主题：机构：现在行情可以随便买

两大机构齐呼：现在行情可以随便买
　国泰君安：股指再无新低 2000附近越跌越买
　　我们并不认为A股会创出新低，1664就是本轮行情的估值底，未来A股将寻找业绩底，但应该高于估值底。建议投资者在2000点附近越跌越买。

　　拉内需促消费，股市也需“振兴规划”

　　虽然我们在最近两期周报阐明对市场看法渐趋谨慎，分别提出《结构性倾斜》和《关注政策偏向防御》，但市场近期的大跌仍然略微超出了此前预期。

　　我们认为从1664点反弹以来，大盘（尤其是中小盘）获得了巨大涨幅，出现这种调整实属正常，下跌空间有限，但结构分化将明显，但不少投资者担忧A股将重蹈美股走势，创出新低。

　　我们并不认为A股会创出新低，1664就是本轮行情的估值底，未来A股将寻找业绩底，但应该高于估值底。但不少投资者对此心存疑虑，我们认为管理层应该未雨绸缪，及早对股市“维稳”出谋划策，否则，一旦A股打破上涨趋势，到那时再出台相关举措可能已经为时晚矣。力挺股市的两大理由：

（1）全国有超过5000万户家庭涉足股市，以工薪阶层为主，并且绝大多数富裕阶层均是股民，中国股民是中国消费的中坚力量。数据显示，股市暴跌将影响消费者信心，并对消费产生明显的滞后性影响，拉内需促消费，绝不应该忽视股市。

　　（2）股市低迷导致融资功能缺失，丧失了A股的根本功能之一。

　　股市“振兴规划”长期重在制度建设，短期重在恢复信心。我们认为A股的制度建设不完善，就始终摆脱不了投机市场的本质，摆脱不了波动巨大而投资价值寥寥的状况，绝大多数中国股民也始终摆脱不了黯然神伤的惨淡命运。

　　个股分化加剧，行情尚未结束

　　回顾08年10月底以来的行情，可以从中找到清晰的政策和宏观线索。10月底开始的反弹的最大推动力是4万亿。而1月15号开始的第二轮上涨则主要是由08年12月份贷款数据的高速增长和去库存化告一段落带来的生产恢复所推动。那么随着上周的暴跌，市场怀疑随着经济的恶化，反弹是否已经到头？

　　我们认为反弹行情尚未结束，2000点将是阶段性底部，2000点附近应积极买入。这是因为：

　　1、尽管次贷危机进一步发展，超出我们的预期，但相应的政策也可能超预期，目前的经济和政治局势很像08年10月，因此我们相信两会期间或之后会有实质性政策出台，主要聚焦在消费方面；

　　2、流动性仍在。尽管2月份新增信贷8000亿，比1月份大幅下降，但仍是非常高的增速，当前流动性仍较充分，远好于08年10月份，因此跌不深。

　　美股的继续下跌和基本面的恶化将为A股投资者创造一个“坑”，我们建议投资者在2000点附近越跌越买。建议增持商业零售、食品饮料和医药等行业，但需注意的是随着基本面的恶化，个股分化将加剧，绩优股将重新得到青睐，题材股将继续暴跌。（国泰君安）

　　申银万国：2000以下买入 看好五大行业

　　申银万国认为2000点以下是比较好的买入时机。建议关注大盘股，看好铁路设备、输变电设备、通讯设备等行业;关注经济预期好转下直接受益的银行以及地产行业。

　　对未来市场，我们持相对乐观的态度，我们认为2000点以下是比较好的买入时机。市场新的激励因素来自订单复苏;两会及其后续政策刺激。

　　风格上我们建议关注大盘股。行业层面，我们看好直接受益于财政投资项目下达之后直接受益的行业，我们看好铁路设备、输变电设备、通讯设备等行业;另，我们提醒投资者关注经济预期好转下直接受益的银行以及地产行业。

申银万国三月重点推荐品种

　　在不确定性增大的3月份，我们选股思路是防御和进攻相结合，寻找真实业绩支撑的行业机会，同时考虑两会召开可能出台的政策所带来的投资机会。电力、水泥、医药和农业板块是我们重点关注的领域。

