主题：银河期货15日收评汇总



2016年07月15日17:02 新浪财经


　　铜：

　　本周铜价大幅反弹，国内铜价最高触及39210元，后回吐部分涨幅。本周宏观面重磅云集，先有美联储周三公布褐皮书表示经济持续扩张，后有周四英国央行意外宣布维持基准利率在0.5%不变，今日上午国家统计局数据显示中国二季度GDP同比增长6.7%。从目前来看，美元周内上冲乏力后有所回落，且仍有分析认为中国将放宽货币政策，这都继续给铜价一直呈。基本面上看，LME库存本周为增加14200吨至23.5万吨，LME现货贴水本周维持在贴19-贴20美元水平。国内现货本周由升水转为贴水，周五为贴80-贴30元，周五市况成交略有起色，周内整体成交清淡。本周进口窗口持续处于关闭状态，并且随着期货盘面价格的回升，进口亏损有所放大，周五为亏损近800元。从技术上看，我们认为铜价的上行趋势仍在，铜价仍有继续上行的可能。

　　锌铅：

　　本周沪锌铅继续震荡走高，成交依然活跃，持仓量也居高不下。宏观新闻回顾，美联储6月贴现利率会议纪要显示，在上次美联储政策会议前，6家地方联储赞成上调贴现率25个基点；但美联储布拉德认为年内只需要一次加息，市场预期近期加息概率低，美元指数本周小幅回落。库存方面，截止7月14日，LME锌库存为439075吨，较上周同期减少1725吨，库存变动不大；LME锌现货贴水3美元，维持小幅贴水，周五国内0#锌贴水70-贴40，冶炼厂出货积极，但下游采购热情持续低迷，现货市场整体清淡不变。行业新闻回顾，西部矿业作价7.28亿元收购大梁矿业，旗下矿山保有锌金属量89.43 万吨、平均品位9.8%；驰宏锌锗定增募资扩产，其中包含“铅锌银矿深部资源接替技改工程项目”，该项目将荣达矿业的产能从 70 万吨/年提升至 100万吨/年；上海有色网统计6月国内锌冶炼企业开工率75%，月度精炼锌产量为44.6万吨，同比下滑4.7%；连云港今年上半年锌矿进口货重不足去年同期五成，该港口上半年进口锌矿22.2万吨、1.09亿美元，同比大幅下滑52.87%、64.49%。总的来看，锌矿供应将在下半年更趋紧张，国内冶炼企业产量已经在逐步下滑；而部分企业未雨绸缪，通过收购矿山、提高矿山产能来保障未来原料供应。考虑到矿山建设周期较长，我们认为2018年以前锌矿供应紧缺态势难改，供应端缩减将持续给予锌价支撑。盘面上来看，锌价高位略显分歧，LME锌2200美元、沪锌17000元位置有较强阻力，短期价格有反复，中期偏强格局不变；沪铅延续反弹，运行重心仍有上移可能。

　　镍：

　　本周镍价整体呈冲高回落，早时镍价冲高至前期高点83570元，高位遇阻后，镍价有所回落，并在下方受到有效支撑，目前镍价围绕支撑位震荡盘整。现货方面，周初镍价上涨时，金川镍、俄镍贴水均扩大100至贴水500和贴水900元，后期随着镍价回调，金川镍贴水缩小至300元，俄镍贴水缩小至600元。贸易商出货积极，因看涨后市，逢低收货意愿较高，下游逢低有接货意愿，市场成交情况较上周有所好转。行业方面，本周钢厂高镍铁采购价主流区间为810-820元/镍点，较上周上涨10元/镍点，由于镍铁供应整体偏紧，高镍铁价格表现强劲。受环保问题影响，山东地区4家低镍铁企业将陆续关停，影响低镍铁供应量8万吨/月，预计会对后市价格形成一定的支撑。金川集团计划今年精炼镍减产1万至14.4万吨，后期该产量是否能完成仍是未知数，目前国内精炼镍产量仍较低迷。人民币贬值使得精炼镍进口亏损持续处于高位，后期预计进口量将持续缩小，精炼镍整体供应仍处于收缩当中。下游方面，美国商务部宣布对华不锈钢板材和带材反补贴肯定性初裁，其中对宁波宝新不锈钢有限公司和大明国际进出口有限公司及其分别交叉控股的企业，反补贴税率为193.12%，中国其它企业的普遍反补贴税率为57.3%。一旦该决议实施，将对我国不锈钢出口造成严重的影响。商务部就美国反倾销裁决的做法表示不满，将运用世贸组织争端解决机制，坚决捍卫自身权益。镍矿方面，为了配合环境部门审计全国矿业工作，菲律宾塔威塔威地区采矿作业被叫停，该地区是菲律宾中高镍矿主产区，禁采消息将打乱该地区的出矿节奏，上周菲地区已有两家镍矿被勒令关停，同时南海争端问题升级，镍矿供应不确定性增加，后期仍需持续关注菲律宾镍矿整顿情况。镍供需面转暖叠加镍矿供应问题给予镍价以较强支撑。盘面上看，镍价目前冲高回落后在下方遇到较强支撑，后期关注该支撑位的有效性，伦镍为10000美元，沪镍为80000美元。

