主题：沙隆达A复盘后理论估值

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众多岛友和岛上龙腾1号持有的沙隆达A周五发布公告， 下周一终于要复牌了， 这个停了一年多的A 股停牌王，一则复牌公告激起千层浪，举国股民都高度关注。在关注的同时，更多的岛友是在深思，沙隆达收购安道麦（ADAMA）后的合理估值是多少？ 虚高空间有多高？炒作空间又有多大？ 这里个人做个简单的预判，欢迎金融岛的各位岛友讨论！

首先我们还是从最正统的估值方法来预判整合后沙隆达A 股价的价值中枢：

[B]数据基础：[/B]我们翻阅了最近3--5年沙隆达A平均盈利约3亿元/年的净利润，而ADAMA近3到5年的平均净利润在3亿美元左右， 折合人民币约20亿元。

[B]假设合并后静态不带来经营能力的增长：[/B]静态合计年净利润为：20+3=23亿人民币，合并后总股本是26亿，合并后每股收益是：23/26=0.885元。按深圳市场 25倍PE 推算，股价为：22元， 按深圳市场农药公司40倍PE 推算股价为：35.4 元

[B]假设整合后带来经营能力的成长（这是大概率，这点大家可以参考：http://www.jrdao.com/topic-526256.html），带动30%的盈利增长：[/B]每股收益将是： 0.885*1.3=1.15元的动态每股收益。按深圳市场 25倍PE 推算，股价为：28.8元， 按深圳市场农药公司40倍PE 推算股价为：46 元。

由上数据推算，我们认为按深圳市场农药公司平均估值水平40--60倍PE推算比较合理，也就是沙隆达A整合后合理股价价值中枢应该在40元附近。[B]接下来我们看在40的基础上还有多少炒作的题材和空间[/B]。

[B]1）炒作题材一：第一家在A股上市的全球性公司[/B]，这点上建议大家参阅文章：
沙隆达A：A股第一个全球性公司 http://www.jrdao.com/topic-526256.html 我就不再重复说明， 而且是相当于新发行股票，沙隆达A 原总股本不到6亿，而此次整合后股本扩充到了26亿，很显然原来的6亿股就相当于原始股，此次重组相当于新股发行， 原始股东100%中签，而且是A 股第一家全球性公司在A 股新发，目前市场上一般新股发行都要炒作翻一倍，这个第一家全球性公司上市A 股怎么也要翻一倍以上，也就是40的合理价格的一倍以上，即80元/股的目标价。

[B]2）炒作题材二：更名[/B]，各位岛友都知道，整合后，公司经营的的理念和经营范围和产品发生了重大变化， 市场也从中国扩大了到了全球，而且两者高管明确表示过，整合后将用安道麦的品牌经营运营，显然，沙隆达这个名字已经不够用了，改名为中国植保，中国农保，都是有可能，这个改名中字头，理论上炒作空间是50% ，也就是40*1.5=60元。

[B]3）炒作题材三：筹码稀缺程度[/B]
我们注意到了，目前沙隆达流通盘只有3亿多，而且还包括B股，B 股此次重组和会注销一部分，筹码更加稀缺，而合并后，总股本达到26亿，最重要的是新增股本有3年锁定期，这意味着什么？ 这意味着不足3亿的筹码，可以在未来3年内控盘操作一家26亿总股本的中国农化龙头企业，这对众多私募和游资是个巨大的诱惑蛋糕，炒作空间不可限量，我们无法对此做出明确的炒作空间判断，但总之是想象空间巨大。

[B]4）炒作题材四：先正达预期[/B]

先正达预期，中化明确承诺，四年内解决同业竞争，可以预计，如果中化收购先正达成功，先正达农化部分铁定会注入新沙，新沙体量再翻一倍不是没可能。

综合上述，我们人为整合后的沙隆达A 股价合理估值在40元，炒作目标大概率落在了60到80元之间， 以上只是个人观点，欢迎各位岛友和沙隆达投资、投机者来金融岛沙隆达A 聊吧讨论：http://www.jrdao.com/forum-20000553.html 。我们相信激辩后才能水落石出，看到真正的本质，和沙隆达A 复牌后真正的合理目标价。

