主题：广发证券：给予沙隆达Ａ “买入”评级

　广发证券4日发布投资报告，给予沙隆达Ａ(000553.sz)"买入"评级，具体分析如下：
　　中农化入主使得"老树新芽"
　　沙隆达是我国老一批重点有机磷农药企业之一。自2005年底中农化入主之后，由于国家国资委相比地方国资委的显著管理优势及资金优势，在2007年10月至2008年8月短短10个月内，投资4个多亿对精胺、乙酰甲胺磷、草甘膦等产品进行技扩改，目前已成为国内最大的精胺、百草枯、乙酰甲胺磷、敌敌畏生产企业，公司业绩出现实质性好转。据2008年业绩快报，公司2008年实现净利润16421万元，同比增长454.76%，沙隆达这个上市达15年之久的老农药企业开始呈现"老树新芽"之势。
　　精胺-乙酰甲胺磷保证09年业绩稳定增长
　　目前，公司精胺产能4万吨/年，是世界上最大的精胺生产企业。2008年是国家允许甲胺磷出口的最后一年，禁止甲胺磷出口有可能带动原来进口甲胺磷的国家改为进口精胺或乙酰甲胺磷。公司2009年对乙酰甲胺磷的市场定位是在国内乙酰甲胺磷市场上占绝对份额，原因有三：规模优势、产业链一体化优势、成本优势。
　　吡啶项目可能带来业绩爆发式增长
　　吡啶是生产百草枯的主要原材料，其国内市场很大，目前主要依赖进口。公司计划建设吡啶项目，规模为1万吨/年。如果吡啶项目投产，将显著提高公司百草枯的盈利能力，有可能为公司2010年业绩带来爆发式增长。
　　公司未来发展战略
　　一是对外压缩、对内技改，把公司主业做大做强；二是以规模扩张来弥补相对08年农药产品的价格下跌。
　　盈利预测与投资评级
　　广发预测公司2008-2010年的EPS分别为0.28元、0.38元、0.54元。1万吨吡啶项目投产将可能给公司2010年业绩带来爆发式增长，是一只值得长期关注的股票。按照24倍市盈率，一年内目标价9.12元，给予"买入"评级。
　　风险提示：1、吡啶生产工艺复杂，1万吨吡啶项目还存在一定的不确定性；2、国际上部分发达国家禁止使用百草枯的风险。


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