　　豆类日评：

　　本周内外盘豆类宽幅震荡，市场主要围绕天气展开，期价先扬后抑。虽然USDA周二公布了7月供需报告，但由于数据与预期相符，对市场的指引作用较为有限。近一周价格的起起落落，充分体现出天气市的炒作特点。目前来看，美豆优良率依然不错，71%的优良率仍然处于历史较高水平，且目前美国主产区并未真正出现高温少雨天气，所以市场的走势节奏受天气变化的影响非常明显。由于7月供需报告中美豆的播种面积、单产预估都处于历史较好水平，未来一旦天气出问题，盘面又将迅速拉升。从价位上看，美豆主力仍运行在1000-1200美分的区间中。国内方面，连豆(3850, -48.00, -1.23%)类追随外盘波动节奏，油粕强弱也随着盘面的反弹与回调变化，油粕比值走势也不稳定。现货方面，国储大豆周五终于开始拍卖，成交较好，成交均价相比当前现货价格较低，我们认为对于当前现货市场有一定的利空影响。由于市场预计拍卖总量预计达480万吨，10月份之前抛完。这样看来，国产大豆供应紧张的问题将得到有效缓解，豆一期现货价格未来上行难度将较大。豆粕方面，现货报价维持偏平稳的状态，油厂开机率不高，但因豆粕成交也在同时大幅下降，使油厂豆粕的库存积压。目前来看，南方降雨对国内多地豆粕销售带来了影响，且生猪补栏处于停滞状态，使得下游养殖需求观望氛围较浓。目前外盘天气市节奏较快，国内市场需把握节奏，谨慎持仓。操作上：豆类中线逢低做多思路不变。

　　股指：

　　本周股指向上突破，到了4月份高点附近。近几日来券商、银行、军工，航空等绩优蓝筹股启动，去产能的采掘和钢铁也在发力。这一波反弹是在对宏观数据下滑不敏感以及供给侧改革明确为主线的背景下发生的，坚定的改革预期是目前市场主线。自从5月初权威人士明确供给侧改革是主攻点以来，习主席提出科技兴国，国务院派督察调查民间投资；7月以来习主席继续指出，坚定不移国企改革，坚定不移推进供给侧改革，给市场吃了定心丸。国企改革和去产能会继续推进，央企各项试点工作全面铺开。改革只会比以前更好，不会更差；再者，市场对中报也有一定的期望。数据：6月新增人民币信贷1.38万亿元，预期1万亿元。社融规模1.63万亿元，预期1.1万亿元。M2货币供应同比11.8%，预期11.4%，前值11.8%。6月数据全线接近或超过市场最乐观的预期。在以供给侧改革为主线以来，数据并没有持续下滑，系统性风险的担忧减小，改革将会继续发力。 汇率方面，6月外汇储备在人民币连续贬值的情况下，增加134亿美元。贬值意味着估值修复，而不再是资金恐慌出逃。技术上，目前有压力，需要消化，爬行式震荡反弹。

