主题：鞍钢股份:下半年汽车产销旺,公司或将受益

2016年三季报:公司三季度盈利继续同比增长

公司前三季度实现营业收入约410.39亿元,同比下降1.26%;归属于母公司净利润9.77亿元,同比扭亏并增长18.65亿元;基本每股收益0.14元,同比增长0.26元;加权平均净资产收益率2.23%,比上年上升4.10个百分点。其中,第3季度实现营业收入约156.09亿元,环比上升10.26%、同比上升24.17%;归属于母公司净利润6.77亿元,环比下降26.01%、同比增长17.20亿元,对应基本每股收益0.09元,环比下降0.03元、同比上升0.23元。

三季度原燃料价格上涨,销售毛利率下降

三季度,铁矿石、焦炭等原燃料价格上涨较多,带动吨钢成本上涨。公司三季度单季销售毛利率为14.93%,环比下降2.21个百分点、同比上升9.14个百分点。此外,三季度单季财务费用为2.94亿元,同比下降1.37亿元,主要因去年三季度人民币大幅贬值较多,造成公司美元借款产生大量汇兑损失。

大力推进新产品开发,特色产品获大量订单

公司战略产品开发步伐不断加快,产品市场竞争力有所提升。公司生产核一级设备稳压器用钢16MND5 取得成功,获中广核认证,实现阳江机组稳压器用钢的生产、供货;成功研发海洋核动力平台安全壳用钢;首次成功批量生产厚度为2.0 毫米、宽度为1500 毫米的极限超薄宽幅低合金汽车钢。在重点合同上,公司桥梁板相继中标沪通长江大桥、孟加拉帕德玛大桥、虎门二桥、深茂铁路潭江特大桥等一系列世界级特大桥;公司成功中标三峡白鹤滩水电站项目1.08 万吨800Mpa水电钢订单;公司容器钢也成功中标斯里兰卡LPG接收站一期球罐项目,跨越式提升了鞍钢容器钢在球罐用钢的市场地位。

全年业绩同比好转,维持“增持”评级

公司三季度单季营收继续增长,净利出现环比下降,主要因铁矿石、焦炭等原燃料价格上涨较快。四季度尽管是钢铁淡季,但今年三季度汽车产销大幅增长,四季度有望继续保持高增速,公司汽车板产能将受益。由于煤炭去产能,焦煤供给收缩,焦煤、焦炭价格近期出现大幅上涨,成本推动钢价上涨,同时带动铁矿石价格上涨,四季度钢铁盈利可能环比下降。维持“增持”评级,预计2016-2018年EPS分别为0.15、0.20、0.28元。

风险提示:经济形势变化;原料成本及产品价格波动;公司经营治理等。


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