主题：银河期货商品策略汇总




2016年04月12日17:09 新浪财经
　　股指

　　今日股指震荡，没有领投板块。消息面：多家上市券商3利润月份环比大增，此外，调整券商风控指标仍然提振了板块，传递了监管层对股市的呵护。国务院召开常务会议，多措并举促进进出口回稳向好；用市场化债转股等方式，逐步降低企业杠杆率。债转股短期利好，长期来看争议较多违约。目前企业债券违约事件较多，会给经济带来一定忧虑，但是违约（央企，平台）越多，资金也越有可能转入股市。资产配置荒依旧存在，过多的货币像潮水一般涌向各个领域。数据方面：昨日公布的CPI2.3%不及预期，猪肉大涨带动的CPI走高难以持续，不会制约货币的宽松。

　　概括来说，稳增长让数据企稳，未来继续宽松，改革方面营改增，债转股，国企改革继续推进，市场下跌也难。但是经济结构，稳增长的持续性，信用恶化等问题也是摆在那里。震荡思路对待，市场利好和各种问题并存，不追涨追跌。

　　铜

　　周二国内铜市继续在阻力位附近窄幅震荡。现货市场来看，国内现货今日为升10-升60元，昨日为升10-升80元，市场货源充足，仍以进口铜为主。因升水空间有限，投机商入市买兴降低，下游依然维持观望状态，整体成交不及昨日。供应方面，今年有多个大型铜矿将达到商业化生产，其中Cerro Verde、Grasberg、Oyu Tolgoi、Buenavista以及Las Bambas等增产幅度较大，预计都将在10万吨以上，并且Cerro Verde、Buenavista、Antucoya等铜矿预计将在2季度达到全产能，上游供应压力有望因此提升。从技术上看，我们认为铜价已经处于回落阶段，如果5日均线阻力有效，铜价仍会继续下行。

　　锌铅

　　周二沪锌铅窄幅整理，成交持续持续低迷。今日现货市场，上海0#锌贴40~贴10元，贴水继续小幅收窄；冶炼厂仍有惜售情绪，贸易商有囤货迹象，市场流通货源略显紧张。在锌价跌至1.4万一线后，下游补库增多，上周五社会库存就有明显下滑，显示旺季消费端仍然有所改善。行业方面，秘鲁2月锌产量10.7万吨，同比减少5.43%；其1月份产量减少约1.1万吨，表明海外锌矿缩减的态势仍在持续。锌矿供应趋紧的预期依然未发生改变，中期供应端将继续下滑，这给予锌价下方较强支撑。短期来看，市场供需趋于好转，库存持续下滑，现货接近升水，助力锌价企稳回暖。技术面来看，锌价延续箱体整理，高抛低位为主；沪铅探底回升，1.3万获得有效支撑，逢低做多思路不变。

　　镍

　　周二沪镍仍于关键阻力位附近争执。现货方面，前期镍价下跌，金川镍现货较无锡主力合约升水一度扩大到1000元，但随镍价反弹，金川镍现货升水不断缩小，周二已经降至700元，俄镍升水也转为贴水，周二为贴水100元，目前贸易商逢高出货积极，但下游接货意愿低，成交减弱。消费方面的信息，欧洲不锈钢厂奥托昆普发布报告称，2015年全球不锈钢消费增长4%，估计2016、2017年平均增幅为3%。2015年不锈钢产量同比下降1.7%，为2009年以来首次下降，产量为4210万吨，远高于2015年消费量3770万吨。可见全球不锈钢产量过剩严重。从镍的基本面看，瑞银集团预测镍市场需要减产10—15万吨才能是指重新恢复平衡，去年全年产量为192万吨。从技术上看，短期镍价处于反弹之中，我们关注关键阻力位69300元的有效性。

　　钢材

　　周二螺纹钢期货主力合约价格震荡走高，rb1610合约成交放量，尾盘增仓收于2344。宏观方面，波罗的海干散货运价指数连升第12日，主要因海岬型船舶需求增加；工信部印发工业强基2016专项行动实施方案。行业方面，2016年3月下旬，中钢协会员钢铁企业粗钢日均产量163.1万吨，比上一旬减少3.11万吨，降幅1.87%。截至3月下旬末，会员钢铁企业钢材库存量1205.59万吨，较上一旬末减少169.93万吨，降幅12.35%。现货方面，国内主导建材市场价格继续上涨。北京大螺主流报价2780元/吨，涨80；唐山三级抗震主流2820元/吨左右，涨120；上海地区建材主流报价2480元/吨左右，涨10；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2770-2790元/吨，涨60；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2800元/吨左右。坯料方面，唐山钢坯价格涨50至2270元/吨。目前受下游需求支撑，现货资源偏紧，价格持续坚挺，操作上，保持震荡偏强思路。