　　焦煤焦炭(1022, 15.00, 1.49%)：

　　焦煤焦炭窄幅震荡，JM1609合约减仓8080收于744.5元/吨；J1609合约增仓4418收于1022元/吨。宏观方面，国家统计局公布，中国2016年二季度GDP同比增长6.7%，预期6.6%；央行7月15日发布数据显示，6月新增贷款1.38万亿元，创2月以来新高，预期1万亿元，前值9855亿元；M2同比增11.8%，预期11.4%，前值11.8%；国家统计局公布数据，1-6月，民间固定资产投资继续滑落，仅增2.8%，再度刷新历史最低记录；中国6月城镇固定资产投资（今年迄今）同比9%，预期9.4%，前值9.6%，2016年1-6月份，全国房地产开发投资同比名义增长6.1%，增速比1-5月份回落0.9个百分点。其中，住宅投资同比增长5.6%，增速回落1.2个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为66.8%。行业方面，本周唐山地区在统164座高炉中有29座检修（含停产），检修高炉容积合计20030m3，较上周升1530m3；产能利用率86.03%，较上周降1.12%。本周高炉检修影响产量合计 约36.92万吨，占正常产量约13.96%；本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率78.45%较上周降0.97%；产能利用率83.63%环比降1.62%；检修影响日均铁水33.35万吨增3.15万吨；78.53%钢厂盈利增9.82%。现货方面，河北邯郸主焦煤（A<10.5）740元/吨；山东枣庄1/3焦煤（A<8.5）600元/吨。山西临汾准一级冶金焦出厂价820元/吨；太原准一级冶金焦出厂价810元/吨。操作建议：宏观数据略好于预期，然房地产投资增速回落，民间投资下滑至历史新低，经济仍有下行压力，宏观面对黑色影响中性偏悲观；开工率与库存数据显示，供给受阻、库存下滑，基本面暂不支持黑色大幅回调，预期后期盘面维持震荡偏强态势，煤焦近月贴水偏大，追高有风险，建议控制仓位，尝试波段操作。

　　棉花(15975, 215.00, 1.36%)：

　　本周美棉指数大涨，国内郑棉价格大涨。美棉由于USDA 7月报下调印巴棉花产量，下调全球棉花期末库存，ICE期棉价格大幅上涨，突破近几年高点，最高达到了74.78美分/磅的高点。本周印度棉花价格继续上涨，而且涨幅非常大，S-6轧花厂提货价格最高达到91美分/磅。巴基斯坦棉花价格也坚挺。国内市场本周储备棉上市量每天基本在三万吨上下，成交率100%，成交均价基本在一万四以上。由于USDA上调中国棉花消费，大幅下调中国期末库存，本周棉花价格走高，郑棉价格最高也冲过一万六。目前来看上游市场棉花成交比例高，企业拍棉花热情高涨，下游棉纱价格也开始上涨，进口棉纱价格大涨，特别是印度棉纱价格飞涨，替代产品粘胶价格也大涨。整体情况来看，棉花仍处在上涨趋势中，建议可逢低建仓多单。

　　PTA(4676, 0.00, 0.00%)：

　　PTA期货本周窄幅整理，主力1609合约在4600-4750区间内运行，周收盘上涨52元，或1.12%，至4676元/吨，期价受阻于20日及60日均线，技术面仍显偏弱。供需面：本周PTA负荷因宁波三菱检修小幅下降，汉邦石化的220万吨产能装置再度推迟检修至下周中，供应略低于此前预期，但除非主流大厂出现规模检修，PTA供需面处于基本平衡状态，关注下周汉邦石化装置能否如期重启。且市场也担心G20期间企业减停产计划可能令PTA库存快速累积，再加上盘面百万吨的仓单压力，市场难有明显的涨幅，加工费在9月前也难出现大幅的回升，预计维持在300-500元/吨。上游市场上，国际油价维持在45美元一线波动，两家主要机构EIA和IEA发布的报告令全球石油过剩问题短期不会解决的疑虑益发升高，技术面也显示后市可能继续疲软；石脑油裂解价差仍在50美元/吨左右的低位水平；石脑油-PX加工费本周升至433美元/吨，为产业链上利润最高的环节，高利润令亚洲PX厂家维持高负荷运行，新加坡裕廊芳烃目前已开始喂料装置，预计近期将有产品出产，PX加工费继续扩展的空间有限，8月份随着中国PTA装置检修，加工费将有所下滑，但预计仍将维持在380美元左右及以上的高位水平。总体来看，上游成本端支撑预计会有缓慢走弱，由于PTA加工费持续处于偏低水平，故PTA也不适合大幅做空。下游方面，本周涤丝市场的销售氛围有所回落，价格呈现企稳状态，继POY企业联合挺价之后，本周DTY工厂也开始建议成本定价模式。聚酯开工率目前仍维持在高位，对原料的刚需相对平稳，PTA内盘市场低位买气尚可，聚酯工厂在偏低位置仍有一定接盘意向，这对PTA价格有支撑作用。总的来看，PTA弱势震荡格局预计还将维持，建议近月合约上短线交易为主，反弹空9月合约；远月1月合约继续等待4800以下4700左右的中线做多机会。

