主题：平安保费增长或成股价催化剂


与同业相比，中国平安 2009 年1 月寿险业务保费收入23%的增速是相对最高的，超出了市场此前的预期。

在银保渠道收缩的大背景下，中国平安业务增长压力最小，事实上，近来平安在银保渠道方面还有所加强。虽然23.02%的增速较去年同期有明显的下降，但考虑到这其中有春节因素的影响， 2 月份的保费增速可能会进一步提高。

相对于同业将工作重点放在以价补量上，中国平安依靠其原有的良好业务结构和较高的新业务利润率，将工作重点放在以量补价上。其万能险结算利率至今仍保持在5.25%的高位，而中国人寿等寿险公司都已经调低至4%左右。两相比较，平安的业务价值增长会更具确定性，也比较容易被市场所接受。

公司财险业务 1 月份保费收入35.8 亿元，同比增长12.7%，较2008 年有了较大负的下降，略低于可比的中国太保，但显著高于中国财险，基本符合市场的预期。

公司健康险保费取得了 227%的同比增长，而养老险公司的保费收入增速则为-26.65%。就目前的周边环境而言，在医疗制度改革和税优制度尚未明确的情况下，这两张业务牌照给平安带来的更多的是未来业务发展的一个机会，而对当期的公司价值和利润贡献是十分有限的。

在事件性影响逐渐散去后，公司核心业务的价值会得以凸显。考虑到整个行业近期都缺乏催化因素，公司寿险业务的持续超预期增长将可能成为有效的股价催化剂。





【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。