主题：上投摩根调研五粮液

1．介绍公司总体情况。

(一)公司积极推进非公开发行股票暨员工持股计划事项，于12月14日获得中国证监会发审委审核通过，公司将在收到中国证监会正式批文后将择机实施。

(二)公司创新发展，始终将品牌形象塑造放在首位， 2016年向全球展示品牌形象，响应一带一路，开启了“耀世之旅”全球文化巡展活动。五粮液品牌价值达875.69亿元，持续保持酒类行业领先地位。

(三)公司明确把“五粮液 五粮系”产品作为品牌梳理的重中之重，集中传递五粮酿造的消费理念。系列酒子公司已初步完成对系列酒品牌的梳理、分组、优胜劣汰工作，并以百亿的目标分解与定位“5 N”品牌群，效果显著。

(四)公司主要产品全年进行了两次关键性提价，价格继续维持上涨趋势；市场秩序持续向好，业绩持续回升。

2．介绍公司销售情况。

(一)2016年，五粮液及系列酒销售预计能实现公司预期目标；三个系列酒公司整体运营情况良好。

(二)2016年，公司对主要产品实施两次提价，价格持续提升。公司未来将继续采取综合性措施，促进产品价格的恢复和提升。

(三)公司开展并实施了中心仓储运转，提高公司对市场发货的反应速度，同时有利于销售计划的编制，并对各地区、商家和淡旺季计划的调整更加科学合理。

(四)公司强化市场秩序管理，渠道结构不断优化。

(五)公司启动互联网营销体系建设，即：信息化建设、服务型电子商务平台建设。加强市场基础工作建设，做好终端网络精细化管理，建设新型营销体系，走进数字营销和精准营销时代。

3．明年渠道价格的预期和规划？

今年渠道管控总体较好，公司两次对主要产品的提价都达到预期，效果明显，目前一批价突破700元符合预期。明年产品价格预计将继续呈现上升趋势。

4．员工持股后，公司将采取什么措施来保障员工、经销商利益？

第一，公司未来将更加重视资本市场、重视市值管理；第二，公司将挖掘内部发展潜力，持续做好生产经营。规范公司与集团子公司的关联经营往来，提高子公司规范运作水平，要求集团子公司不能依赖股份公司，促进其持续健康发展；明年公司将对生产系统进行全面改革，两年内实现生产车间完全独立核算；第三、公司十三五规划销售收入目标为500亿元。

5．定增方案中募集资金调整的原因？

定增方案的调整主要系营销中心建设募投金额减少了4.8亿元，根据相关规定，募集资金不能投入房地产市场，我们主动削减了募集资金，但不会影响营销中心建设的进度。

6．营销中心的建设，公司对营销方面的未来展望？

互联网营销体系的建设，代表未来公司营销体系的转型方向，它对传统网络工作的要求会更高更强。在成都构建营销中心是加强中枢神经，也是营销指挥管理中心，配套的区域中心也将持续推进，最终构建新的营销体系。

7．如何看待未来高端酒的走向？

高端酒未来的格局与国家经济形势相关，只要L型稳住，高端酒市场未来是稳中有升的趋势，但增量不会太大。

8．系列酒的精细化管理？

特头曲公司在试点，五粮醇公司正进行模式的再调整，相关品牌成立公司来运作，就是要做大做强。精细化管理，即产品价格、渠道、促销及终端管理，都要进入受控状态，主要还是运用现代信息化管理。


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