主题：锁定重点行业优势篮筹


　　浦发银行（600000）

　　最新总股本56.61亿股，本周股价涨幅9.28%，08年前三季每股经营现金流10.94元，预测08年度每股收益2.0905元。

　　银行类概念、基金重仓概念、大盘概念、中价概念、沪深300概念、公募增发概念、中证100概念。

　　中间业务发展迅速：08年上半年，公司中间业务保持良好的发展势头，实现手续费净收入约8.99亿元，比去年同期增长99.06%，占总营业收入的比重达到5.38%；中间业务净收入占总营业收入的比重为6.91%，比去年同期上升1.47个百分点，1-9月手续费及佣金净收入13.49亿元，同比增长84.36；联手花旗推出的信用卡新增发卡64万张，累计发卡超过231万张，POS消费金额超过107亿元；信用卡实现营业收入2.1万元，同比增长230％。

　　外资并购概念：花旗银行持有公司4.20%股份，根据公司与花旗达成的《战略合作协议》、《战略合作第二补充协议》，花旗承诺帮助公司在五年内成为一家优秀的商业银行，并将继续增持浦发银行股份至19.9%，双方还将进一步加强信用卡业务合作，使公司信用卡系统对客户的服务达到行业领先水平。

　　税费改革题材：“两税合一”已启动(调整至25%)；08年中报显示所得税为25%。

　　入股莱商银行：公司08年12月与莱商银行签署了《战略合作协议》、《认股协议》和《技术支持和业务合作协议》，根据该等协议公司将认购莱商银行股份10800万股股份，占莱商银行股份总数的18%，为其第二大股东，认股价款为37800万元。此外，双方还将在公司治理、经营管理、银行业务、人员培训等领域开展全方位、多元化战略合作。

　　新政策支持:08年12月3日，国务院推出九大金融举措力促经济发展。落实适度宽松的货币政策，促进货币信贷稳定增长；综合运用存款准备金率、利率、汇率等多种手段，保持银行体系流动性充分供应，追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元；提高对中小企业贷款比重；积极扩大住房、汽车和农村消费信贷市场等。国办08年12月发布《关于当前金融促进经济发展的若干意见》，力争09年金融机构人民币贷款增加4万亿元以上，争取广义货币供应量（M2）增长17%左右，并停发三年期央行票据。

　　东北证券：

　　从相对估值角度分析；我们认为浦发银行的09年实际PB估值相对于PB理论估值低估在24%左右，仅次于民生银行和交通银行。如果考虑PB理论估值的话，浦发银行09年的理论价格在24.7元左右。我们目前依旧维持“谨慎推荐”的评级。

　　浙商证券：

　　多渠道补充核心资本，多元化发展可期。我们维持09年投资策略中对浦发银行的“推荐”评级。公司09年贷款增长将继续保持高位运行，资产质量稳定，拨备到位，利润释放空间较大。

　　预计公司08年、09年的PE为8.05倍和7.57倍，PB为2.44倍和2.28倍，给予公司11倍的市盈率和2.2倍的市净率，相对估值在17元-24元区间，维持对浦发银行的“推荐”评级。

　　兴业证券：

　　手中有粮好过冬，因势利导等扩张。我们降低对公司息差的假设，下调公司09年、10年EPS为2.40元、2.67元，对应BVPS为10.30元、12.97元，未来两年增速分别为8.5%、11.4%，估值位于行业较低水平，维持“推荐”评级。

　　国信证券：

　　我们维持公司09年EPS1.69元和BVPS7.30元的预测（考虑增发摊薄因素后，增发对EPS的摊薄程度约为13%），09年PE、PB分别为8.12和1.88倍，估值基本合理，维持“谨慎推荐”评级。


　　深发展A（000001）

　　最新总股本31.05亿股，本周股价涨幅8.62%，08年前三季每股经营现金流16.55元，预测08年度每股收益0.9349元。

　　银行类概念、深成40概念、基金重仓概念、大盘概念、券商重仓概念、沪深300概念、QFII持股概念、中证100概念。

　　资产规模：截至2008年9月30日，该行资产余额4414.54亿元，较年初增长25.22%；其中，贷款余额为2591.25亿元，较年初增长17.23%。

　　资金同业业务：资金部门与零售部门合作推出了股票、股指、基金、农产品、二氧化碳等挂钩多种理财产品，产品发行只（期）数、发行量、利润额较2006年均有显著增长；黄金业务交易量及开户数在深圳本地银行中排名第一，个人实物黄金交易业务开户数达12000户，居全国第二；第三方存管业务开户数累计达到20多万，其中存款五万元以上的有效贵宾客户超过十万。