　　3月份的重点品种为：华能国际，华电国际，恒瑞医药，敦煌种业，海螺水泥，冀东水泥，东阿阿胶，南宁糖业。

　　本周股市振荡加剧。从外围因素看，在“第二波金融危机”袭来的恐慌下，全球股市纷纷暴跌，美国股市不仅创下本轮调整以来的新低，同时也创下了近12年以来的新低点。而从国内因素来看，央行严查票据融资的传闻、IPO重启传闻、主要原材料，如钢材价格在二月份的下跌等。种种因素导致A股市场信心明显受到冲击，获利回吐压力骤然增加。而更深层次的，我们认为由于老的激励因素已被充分预期，相关上市公司的估值也遭到一定程度的透支，而新的激励因素的前景还不明朗的情况下，投资者对其能否兑现尚存疑虑，从这个角度看，市场经历调整在所难免。

　　在市场调整中，风格发生转换，前期涨幅巨大的小盘股跌幅较大。实际上，之前我们也曾经提示市场风格转换的可能性。我们发现，从2007年10月份以来，大盘股表现一直落后于小盘股表现。2007年11月到2008年11月，大盘股下跌69％，小盘股下跌60％，市场整体下跌67％。2008年11月市场反弹以来，大盘股上涨40％，小盘股上涨80％，市场整体上涨50％。小盘股表现优于大盘股，无论是下跌还是上涨。但是从更长历史来看，大盘股能够获得更高收益，2005年至今，申万大盘股指数累计跑赢小盘股指数35％。并且，从历史来看，1.5倍到2.5倍PE，是小盘股PE和大盘股PE比值的正常波动区间。超过这个区间，则迅速回归。而从08年11月的这波上涨以来，小盘股PE和大盘股PE比值高达2.58倍，这意味着未来市场转向大盘股的概率变得很大，但这不意味着大盘股一定要涨，而是大盘股相对于市场会有更强表现。

　对未来市场，我们持相对乐观的态度，我们认为2000点以下是比较好的买入时机。我们认为A股自去年11月中旬开始的反弹将经历三个阶段，相应的推动因素分别为：库存回补，订单复苏，毛利恢复。随着回补库存所带来的需求恢复毕竟是暂时的。短暂的兴奋后，人们将开始担忧需求回升的可持续性。这意味着，证券市场的关注重点将从库存回补，开始转向对订单(需求)能够真正复苏的期待。

　　从本周开始，我们的分析师已经分赴各地，从草根角度调查财政投资落实进度以及需求复苏情况。下周我们将汇总分析师各路调研的结果，并且与大家做更加深入的交流。从初步反馈来看，无论是南方地区，还是东北，大部分政府投资的项目都在顺利执行，形成了实物工作量。从订单情况来看，我们所调研的一些企业反映，订单复苏情况在春节后已经开始。另外值得注意的，在调研中我们发现，区域经济差异大，沿海城市如广州等地受到较强冲击，而中西部城市，政府投资拉动的效应已经开始显现。

　　初步判断，随着开春以后财政投资项目的逐步下达，为这些项目供货的行业和企业将直接感受到订单的增加，继而，其上游行业也会间接受益。

　　预计3-4月份我们将看到投资品真实需求的复苏。

　　市场另一新的激励因素来自政策层面。一年一度的全国两会将于3月初正式拉开帷幕。伴随着国际金融危机的爆发和蔓延，中国经济面临困难时期，在此背景下召开两会，对于资本市场来说有着更加深刻的意义。

　我们预计保增长、促就业、促农民增收、社保改革和社会维稳都将成为今年两会重要议题。在与资本市场相关的政策方面，创业板将有望在两会后加快推出的进程。做一个简单统计：在1995年以来每年的三月份，市场上升的概率约为70％，超出上证指数月平均上涨概率54％的水平;三月份平均3.5％的上涨幅度也远远超出无任何条件下，上证指数1.29％的平均月涨幅。显示两会对于市场的确能够起到正面的触发作用。

　　总结：对未来市场，我们持相对乐观的态度，我们认为2000点以下是比较好的买入时机。市场新的激励因素来自订单复苏;两会及其后续政策刺激。

　　风格上我们建议关注大盘股。行业层面，我们看好直接受益于财政投资项目下达之后直接受益的行业，我们看好铁路设备、输变电设备、通讯设备等行业;另，我们提醒投资者关注经济预期好转下直接受益的银行以及地产行业。

　　申银万国三月重点推荐品种

　　在不确定性增大的3月份，我们选股思路是防御和进攻相结合，寻找真实业绩支撑的行业机会，同时考虑两会召开可能出台的政策所带来的投资机会。电力、水泥、医药和农业板块是我们重点关注的领域。

　　3月份的重点品种为：华能国际，华电国际，恒瑞医药，敦煌种业，海螺水泥，冀东水泥，东阿阿胶，南宁糖业。





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严重同意

呵呵，我看也是。