　　铁矿石

　　周二铁矿主力合约价格涨停收盘，i1609成交放量，尾盘增仓收于409.5。宏观方面，波罗的海干散货运价指数连升第12日，主要因海岬型船舶需求增加；工信部印发工业强基2016专项行动实施方案。行业方面，2016年3月下旬，中钢协会员钢铁企业粗钢日均产量163.1万吨，比上一旬减少3.11万吨，降幅1.87%。截至3月下旬末，会员钢铁企业钢材库存量1205.59万吨，较上一旬末减少169.93万吨，降幅12.35%。现货方面，国产矿市场主产区价格较平稳，各地区价格均有调整，涨跌幅不大。目前迁安66%干基含税现金出厂520-530元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂475元/吨，莱芜64%干基含税承兑出厂525元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂350-360元/吨。进口矿方面，港口价格上涨。青岛港61.5%pb粉主流报价在425-430元/吨，涨10；曹妃甸61.5%pb粉主流报价在430元/吨，涨10。操作上，受钢价上涨影响，短期矿价或联动跟涨，钢厂询盘积极，厂内库存增加，短线保持震荡偏强思路。

　　豆类

　　今日连豆类跟随美盘反弹，美豆走势强劲，创近期高点。今晚USDA将公布4月供需报告，市场预计美豆期末库存将小幅调降，而南美大豆产量有望继续上调。本次报告对数据的调整可能性较小，对市场的实际指引作用也相对有限。短期美豆仍处在900美分上方震荡，等待报告数据的公布；之后市场关注度将转向北半球的播种及天气，而天气等题材往往会带给市场的利多居多，故豆类中期震荡偏反弹值得期待。国内方面，连豆类跟随外盘反弹，油粕比值继续回落至2.532：1。黑龙江哈尔滨周边大豆价格继续下跌，五常、阿城、尚志等地净货收购价格从上周的3600元/吨下调至3540-3560元/吨，下跌40元/吨，经销商反映本地货源稀少，目前主要从黑河以及绥化一带收购，近期走货偏差；短期在国储拍卖传闻影响下，市场弱势行情延续。豆粕方面，受外盘反弹带动，油厂报价继续上调10-20元/吨，报价在2380-2450元/吨之间。4月大量进口大豆到港，下游需求持续不振，供大于求局面未改，抑制豆粕上涨。操作建议：豆一基本面较弱，暂观望；豆粕低位多单可持有，做空油粕比套利单背靠2.62：1持有。

　　油脂

　　国内油脂周二震荡走低，尾盘收回部分跌幅。豆油1609收涨0.43%，报6072元/吨；棕油1609收涨0.29%，报5450元/吨；菜油1609收平，报5972元/吨。现货方面，四级豆油出厂价基本持稳，仅河南下调30元/吨，报价区间6000-6370元/吨；港口24度棕油交货价大多下调10-30元/吨，仅张家港上涨20元/吨，报价区间5420-5520元/吨；四级菜油出厂价基本持稳，报价区间5800-6200元/吨。外盘方面，CBOT大豆及豆粕继续走高，豆油则延续弱势。BMD毛棕油进一步走低。3月产量数据及4月上旬出口数据偏空令马盘转弱。短期油脂市场仍在消化马来偏空的行业数据，后期马棕油出口及产量仍是关注的重点。今晚USDA报告将出，市场预期2015/16年度美豆期末库存预估将下调，但南美新作产量也将上调，关注两者的调整幅度，油脂暂持谨慎观望态度，多豆油空棕油套利暂持。

　　LLDPE





　　今日塑料期货延续震荡，开于8360，收于8375，成交量减35.4万手至92.5万手，持仓量减38708至62.7万手。现货方面，今日PE市场价格延续跌势，线性和高压价格跌50-150元/吨，部分低压跌50-100元/吨。线性期货高开后下跌，且多数石化下调出厂价，市场悲观情绪浓厚，商家多随行跟跌。下游需求较为疲软，补仓积极性偏弱，按需采购居多。华北地区LLDPE价格在9100-9350元/吨，华东地区LLDPE价格在9200-9450元/吨，华南地区LLDPE价格在9550-9700元/吨。盘面看，目前均线系统拐头向下，MACD敞口向下延伸，为弱势形态，近期预计延续震荡，建议关注8150-8300一线表现。

　　PP

　　今日PP期货延续震荡，开于6853，收于6842，成交量减32.6万手至211万手，持仓量减17710至60万手。现货方面，今日国内PP市场行情延续跌势，价格多数下跌100元/吨左右。石化华南、中油华北、华东、华南等出厂价继续下调，对货源成本支撑减弱，商家随之跟跌出货减仓，对后市心态偏谨慎。下游工厂实盘按需采购，备货意愿不高，成交以低价位为主，市场交投气氛延续僵持。今日华北市场拉丝主流报价在7150-7250元/吨，华东市场拉丝主流报价在7250-7450元/吨，华南市场拉丝主流报价在7450-7550元/吨。盘面看，目前均线系统缠绕，MACD敞口向下延伸，近期原油波动幅度增加，方向不定，预计PP期货延续窄幅震荡，建议观望为主。


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