主题：招商证券：给予民生银行“强烈推荐-A”评级

今日招商证券发布报告，给予民生银行(600016)“强烈推荐-A”评级。报告指出，民生的客户对象将从强力渗透大客户转向服务大型核心客户，并全面向中小型客户转移，从经营低风险转向中度风险，从单一利差收入转向收入多元化，从单纯卖产品到经营客户关系、提供整体金融服务。
希望五年规划期后，大企业、中小企业和零售业务占比分别达到40%、30%和30%，非息收入占比达到30%。

　　改革成效开始逐步显现，仍有难点需要解决。零售银行部、贸易融资部、投资银行等新设事业部见效相对快速，难点主要集中于公司银行事业部。09年是民生事业部改革深化之年，至08年6月末已有近一半的公司贷款集中到事业部管理，汽车金融、小型微型企业和零售贷款、贸易金融等盈利模式在事业部下发展迅速，费用管理透明度、风险识别和定价能力提高。

　　民生在国内同业中率先全面实施公司银行事业部制改革，将在中国银行业下一轮竞争中抢占先机。但由于事业部改革是管理框架的重构，涉及面广，无国内经验可循，预计改革成效的体现将是漫长和持续的。



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