短期进一步减少现货供应，但随着5月合约交割的临近，仓单压力显现将令期价承压。操作上，仍建议以偏多的思路对待，回调买入为主。

　　LLDPE

　　本周塑料期货先抑后扬。上游方面，主要产油国冻产协议仍为关注焦点，国际油价延续震荡。截至周四夜间，WTI原油平均价38.34美元/桶，布伦特原油平均价39.6美元/桶，CFR东北亚乙烯平均价1205.5美元/吨，CFR东南亚乙烯平均价1160.5美元/吨。装置方面，目前开工率约为92.8%，较前周略低。现货方面，本周国内现货市场价格小幅上涨，局部略有松动。周初随着线性期货走高，且月底货源偏紧，商家高报，然而期货价格随机回落，市场气氛清淡，终端需求疲软，商家小幅让利出货。华北地区现货报价9400-9500，华东地区报价9550-9750，华南地区报价9700-9800。盘面看，目前均线系统仍为偏多排列，但价格在9000一线承压明显，且原油关于冻结产量的会议预计将在4月召开，近期波动幅度预计会增加，塑料处于选择方向的节点中，风险增加，建议观望。

　　焦煤焦炭





　　JM1609合约增仓19316收于656.5元/吨；J1609合约增仓42446收811.5元/吨。宏观方面，中国3月官方制造业PMI意外升至50.2，自从去年8月以来重返荣枯分界线上方，预期49.3，创9个月新高；34.3%的银行家认为当前宏观经济“正常”； 中国今年二季度安排专项建设基金6000亿元，以继续为促投资稳增长发挥积极作用。今年前两个季度专项建设基金合计安排1万亿元。行业方面， 沙钢上调4月上旬出厂价格，价格上涨50元；现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为2430元/吨；3月钢铁PMI升至23个月高点至49.7%。现货方面，国内炼焦煤市场平稳运行，主产地山西柳林低硫主焦煤（A<11）520元/吨；河北邯郸主焦煤（A<10.5）590元/吨；山东枣庄1/3焦煤（A<8.5）500元/吨；山西临汾二级冶金焦出厂价510元/吨；太原准一级冶金焦出厂价610元/吨；河北唐山从本地采购准一级冶金焦到厂价770元/吨；江苏地区徐州二级冶金焦到厂价740元/吨；河南平顶山二级冶金焦车板价680元/吨。操作上，粗钢产量超预期上涨，显示钢厂复产好于预期，而煤焦复产节奏偏慢，短期内煤焦供应缺口仍在，建议仍以震荡偏强思路对待；钢材库存下滑使得市场预期需求或有好转迹象，黑色由弱转强，助涨煤焦。


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