主题：原油黄金分道扬镳 “三金”关系扑朔迷离


2016年06月27日07:30 中国证券报-中证网


　　随着“黑天鹅”来袭，黄金、“黑金”原油(47.23, -0.41, -0.86%)和美金这“三金”的关系也变得更为扑朔迷离。与黄金相似，英国脱欧使得投资者涌入美元避险，美元指数迎来了罕见的大涨。上周五，美元指数触及三个月高位，一度达到96.703点，最终收涨2.32%。

　　在业内人士看来，英国脱欧降低了美联储年内加息预期，对美元这一全球大类资产指挥棒会有很大影响。苏格兰皇家银行分析师表示，美联储将会观察英国脱欧的影响，因此极不可能在7月加息。即便美联储因英国脱欧而暂不加息，但美元或仍将上涨，海外央行将考虑降息或干预汇市，这将支撑美元的避险需求。

　　美银美林分析师也指出，英国脱欧是对美国乃至全球市场信心的新一波冲击，其可能拖累美国经济增速在接下来的六个季度内下滑大约0.2%，脱欧对美国经济的影响最快将在下个季度显现，而美联储很可能因此推迟加息步伐，预计联储将加息时机推迟到今年12月，而明年可能会分别在6月和12月加息一次。

　　道明证券分析师甚至认为，美联储下一次加息料推后至2017年6月，且有30%的降息概率；料英国央行会在8月会议上降息50个基点。





　　如果说黄金和美元成为英国脱欧的最大赢家，那么原油则可谓掀开了黑暗的一夜。在今年一季度跌至近13年的低位后，国际油价一度大涨逾60%，因市场预期全球过剩正在减少。但英国脱欧的冲击使得国际油价泪别每桶50美元。上周五，美国WTI原油期货8月合约下跌2.47美元或4.93%，报每桶47.64美元；布伦特原油期货8月合约下跌2.50美元或4.91%，报每桶48.41美元。二者均创下自2月以来最大单日百分比跌幅。

　　在业内人士看来，英国脱欧对国际油价最大的威胁在于市场风险意愿层面，如果该事件引发全球金融环境不稳定性大幅上升，避险需求高涨将削弱投资者对风险资产的配置比例，从而影响油价。

　　此前的长周期数据显示，美元同原油和黄金的关系是负相关的，美元指数与国际金价(1335.60, 13.20, 1.00%)的相关度约为-68.6%，同Brent原油和WTI原油的相关度分别为-78.6%和-81.2%。但目前来看，一些特定阶段会出现美元与黄金或者美元与原油的同涨同跌，其原因在于美国实际利率水平只是决定黄金和原油走势的关键，已并非唯一影响因素。换言之，在“黑天鹅”事件频发的背景下，三金的关系已变得更为脆弱和复杂。


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