主题：1~3季度长电净利润171.22亿元，每股收益0.876元，另附推算方法

1.净利润的推算方法
首先推算营业收入，三季度三峡、葛洲坝、向家坝、溪洛渡发电量分别为：307亿度、53亿度、121亿度、239亿度。葛三和向溪发电量都是360亿度。
长电销售电量略少于发电量，但还有一部分非电力收入，假设两者相互抵消。
设葛三平均销售电价为0.2633元（根据去年年报推算，含增值税），向溪为0.3053（根据今年半年报推算，含增值税），则不含税电价分别为0.2185元和0.2534元。

长电三季度业务收入为：0.2185*360+0.2534*360=171.88亿元

下面推算成本，首先是营业成本，去年三季度营业成本为48亿元，今年假设为50亿元，这个主要是折旧，占30亿元，其余基本与发电量成正比。
财务费用、管理费用、营业税及附加、投资收益假设为上半年的一半，分别为16亿元、2亿元、1.875亿元、4亿元，销售费用只有几百万元，忽略不计。

则三季度营业利润为：171.88-50-16-2-1.875+4=106.01亿元。
营业外收入系收到的增值税返还，为171.88*5/83=10.35亿元。

因此，长电三季度利润为106.01+10.35=116.36亿元，净利润为116.36*(100%-18.80%)=94.42亿元，其中18.8%是按照半年报推算的平均所得税率。

1~3季度净利润为76.8+94.42=171.22亿元，加权平均股本为165+55*5/9=195.56亿股。
则每股收益为：171.22/195.56=0.876元。
如按照220亿股计算，每股收益为171.22/220=0.778元。

2.发电量的推算方法

水电机组的发电量与流量成正比，与水头高度成正比，因此根据每天公布的水情，可以推算出每天的发电量，公式为：

有效流量=MIN(出库流量，满发流量)
发电能力=有效流量*(上游水位-下游水位)/100
有效发电能力=MIN(发电能力，最大发电能力)
发电量=有效发电能力*系数/10000，单位是亿度。

其中满发流量，三峡、葛洲坝、向家坝、溪洛渡分别取32000、18500、6800、7500

最大发电能力是个经验值，根据报道某日某电站达到满发，取那一天按照上面公式计算出的发电能力，再略微放大得到。三峡、葛洲坝、向家坝、溪洛渡分别取26000、3750、6780、14400，超过这个值认为是弃水。

系数也是个经验值，每个季度因为水位高度不同，其值也不相同，目前三季度三峡、葛洲坝、向家坝、溪洛渡分别取0.533、0.508、0.526、0.523。

例如：计算9月30日，三峡的发电量：
三峡出库(M3/s)　　　 三峡上游水位(M)　　　 三峡下游水位(M)
20时 12000　　　　　161.69　　　　　　　　66.12
14时 12000　　　　　161.59　　　　　　　　65.42
08时 8500　　　　　　161.62　　　　　　　　64.73
02时 7440　　　　　　161.63　　　　　　　　65.25

按照公式计算四个采样点的发电量，加起来就是9月30日三峡的发电量。
12000*(161.69-66.12)/100 = 11468.4
12000*(161.59-65.42)/100 = 11540.4
8500*(161.62-64.73)/100 = 8235.65
7440*(161.63-65.25)/100 = 7170.672

(11468.4+11540.4+8235.65+7170.672)/10000 = 3.8415122
3.8415122*0.527 = 2.024476929亿度，就是三峡9月30日的发电量。

再如，计算9月28日，溪洛渡的发电量：
溪洛渡出库(M3/s)　　 溪洛渡上游水位(M)　　 溪洛渡下游水位(M)
20时 7940　　　　　　598.17　　　　　　　　383.94
14时 6870　　　　　　598.25　　　　　　　　383.77
08时 6410　　　　　　598.26　　　　　　　　382.67
02时 6410　　　　　　598.23　　　　　　　　382.61

20时的流量7940大于7500，因此取7500计算，按照公式计算四个采样点的发电量，加起来就是9月28日溪洛渡的发电量。
7500*(598.17-383.94)/100 = 16067.25，因为大于14400，所以取14400
6870*(598.25-383.77)/100 = 14734.776，因为大于14400，所以取14400
6410*(598.26-382.67)/100 = 13819.319
6410*(598.23-382.61)/100 = 13821.242
(14400+14400+13819.319+13821.242)/10000 = 5.6440561
5.6440561*0.523=2.95184134亿度，就是溪洛渡9月28日的发电量。

该贴内容于 [2016-10-09 20:47:58] 最后编辑

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五月落梅推算方法，不错😊，辛苦了！

很好的分析。

请问版主

去年三季度的折旧是否并未包含向溪？这次需要包括？

多谢！非常详细的文章！

上市公司中，净利润/主营业务收入能够达到接近50%的全球都罕见。A股茅台是稳稳的超过50%，长电能够接近50%。都是很不容易

前三季度加权平均股本＝165+20＋35×5/9=204.44亿股.
则每股收益为：171.22/204.44=0.837元。


该贴内容于 [2016-10-03 20:28:46] 最后编辑

v[2016/10/12 - 21:52:01] 游客31327097: 2016年10月10日 来源: 繁體版 近期，香港大和证券、台湾富邦证券、麦格理证券、摩根士丹利及其客户贝莱德资管分别到北京富凯大厦对公司进行调研，
[2016/10/12 - 21:53:37] 游客31327097: 7月1月至8月30日，溪洛渡水库来水量约407亿立方米，较上年同期偏丰42%；三峡水库来水量约1214亿立方米，较上年同期偏丰24%。
[2016/10/12 - 21:56:21] 游客31328308: 好，不错今年业绩0.9元肯定有

长江电力2016年前三季度生产经营情况良好 http://www.jrdao.com/topic-526255.html