主题：利空因素占据主导




2016年06月15日22:40 期货日报



　　近期国际原油振荡上行，WTI和Brent油价双双突破50美元/桶。但从PP市场来看，利空因素占据主导。6月占我国PP总产能13.1%的装置将复产，下游开工率依然维持在65%左右，石化库存增幅大于贸易商库存增幅，看空者居多。

　　原油提振效果有限

　　6月初，尼日利亚石油管道遭到第二次破坏，WTI和Brent原油先后突破50美元/关口。不过，原油的上涨对PP期价的提振作用有限。端午节期间美元走强，加之美国在线钻井数量增多，上周五WTI和Brent原油分别大跌2.95%和2.71%。短期内，随着国际油价的大跌，PP期货主力合约或会跌至6700元/吨。

　　PP供应压力增大

　　近期，PP新增产能合计75万吨/年，且4、5月检修的大部分厂家将在6月复产，据统计，6月按计划确定恢复产能242万吨/年，占我国今年总产能的13.1%，供给压力进一步增大。不过，也有消息称，因担心供应过快增加，已有包括大唐多伦、燕山石化等一些厂家推迟开工时间至7月，其产能共计90万吨/年。

　　从需求端来看，节前一周PP下游塑编开工率为60%，环比下降3个百分点；共聚注塑开工率为65%，环比增加2个百分点，BOPP膜开工率为69%，保持不变。整体下游开工率在65%附近，与前一周基本持平，需求端无明显变化。

　　市场看空情绪较浓





　　6月上旬，PP期货主力合约持仓量排名前5位席位中，空头持仓量均大于多头持仓量。周二，1609合约前5名席位持空单109365手，持多单90195手，净空单19170手。

　　国内库存方面，最新的数据显示，6月12日国内PP总库存环比前一周增加6.1%，其中石化库存环比增加8.4%，贸易商库存环比减少0.19%，港口库存环比大幅减少15.63%。这也从侧面说明了近期随着多家PP装置复产，供应增多，而贸易商并无明显的增库存需求。这是一个利空因素。

　　综上所述，6月，PP受检修装置复产和新增产能影响，供给压力骤增，但需求端却无明显改善。近期，受原油突破50美元/桶一线的提振，PP期价维持振荡，后市随着这一因素的减弱，PP期货主力合约下行压力较大。


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