主题：国泰基金：债市需关注流动性风险

国泰基金：债市风险偏好或将进一步回落

　　短期来看，银行年中考核、企业缴税、理财产品到期等季节性因素影响，以及美联储6月可能做出加息决议，6月份资金面或将面临一定压力，预计央行或将采用多种货币政策工具稳定资金面。近期为评级跟踪期来临和信用事件发生的高峰期，未来风险偏好或将面临进一步回落的压力，需关注流动性风险。

　　长期来看，房地产虽然有所降温，但二线城市高频数据显示仍在升温，土地出让面积保持高位，房地产或仍有改善空间。展望5月，上周补充通知明确政策金融债利息免征增值税，对政策性金融债利好；而4月以来PMI、电力耗煤等中观数据显示经济或再度回落，信用风险也并未消除，因此短期超跌的利率债或存交易机会。目前央行货币政策总体以维稳为主，受供求关系的影响，市场或将震荡上行。


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