主题：海通证券：给予石化行业“中性”评级

海通证券表示，石化产业振兴规划的出台，能帮助石化行业尽快走出困境，同时为行业的长远发展奠定坚实基础。

　　海通证券指出：

　　1.完善能源产品价格形成机制，天然气价格改革步伐有望加快。在成品油价格理顺后，天然气价格的稳步提升将是下一个能源价格改革的重点。特别是随着西气东输二线于2011年的建成，国内天然气价格在未来两年还有较大提升空间。值得关注的公司包括中国石油(601857,股吧)（601857）、中国石化(600028,股吧)（600028）、陕天然气(002267行情,股吧)（002267）等。

　2.调整化肥农药生产结构，优化资源配置，降低成本。对于化肥生产而言，氮肥、磷肥目前国内产能已过剩，而钾肥还主要依赖进口，因而钾肥的生产还需要进一步扩大，而出于降低成本的考虑，海通证券认为短期内气头尿素生产企业的天然气成本不会提升。对于农药行业而言，将主要是减少并逐步取消高毒农药的生产，而鼓励发展高效低毒农药。值得关注的公司包括盐湖钾肥(000792,股吧)（000792.）、冠农股份(600251,股吧)（600251）、华鲁恒升(600426,股吧)（600426）、扬农化工(600486,股吧)（600486）等。

　　3.抓紧组织实施在建炼油、乙烯重大项目，这将帮助大型石化企业正在建设的石化项目顺利按时完成。鼓励发展循环经济，将推动企业提高研发能力，提高生产效率，促进资源节约。值得关注的公司包括中国石油、中国石化、新疆天业(600075,股吧)（600075）等。

　　4.停止审批单纯扩大产能的焦炭电石等煤化工项目，遏制煤化工盲目发展势头。此举反映了国家对国内前两年煤化工过热的担忧，而那些拥有一体化产业链，或者拥有技术优势的煤化工企业值得关注，包括英力特(000635,股吧)（000635）、中泰化学(002092,股吧)（002092）、丹化科技(600844,股吧)（600844）等。

　　5.加大对石化企业的信贷支持。在2008年由于炼油业务亏损严重，加之目前价格低迷，一些石化企业面临较大的资金压力，因而给予财政贴息等信贷支持，有助于石化企业正常的生产经营，保证重大项目的及时完工。由于振兴规划的具体内容还未出台，因而对行业和公司的具体影响还有待进一步分析。

　　海通证券给予石化行业“中性”评级，维持对中国石化、中国石油“增持”的投资评级。根据石化企业1月份的经营情况，海通预计中国石化第一季度业绩有望实现大幅增长，而中国石油第一季度业绩则有可能下滑，预计中国石化2008-2009年EPS为0.25元、0.58元，中国石油2008-2009年EPS为0.61元和0.66元。



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