　　主要指标：2008年1-9 月净息差为3.09%，与上年同期持平。不良贷款余额和不良贷款率再次双降。2008年第四季度拟新增拨备56亿元，核销呆账本金及垫付诉讼费折94亿元，特别大额拨备及核销后，拨备充足率预计将超过300%，拨备覆盖率（信贷拨备/总不良贷款）预计约为105%。

　　信用卡业务：与通用电气合作开展信用卡项目，为公司信用卡业务发展构建有效的IT及运营平台，推动公司信用卡业务快速增长。对促进公司的零售业务和消费金融业务的进一步发展具有重要意义。

　　大通证券：

　　股价低估，尚未体现出控制权溢价。股份制银行09年动态PB为1.91倍，如果给予30%控制权溢价，则公司的相对合理动态PB为2.48倍，其合理价值应较目前价格有15%以上涨幅。我们给予深发展以“增持”评级，预测深发展在未来6个月内将明显跑赢银行板块。

　　华泰证券：

　　轻装上阵，有并购题材。总体来看，深发展本次大额计提拨备与核销，虽然对08年业绩造成较大冲击。

　　前期公司股价快速拉升表明，资市场投资者已对公司的计提核销行动进行了积极回应，公司管理层对当前国内外经济形势有较为清醒的判断，并做了积极应对公司未来可能出现的股权转让题材，也给市场提供了一定的想象空间。给予深发展“推荐”投资评级。

　　国都证券：

　　我们预计公司2009年、2010年的每股收益分别为1.28元和1.42元，从估值来，公司目前股价对应09年的PE和PB估值分别为11.7倍和2.26倍，估值合理。公司未来仍然存在潜在的并购溢价，不过在时间上具有不确定性，我们维持公司“短期推荐”，长期A的评级。

　　国泰君安：

　　我们预测深发展09年每股净收益为1.67元，每股净资产为6.7元（未考虑股权融资）；维持“增持”评级。考虑到收购的不确定性，我们仍维持其19元的1年期目标价。

　　中国远洋（601919）

　　最新总股本102.16亿股，本周股价涨幅8.64%，08年前三季每股经营现金流2.3元，预测08年度每股收益2.0346元。

　　H股概念、运输物流概念、大盘概念、沪深300概念、定向增发概念、中字头概念、增持回购概念、中证100概念。

　　国内最大集装箱航运公司：中国远洋的母公司中远集团是世界第二大的综合性航运企业，中国远洋是其旗下最重要的上市公司，拥有国内最大的集装箱航运船队。公司通过其下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流服务。

　　增持股份：控股股东中远集团于08年9月12日增持公司股份728.77万股，增持后，中远集团持有公司股份548009.46万股，占总股本的53.64%；中远集团拟在未来12个月内继续增持公司股份，增持比例不超过公司总股本的2％(含已增持部分的股份)。中远集团承诺，在增持计划实施期间及法定期限内不减持其所有的公司股份。

　　中远上市旗舰和资本平台：中国远洋的母公司中远集团拥有大量的优质资产，从货船、油轮到其他资产，中国远洋具有上演资产整合“连续剧”的条件。

　　兴业证券：

　　我们预计公司2008年-2010年EPS分别为1.60元、0.70元、0.90元，对应PE为7.26倍、16.61倍、12.92倍，鉴于行业景气度有望在下半年有限恢复，上调“观望”评级为“推荐”。

　　中信证券：

　　BDI短期回调后或重拾升势，集运环比或复苏。因此，我们维持公司2008年、2009年、2010年EPS分别为1.12元、-0.2元、0.16元的盈利预测，并维持“持有”评级。

　　渤海证券：

　　我们保守预测公司2008-2010年EPS分别为1.65、-0.09和0.75元，由于干散货行业上市公司股价走势与BDI指数有较强的相关性，因此建议关注指数上涨以及油轮资产注入带来的交易性机会，维持“买入”投资评级。


　　西部矿业（601168）

　　最新总股本23.83亿股，本周股价涨幅9.06%，08年前三季每股经营现金流0.44元，预测08年度每股收益0.5097元。

　　有色金属概念、大盘概念、沪深300概念、稀缺资源概念、中证100概念。

　　国内基本金属矿业龙头：公司是国内位居前列的基本金属矿业公司，同时也是西部最具竞争力的资源开发企业之一，公司经营一体化的基本金属开采、冶炼及贸易业务，以精矿所含金属量计算，公司为全国第四大锌精矿生产商、第二大铅精矿生产商及第七大铜精矿生产商。