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02 11:04] 随便股民V: 目前投行给000553重组标的估值为50亿美元，折合人民币大概为335亿，加上000553本身50亿元，合计385亿元。
[屏蔽][02 11:04] 随便股民V: 考虑到重组后类似于新股的爆炒，以及这种A股中独一无二的“稀缺资源”，至少能给2倍的估值溢价，因此重组后的沙沙市值有望超过1000亿元，
[屏蔽][02 11:05] 随便股民V: 从组后总股本在21—22亿股一线，因此重组后000553估价有望达到46元，甚至达到70元，因此复牌后000553至少17个涨停板，甚至会到21个涨停板。
[屏蔽][02 11:05] 随便股民V:
[屏蔽][02 11:05] 随便股民V: 恭喜岛上持有000553 的兄弟啊
[屏蔽][02 11:07] 随便股民V: 从组后总股本在21—22亿股一线，因此重组后000553估价有望达到46元，甚至达到70元，因此复牌后000553至少17个涨停板，甚至会到21个涨停板。
[屏蔽][02 11:07] 随便股民V: 估计很多人乐坏了，其实200553赚的更多，这种重组后的大公司AB股溢价将大幅收窄，
[屏蔽][02 11:07] 随便股民V: 200553很可能超过50港元甚至70港元，相对停盘前不到7港元的价格，
[屏蔽][02 11:07] 随便股民V: 很可能拉出22个甚至25个涨停板，大赚7倍甚至9倍。
[02 12:28] 系统消息: 午评(2)午后回升的概率大
[屏蔽][02 13:17] 大牛股V:
[屏蔽][02 13:23] 大牛股V: 20个就差不多了
[屏蔽][02 13:23] 大牛股V: 那指望25 个
[屏蔽][02 13:23] stock2008V: 如果
[屏蔽][02 13:24] stock2008V: 真成为中农化龙头
[屏蔽][02 13:24] stock2008V: 40快真不贵
[屏蔽][02 13:24] stock2008V: 收购国际龙头这个是个大题材
[屏蔽][02 13:24] stock2008V: 加上题材炒作
[屏蔽][02 13:24] stock2008V: 估计50也能到
[屏蔽][02 13:24] stock2008V: 如果 B 转A 也在这次 重组方案中
[屏蔽][02 13:24] stock2008V: 大牛200553 还真可能翻10倍
[屏蔽][02 13:24] stock2008V: 应该有信心的
[屏蔽][02 13:25] 大牛股V: 有信心的
[屏蔽][02 13:25] 大牛股V: 没有信心哪敢指望20个 啊
[屏蔽][02 13:25] 大牛股V: 正常估值应该是30多一点
[屏蔽][02 13:25] 大牛股V: 加上炒作40问题不大的
[屏蔽][02 13:25] 大牛股V: 50要看大盘的情况
[屏蔽][02 13:25] 大牛股V: 超过50要看运气
[屏蔽][02 13:26] 随便股民V:
[屏蔽][02 13:26] 随便股民V: 大牛
[屏蔽][02 13:26] 随便股民V: 50也太放卫星了
[屏蔽][02 13:26] 随便股民V: 一般的重组
[屏蔽][02 13:27] 随便股民V: 也就是3，5个涨停
[屏蔽][02 13:27] 随便股民V: 一字板
[屏蔽][02 13:27] 随便股民V: 然后慢慢涨
[屏蔽][02 13:28] stock2008V:
[屏蔽][02 13:28] stock2008V: 这次不会
[屏蔽][02 13:28] stock2008V: 大家都预期这么好
[屏蔽][02 13:28] stock2008V: 应该不会慢慢涨
[屏蔽][02 13:28] stock2008V: 筹码稀缺啊
[屏蔽][02 13:28] stock2008V: 现在才几个亿的流通盘
[屏蔽][02 13:28] stock2008V: 重组后一下变成20多亿
[屏蔽][02 13:29] stock2008V: 现在的筹码相当未来重组成功后
[屏蔽][02 13:29] stock2008V: 多稀缺啊
[屏蔽][02 13:29] stock2008V: 不太可能有抛盘
[屏蔽][02 13:29] stock2008V: 只会抢筹
[屏蔽][02 13:29] stock2008V: 估计一字板没有问题
[屏蔽][02 13:29] stock2008V: 就是看000553 的主力目标是否真有50 了
[屏蔽][02 13:29] 随便股民V: 50也只是市场上一些人放卫星而已
[屏蔽][02 13:30] 随便股民V: 没有那么高的
[屏蔽][02 13:30] 随便股民V: 如果真一路一字板到50
[屏蔽][02 13:30] 随便股民V: 那就真成为中国股市第一股了
[屏蔽][02 13:34] 大牛股V: 第一股
[屏蔽][02 13:34] 大牛股V: 也未尝不可哦
[02 13:35] 系统消息: 澳洲联储降息25个基点
[屏蔽][02 13:36] stock2008V: 看晚上公告吧
[屏蔽][02 13:36] stock2008V: 没有意外
[屏蔽][02 13:36] stock2008V: 晚上应该有公告了
[屏蔽][02 13:36] stock2008V: 澳洲降息了
[屏蔽][02 13:36] stock2008V: 那午后大盘没有问题了
[屏蔽][02 13:36] stock2008V: 为553 复盘
[屏蔽][02 13:36] stock2008V: 营造了好的环境
[屏蔽][02 13:36] 随便股民V: 600751 天海投资
[屏蔽][02 13:36] 随便股民V: 也是收购国外公司
[屏蔽][02 13:36] 随便股民V: 只有5个涨停
[屏蔽][02 13:36] 随便股民V: 就涨不动了
[屏蔽][02 13:36] 大牛股V: 不一样哦
[屏蔽][02 13:37] 大牛股V: 600751 收购的资产占比远没有000553 高
[屏蔽][02 13:37] 大牛股V: 所以刺激作用也远没有000553 刺激作用大
[屏蔽][02 13:38] 游客30370015:
[屏蔽][02 13:39] 游客30370015: 还有这么一个好地方？
[屏蔽][02 13:39] 游客30370015: 左边全是 000553 的文章啊？
[屏蔽][02 13:39] 游客30370015: 是专栏吗？
[屏蔽][02 13:39] 游客30370015: 今天才发现
[屏蔽][02 13:39] 游客30370015: 以后常来
[屏蔽][02 13:39] 大牛股V: 嗯
[屏蔽][02 13:39] 大牛股V: 专栏
[屏蔽][02 13:39] 大牛股V: 岛上每只股票都一个自己的专属聊吧
[屏蔽][02 13:39] 大牛股V: 看好这只股票的一起聚在一起交流心得
[屏蔽][02 13:40] 大牛股V: 互通 信息有无
[屏蔽][02 13:40] 游客30370015:
[屏蔽][02 13:40] 游客30370015: 嗯， 好地方
[屏蔽][02 13:40] 游客30370015: 比股吧好
[屏蔽][02 13:40] 大牛股V: 我们这个叫聊吧
[屏蔽][02 13:42] 随便股民V: 晚上就知道了
[屏蔽][02 13:42] 随便股民V: 看看方案如何
[屏蔽][02 13:42] 随便股民V: 晚上出明天的公告
[屏蔽][02 13:42] 随便股民V: 4好复牌
[屏蔽][02 13:42] 随便股民V: 然后开一个月
[屏蔽][02 13:42] 随便股民V: 然后再停牌
[屏蔽][02 13:43] 随便股民V: 9月中再停盘
[屏蔽][02 13:43] 随便股民V: 正式重组
[屏蔽][02 13:43] 随便股民V: 我看9月中停牌前
[屏蔽][02 13:43] 随便股民V: 估计能到25--30
[屏蔽][02 13:43] 随便股民V: 等9月中再
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该贴内容于 [2016-10-15 20:31:24] 最后编辑