　　LLDPE：

　　本周塑料(9130, -20.00, -0.22%)期货横盘震荡。上游方面，本周原油振幅增加。截至周四夜间，WTI原油平均价45.68美元/桶，布伦特原油平均价47.37美元/桶，CFR东北亚乙烯平均价1135.5美元/吨，CFR东南亚乙烯平均价1085.5美元/吨。装置方面，目前开工率约为95.5%，较前周升高。现货方面，本周聚乙烯现货市场价格陆续走软。石化下调出厂价，市场交投低迷，商家心态悲观。华北地区现货报价8950-9400，华东地区现货报价9100-9200，华南地区现货报价9250-9350。盘面看，目前均线系统拐头向下，MACD绿柱变长，为回调形态，近期关注9000一线整数位表现。

　　钢材(2527, 16.00, 0.64%)：

　　本周螺纹钢期货主力合约价格高位震荡，rb1610周成交缩量，周五尾盘减仓收于2527。宏观方面，上半年GDP同比增长6.7%，二季度增长6.7%；6月M2同比增11.8% M1增24.6%；2016年6月份规模以上工业增加值增长6.2%；1-6月份全国固定资产投资（不含农户）增长9%；上半年全国房地产开发投资46631亿元 同比增长6.1%。行业方面，6月全国钢材产量10072万，历史上单月产量首次突破1亿吨；6月全国粗钢产量6947万吨，同比增长1.7%，日均产量231.57万吨，创历史新高。现货方面，国内建材市场部分主导地区价格小幅回落。北京地区大螺主流报价2530元/吨左右，降30；唐山三级抗震主流2490元/吨左右，降30；上海地区建材主流报价在2290-2320元/吨；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2720元/吨左右；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2650元/吨左右，降10。坯料方面，唐山钢坯价格稳至2040元/吨。目前区域分化较为明显，北方地区受唐山限产影响，价格表现相对坚挺，整体供给处于低位运行，而南方地区需求表现相对偏弱，现货跟涨乏力，短期基差仍有修复的需求，主力合约关注2480一线支撑。

　　铁矿：

　　本周铁矿主力合约价格大幅上涨，i1609周成交缩量，周五尾盘小幅减仓收于461.5。宏观方面，上半年GDP同比增长6.7%，二季度增长6.7%；6月M2同比增11.8% M1增24.6%；2016年6月份规模以上工业增加值增长6.2%；1-6月份全国固定资产投资（不含农户）增长9%；上半年全国房地产开发投资46631亿元 同比增长6.1%。行业方面，6月全国钢材产量10072万，历史上单月产量首次突破1亿吨；6月全国粗钢产量6947万吨，同比增长1.7%，日均产量231.57万吨，创历史新高。现货方面，国产矿部分主产区市场价格平稳。目前迁安66%干基含税现金出厂520-530元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂530元/吨，莱芜64%干基含税承兑出厂，513元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂345-355元/吨，涨10。进口矿方面，贸易商报价坚挺，成交清淡。青岛港61.5%pb粉主流报价在440元/吨左右；曹妃甸61.5%pb粉主流报价在450元/吨左右。近期主力合约价格高位波动，由于吨钢利润不断扩大，钢厂生产积极仍性较高，需求仍有支撑，目前钢厂铁矿库存维持低位，受钢价调整影响，采购谨慎，短期冲高乏力，主力合约关注448-470运行区间。

