主题：中国太保上半年盈利61.42亿

中国太保今日晚间披露的半年报显示，2016年上半年，公司实现营业收入1447.06亿元，同比增长7.6%；受投资收益下降及准备金折现率变动的影响，净利润为61.42亿元，同比下降45.6%。

　　受国内利率持续下行、资本市场低迷以及保险准备金贴现率变动等多重因素的影响，金融、保险行业整体经营都承受了一定的阶段性压力。因此，上市保险公司今年上半年业绩同比下滑符合市场预期。

　　中国太保依靠业务价值持续提升等转型成效，仍然获得了中国证券金融股份有限公司（证金公司）的增持。根据中国太保半年报披露，今年上半年，证金公司增持其A股约6576万股，天安产险增持其A股约2926万股；此外，香港中央结算（代理人）有限公司增持其H股约60.9万股。

　　具体体现其业务“含金量”的数据方面，中国太保集团内含价值2153.55亿元，较上年末增长4.7%；中国太保集团有效业务价值1037.63亿元，较上年末增长14.6%；旗下太保寿险实现上半年新业务价值112.64亿元，同比增长55.9%；太保产险实现承保盈利，综合成本率为99.4%，同比下降0.1个百分点。

　　近年来，寿险业务一直是中国太保的门面担当，表现较为抢眼且抢跑于同业，其中多个折射业绩“含金量”的关键指标在今年上半年继续保持领先优势。新业务价值112.64亿元，同比快速增长55.9%；个人业务新业务价值110.26亿元，同比增长60.6%，占比达97.9%，同比提升2.9个百分点。这说明，太保寿险“大个险”格局进一步强化，推动价值增长的方式已发生根本性转变。

　　太保产险上半年实现承保盈利，成本控制持续向好，可持续发展基础得到加强。去年初太保产险换帅后的改革效应，在今年半年报中已有明显体现。相比以往，太保产险如今更注重提质增效，通过多管齐下控成本，实现综合成本率99.4%，同比下降0.1个百分点，其中综合赔付率为61.2%，同比下降3.7个百分点。尤其是车险业务承保盈利幅度加大，综合成本率领先行业0.3个百分点，核心渠道占比提升2.5个百分点，优质客户黏度提升2.4个百分点。

　　在投资方面，与其余上市险企较一致的是，今年上半年，中国太保的实际权益仓位（股票+权益型基金）水平小幅下降，这表明其对权益类资产配置仍保持相对谨慎；在固收类资产投资方面，中国太保通过加强对非标资产投资以获取流动性溢价，同时适当控制了资产久期以保持资产配置的灵活性。基于这一资产配置策略，中国太保上半年新增及到期再配置资产主要配置方向除债券和权益以外，还包括优先股、信托计划、银行理财产品等。上半年，中国太保投资资产实现净投资收益207.45亿元，同比增长5.2%，年化净投资收益率达到4.6%，同比小幅下降0.3个百分点。

　　以产品创新为着力点的资管第三方业务，近年来一直都是中国太保成绩单上的另一大亮点。从其半年报中不难发现，中国太保继续保持着第三方资产管理规模行业第一梯队的地位，旗下太保资管和长江养老险合计第三方资产管理业务管理规模达到2646.15亿元，较上年末增长13.3%，管理费收入达到3.6亿元，同比增长30%。第三方资产管理业务的较快增长，折射出中国太保的资管“产品化”战略已见成效。

　　值得注意的是，中国太保在半年报中还透露，今年上半年，旗下太保产险与百度鹏寰资产管理（北京）有限公司签署了相关发起人协议，双方共同发起设立一家股份制财产保险公司，太保产险的持股比例不低于50%，尚需取得保监会的批准；此外，太保产险增资安信农险，增资完成后，太保产险的持股比例为52.13%，增资事宜近日已获保监会批准。

　　这些举动背后意味着，中国太保的保险主业布局进一步完善，保险牌照基本集齐，并且随着相关业务的推进，这些新板块所产生的协同效应，开始初步显现。


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