主题：菜粕棉花偏强走势 白糖高位震荡


　　□中银国际期货 张忠超 周新宇

　　易盛农期指数上周在权重品种的带动下呈现震荡上行走势。截至11月18日，易盛农期指数收于1220.87点，较上周下跌19.80点，跌幅1.60%。





　　权重品种方面，上周国内粕类商品止跌反弹。国内菜粕(2320, 26.00, 1.13%)现货偏 紧，截至周五，沿海地区菜粕价格位于2380-2550元/吨一线。当前国内菜籽(4735, 35.00, 0.74%)压榨利润尚可，后续进口菜籽到港将有望加快，菜籽原料供应紧张局面将慢慢 缓解。预计11月份下旬菜籽加工厂开机率将提升，且随着天气转冷，水产养殖需求逐步趋淡，届时菜粕将面临一定压力。短期菜粕期现货价格受低库存支撑，或将延续震荡偏强走势。

　　上周后几个交易日郑棉震荡上行，上行态势依旧良好。近期籽棉价格企稳，新疆地区收购进度在60%以上，后期籽棉价格难以下跌。国庆后纱线价格出现一定程度的上涨，纺织企业利润增加，对前期高价棉花(15950, 5.00, 0.03%)的接受力加强。近期部分贸易商表示，纺织企业的采购订单已经逐步出现，棉价出现回升。由于近期受到籽棉收购价格和纺织企业补库的支撑，棉价难以回落，以偏强思路对待。

　　糖市方面，尽管目前盘面价格延续高位震荡。由于目前处于消费淡季，外盘原糖大跌，对于国内糖价而言，高位震荡的时间可能会被延长。在近期基本面没有出现太大变化的情况下，后市仍旧以震荡思路对待。

　　综上所述，相关权重品种目前均处于震荡偏强走势中，预计易盛农期指数短期仍将维持易涨难跌态势。


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