主题：城投控股：受益于国企改革和PPP概念 买入评级



2016-04-11 类别：公司研究 机构：群益证券

[摘要]


總結城投控股公布去年業績，2015年營業收入錄得人民幣79.8億元，同比大幅增長61.8%；盈利錄得人民幣36.1億元，同比增長83.5%；每股盈利人民幣1.21元。業績快速增長，原因主要是受益於房地產銷售上升、BOT業務承包和工程設計業務量增加、以及出售西部證券和光大銀行股票帶來巨大投資收益。


公司未來決心剝離環保業務，轉型為以城市基礎設施及相關領域為主要投資方向的綜合性資產管理集團，並以PPP基金為主要領域，同時通過PE基金尋找產業鏈上的投資機會。集團目前擁有的已上市公司股權總市值規模為人民幣175.3億元，而旗下私募股權「誠鼎基金」已成立了第四期基金，新增投資項目17個，投資總額人民幣26.0億元。


我們預期，公司將繼續受益於國企改革和PPP概念，合併分立方案亦穩步推進利好整體發展，上述因素於短期內有望成為股價之催化劑。


技術走勢及投資策略股價於1月及2月兩度觸及人民幣12.40元皆見支持，及後走勢一直持續改善，經過了三個月的整固後成形了上升三角的利好收集型態，上周更突破了頂部阻力人民幣15.80元水平，建議在15.88元買入，目標價設在人民幣18.00元關口，跌破人民幣14.76元則應該馬上止損。


上周推薦回顧上週推介的中國核電(601985.CH)股價窄幅上落，未有達到我們建議的人民幣7-7.3元的買入價。由於該股基本因素未有改變，我們仍維持上周建議的買入價及目標價不變。


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