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沙隆达A：A股第一个全球性公司 http://www.jrdao.com/topic-526256.html

要是能整合全球基因龙头，先正达，那按基因公司估值，不是更牛B 吗？ 哈哈 ， 300元的股价

15 21:08] 算股神V: 整个10月都涨停啊
[屏蔽][15 21:09] 算股神V: 10月才剩10个交易日 了
[屏蔽][15 21:09] 算股神V: 10个一字板
[屏蔽][15 21:09] 算股神V: 也才20多块
[屏蔽][15 21:09] 算股神V: 应该没有太大问题啊

沙隆达A复盘后目标价讨论 http://www.jrdao.com/topic-526253.html

一般来说，处于市场垄断地位的跨国企业，在进行重组并购时，首先要采用的估值指标是市占率和市销率。比如：美国孟山都公司的年销售额约150亿美元，2016年的交易价格为660亿美元，4.4倍的市销率国际市场价估值。而沙隆达并购的以色列公司安道麦年销售额约30多亿美元，目前全球农化行业排行第7位，非专利农化第1位，按孟山都市销率4.4倍的7折计算，3倍市销率来计算市值还是相对合理的。所以这次并购标的安道麦的实际市场价格约为90-100亿美元（折合600-700亿人民币），沙隆达自身市值参照市场同行业（如：红太阳，诺普信等）约为120亿左右，以重组后的总股本26亿折算，财务估值25元是相对来说谨慎的估值。由于A股市场的特殊性，众所周知，A股的整体估值比欧美等市场高估值约50%左右。所以重组后的沙隆达（安道麦）的市场价格定位约在40元左右，基本符合A股目前的整体市场平均估值。