　　产业地域布局：目前公司主要拥有和控制锡铁山铅锌矿、获各琦铜矿、赛什塘铜矿、呷村银多金属矿和玉龙铜矿；公司总计拥有的矿产资源储量为295.14万吨锌、213.11万吨铅、436.37万吨铜、3412吨银和19.97吨金。

　　玉龙铜矿项目：公司是玉龙铜业的第一大股东，拥有其58%的股权，玉龙铜业持有位于西藏自治区的主要铜矿玉龙铜矿的探矿权。

　　瑞银证券：

　　08年第三季业绩：实现收入41亿元，利润2.83亿元，较前季分别下滑3%和43%。在第三季交易收入上升但铅锌铝铜价格重挫的情况下，公司08年前九个月的净利率萎缩至10%，低于我们15%的08年净利率预测。我们认为西部矿业可以采取防御性策略，包括减产等措施。虽然国内基本金属价格依然大幅回落，但除铝外，其他金属与LMEi价格相比仍有22%-47%的溢价，说明存在下行可能。

　　长城证券：

　　最坏时期还没有来临。金属价格此轮大幅下跌基本开始于08年10月，这将影响公司四季度以及明年业绩，我们下调公司08、09和2010年公司EPS分别为0.48元、0.29元和0.40元，08年动态PE13倍，维持“中性”评级。

　　华泰证券：

　　盈利堪忧，矿山资源价值凸显。由于铜价下跌超出预期，我们下调2009年-2010年公司盈利预测至0.31元、0.48 元。虽然业绩难有提升，但公司矿山资源价值已经凸显，维持“推荐”评级。


　　华菱钢铁（000932）

　　最新总股本27.38亿股，本周股价涨幅8.30%，08年前三季每股经营现金流0.5806元，预测08年度每股收益0.5831元。

　　钢铁概念、可转债概念、深成40概念、沪深300概念、CDM项目概念、定向增发概念、股权激励概念。

　　渐进式整体上市：拟向前两大股东华菱集团和安赛乐－米塔尔定向增发不超过6亿股，华菱集团以其持有的华菱湘钢5.48%股权和华菱涟钢5.01%股权作价11.2亿元，认购部分本次非公开发行股份，其余部分由华菱集团和安赛乐－米塔尔以现金认购，预计可募集现金18.8亿元。本次交易完成后，华菱湘钢和华菱涟钢将成为公司的全资子公司。公司钢铁生产能力已超年产千万吨钢水平，为全国十大钢铁企业之一。

　　优质子公司：本次定向增发完成后，华菱湘钢和华菱涟钢(目前持股比例分别为94.52%、94.99%)将成为公司的全资子公司。07年度华菱湘钢生铁产量达548.28万吨，粗钢产量达547.88万吨，钢材产量达474.71万吨。

　　子公司巨资“大改造”：华菱湘钢（目前持有94.52%的股份）总投资约84亿元投资建设5项技改工程项目，建设期均为两年。包括：拟建设炼钢节能集约化技术改造项目，总投资15.32亿元，预计可年新增利润总额1.76亿元；拟建设生产高强度钢产品原料技术改造项目，项目总投资16.5亿元，预计年新增税后利润2.61亿元；拟建设生产高强度钢产品结构调整技术改造项目，项目总投资19.5亿元，预计年新增税后利润39,906万元；拟建设工业废水处理及厂房除尘技术改造项目，项目总投资17.50亿元，预计可年新增利润2.01亿元；拟建设生产系统冶金综合自动化应用技术改造项目，项目总投资15.21亿元，预计年新增利润1.75亿元。

　　中银国际：

　　华菱集团收购澳洲矿业公司FMG股份。2月25日，湖南华菱钢铁集团与澳大利亚第三大铁矿石公司Fortescue Metals Group (FMG)签署协议，华菱将以120亿澳币收购FMG 16.5%的权益，并成为后者第二大股东。该交易仍需获得中国及澳大利亚相关部门的审批。

　　根据协议，华菱集团同意以每股2.48澳币收购FMG发行的2.25亿股新股。华菱集团还同意从Harbinger Capital的两个基金购买2.75亿股的FMG股份。在交易完成时，华菱将持有相当于16.5%的全面摊薄股份。由于收购是在集团层面开展，因此对上市公司华菱钢铁没有直接影响。但是华菱钢铁未来的铁矿石供应将因此获得保障。




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