主题：期指震荡蓄势

　周二，期指整体处于偏弱整理态势，尾盘多头发力，主力合约跌幅收窄。期指贴水幅度有所扩大，市场情绪仍较谨慎。分析人士指出，沪指在2950点下方调整充分，下跌空间不大；突破3080点新高的可能性很大，期指有望继续上行。

　　贴水有所扩大

　　昨日，期指三大主力合约走势略有分化。截至收盘，IF1608报3206.0点，下跌0.74%；IH1608报2160.0点，下跌0.89%；IC1608报6272.8点，下跌0.30%。

　　基差方面，截至收盘，IF1608、IH1608和IC1608合约分别贴水42.23点、15.4点、159.14点。

　　昨日股指先抑后扬，影响因素依然在于证券板块。方正中期期货研究员彭博表示，早盘证券股集体回调，拖累指数下挫；午后证券股有所企稳，资金进入迹象明显，指数有所回升。基本面及消息面上变化有限，虽然人民币近期贬值趋势使得股市承压，但充裕的资金入场也使得指数易涨难跌。由于大部分优质蓝筹估值依然较低，受到资金追捧，短期指数下跌幅度有限。

　　“近日大盘一直处调整中，主要原因在于大盘冲击前期高点需要积蓄力量，成交量萎缩使投资者避险心理增强。昨日尾盘走势偏强，中小创活跃，显示市场风险偏好上升。”银河期货研究员周帆说。

　　业内人士认为，从升贴水来看，期指表现弱于现货指数，IF及IC贴水幅度进一步增加，呈现出较为弱势的特征，谨慎情绪仍未消散，或将制约短期反弹行情。

　　市场风险偏好上升

　　持仓方面，昨日三大期指继续增仓，其中IF总持仓量增加1204手至42112手，IH总持仓量增加496手至15993手，IC总持仓量增加916手至30555手。

　　主力方面，与前一交易日多头明显占优的形势相比，昨日空头力量有所回归。在IF1608合约上，多空前20席位分别增持611手，890手；在IH1608合约中，多空前20席位分别增持254手、277手；在IC1608合约中，多空前20席位分别增持409手、771手。

　　国海良时期货金融衍生品研究主管程赵宏表示，中长期看，当前市场整体估值依旧较高，上市公司业绩总体趋弱，产业资本减持力度大增，股指不具备发动大行情的基础。但短期看，下半年降准降息概率上升，流动性将继续宽松。经过6月风险集中释放，市场迎来情绪修复期。近期国企改革等事件有助提升短期风险偏好。市场将在弱势震荡中完成估值回归。

　　“上证指数7月以来震荡上扬，目前涨幅已达3.5%，这与注册制及国企改革推进的大背景分不开，也使得具有优质业绩基本面支撑的蓝筹股得到追捧。以大蓝筹为代表的IF及IH总体而言走势较强，未来一段时间内，这种走势将延续，目前IF及IH依然处于估值低位，逢低做多为主。”彭博认为。

　　“三大指数都有望上涨，其理由主要是大盘在2950点下方调整相当充分，下跌空间不大；大盘突破上证3080点新高的可能性非常大。”周帆认为，大盘整体偏乐观，但上证50指数中银行地产等大盘股占比较大，未来上升幅度较为有限，中证500指数代表中小板股票，一旦市场风险偏好上升有望继续走强。



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