　　铝：

　　本周沪铝高位窄幅震荡，整体微幅上涨，成交及持仓不温不火。行业新闻回顾，据上海有色网统计显示，6月国内电解铝产量增加至257.1万吨，电解铝产量结束连续3个月的同比负增长，转而开始正向增加；主要原因在于复产产能及新增产能在6月集中释放，运行产能总量增至3205万吨，新增产能继续集中在山东和新疆两省；中铝公司副总经理敖宏表示，由于国内对铝产品的需求增加，公司的产能将从去年的120万吨，提升25%至150万吨；中国海关最新统计数字显示，2016年6月份我国未锻轧铝及铝材出口量为38万吨，1-6月为228万吨，与去年同期相比减少9.4%；印尼宏发韦立氧化铝公司（宏桥旗下）于6月30日投产50万吨氧化铝项目，目前运行产能已达到100万吨。另外从现货市场来看，本周铝锭延续升水，不过随换月临近升水有所收窄，供需仍在拉锯。据上海有色网最新统计数据，7月14日全国五地主要社会铝库存合计28.3万吨，较上周同期减少0.9万吨，库存仍在继续下滑。另外由于天气灾害原因，铁路局暂时不批准新疆、内蒙等地发往上海、广东、武汉三地发货计划，恢复时间不定，从这个角度来看，国内主要流通地区铝锭库存仍将持续紧张。我们认为在铝锭库存拐点到来前，现货升水将持续，铝价也延续坚挺。盘面上来看，铝价高位多空分歧加剧，短期难脱离区间震荡，高抛低吸思路操作为主。

　　PP：

　　本周PP期货横盘震荡。上游方面，截至周四夜间，FOB韩国丙烯平均价装置方面，目前开工率约为80.2%，与前周基本持平。现货方面，本周现货市场价格稳中小幅回落。期货回落，市场信心不足，石化下调出厂价。贸易商急于出货，下游工厂谨慎接货，交投气氛冷淡，价格松动。市场成交一般。以拉丝为例，华北地区现货报价7900-8000，华东地区现货报价8150-8250，华南地区现货报价8150-8250。盘面看，目前均线系统有拐头迹象，MACD绿柱变长，为回调形态，近期关注8000一线整数位表现。

　　白糖(5897, 0.00, 0.00%)：





　　郑糖本周高位整理，主力1609合约基本维持在20日均线附近波动，运行于5750-5950区间内，周收盘5897元/吨，周涨幅113元，或1.13%；远月1701合约周收盘报6265元/吨，周涨幅133元，或2.17%。主力资金正移仓远月，但和往年相比移仓缓慢。 本周外盘仍维持在20美分一线附近震荡运行，巴西、印度及泰国天气情况正朝有利的方向发展，原糖涨势受到压制。巴西桑托斯港Rumo终端周四稍早发生火灾，限制了终端运作，但据悉，终端里各个仓库的糖或谷物没有受到任何影响，预计数小时后就能恢复正常运作，火灾影响有限。目前市场正等待甘蔗行业协会Unica周五公布的数据，预计报告将显示巴西中南部压榨速度加快，可能为市场带来利空影响。国内现货价格本周基本持稳，部分产区价格小幅下调，其中广西南宁集团报价5830-5890元/吨，较上周下调30元；加工糖报价总体稳定，营口北方新糖报价6150元/吨，日照凌云海报价6260元/吨，较上周基本持平。本周国内现货价格销售平淡，长江中下游持续的降雨天气影响了饮料的消费和食糖的运输，此外下游终端也需要时间适应目前的高糖价，很多采购商保持着观望态度。7-8月份处于夏季消费旺季，目前也逐步进入中秋节前备货阶段，需求面依然值得期待。本周盘面仓单继续小幅累积，目前接近81万吨水平，仓单压力仍较大。距离9月合约到期仅有近两个月的时间，仓单流出问题仍令人担忧，且该合约上的持仓还有55万多手，存在持仓量过大的问题，这在一定程度上也抑制了资金面的流入，郑糖短期料维持高位震荡，后市继续关注外盘的走势指引。操作上，建议暂以震荡思路短线交易。


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