主题：同仁堂:母公司持续恢复,品种结构继续优化




研报兴业证券2016-11-02 14:20


投资要点

近日,同仁堂公布了2016年三季报,报告期内,公司实现销售收入88.96亿元,同比增长11.14%;归属于上市公司股东的净利润7.58亿元,同比增长14.29%(扣非后同比增长13.24%),EPS0.55元。

盈利预测:我们认为公司在近年GSP认证、OTC行业增速减缓、高端消费政策压力加大等不利因素下实现平稳较快增长实属不易。从中长期来看,公司品牌优势明显,产品储备丰富,在国企改革的大背景下,其在营销体系和企业管理方面也有望持续改善,作为国内不可多得品牌传统中药企业,在医改深化的大背景下,公司未来也有望成为中长期的受益品种,我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.74、0.83、0.94元,对应估值为43、38、34倍,维持对公司的增持评级。

风险提示:工业增速低于预期;国企改革慢于预期。


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