主题：现货跌跌不休 玉米积弱难改




2016年12月28日 22:11 新浪财经


　　内容摘要：

　　12月份我国玉米(1527, 1.00, 0.07%)现货连续走弱，尤以东北、销区粮价调降显著。虽然华北黄淮地区轮换补库及春节前天气物流因素对市场心理有一定支撑，但在汽运费持续下调、车皮和公路发运进一步改善、东北产地增量跌价、大猪陆续出栏令需求萎缩、环保督查致加工行业开工率高位回落以及市场预期偏空的心态影响下，用粮企业备货谨慎推延。

　　一、玉米量增价跌，售粮小高峰来临

　　12月份降温有利于脱粒烘干、基层上量加速，产地加工企业收购价整体跌破1400元/吨。各部门协调铁路发运效果显著，东北公路绿色快捷运粮通道开启，各地玉米专列付运，均助推东北粮源外流。东北整体增量显著，主导12月份玉米现货偏弱行情。华北雾霾天气反复，低水分优质粮价相对坚挺，基层农户售粮积极性不高，市场购销基本以“自给自足”为主，行情区间偏弱调整。虽然传闻华北黄淮地区轮换启动，山东潍坊三等国标玉米收购价1780元/吨，对现货市场形成一定支撑，但若后期东北大[微博]量顺价玉米到货，或不利于华北现货价格坚挺，元旦前后的售粮小高峰对行情也有冲击。

　　图1：玉米现货价格

中州期货：现货跌跌不休
　　数据来源：Wind资讯

　　二、汽运监管松动，铁路车皮增加

　　12日，吉林省交通厅发布《关于建立粮食公路运输快速通道的他通知》，通知规定“适情在粮食运输车辆途径收费站设置专用通道”、“公路管理机构对合法装载的粮食运输车辆不得随意拦车检查；对超限1吨以内的车辆，不扣、不卸、不罚，直接放行；对超限超载严重的车辆不得长时间滞留”等。吉林省成为继黑龙江省之后第二个暂时放松汽运新政策的省份，对玉米运输的物流效率提升和物流费用降低将起到重要作用。数据显示，近期汽运价格已经有一定幅度的下调。铁运方面，东北玉米日装车量已经从10月10日的450车左右增加至11月底的2800车左右，玉米运输紧张得到一定缓解。

　　三、到港量增加，港口玉米延续跌势

　　本周，我国南北港口和部分销区延续了上周玉米价格下调的节奏。北方港口三等玉米集港价格已跌破1400元/吨大关，主流集港1430-1450元/吨，平舱1500元/吨以内，广东港口散船报价1630-1650元/吨，月末报价可更低，我国南方沿海沿江玉米主流报价跌幅接近百元，终端用粮企业采购继续保持谨慎观望。

　　据统计显示，尽管本周南方港口玉米到货量仅30万吨，但南方港口现有玉米库存高达50万吨以上，加之终端采购谨慎足以持续对南方粮价施压。更为重要的是，从预期来看，下周广东港口预计玉米到货量高达80万吨，相当于正常情况下南方港口需求量的两倍，同时，自10月下旬开始批量订购的进口高粱、大麦等有望在1月-2月份集中到港，数量近200万吨，南方港口库存压力可见一斑。

　　除此之外，前期由40-50元/吨上涨至最高85元/吨左右南北港口班轮运费也因需求下降出现回落，最近报价已将至70元/吨左右。不仅如此，业内预计集装箱运费也将呈现下行趋势。库存压力以及运费下调打压玉米价格。

　　图2：玉米运费

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　　数据来源：Wind资讯

　　四、存栏萎缩，饲料需求不佳

　　农业部数据显示，11月份生猪存栏同比降3.2%，环比降0.6%，环比数据打破8月份以来止跌的局面，再次转负，能繁母猪存栏环比下降0.5%，连续第五个月下滑。12月中旬前后，南方终端需求平稳，屠宰企业观望，而北方杀年猪行情暂未规模开始，屠宰企业试探性压价，猪价高位回调，节前集中出栏风险及受环保因素提振冲高的豆粕(2821, -13.00, -0.46%)原料价格，均令养殖户惜售心态进一步松动。“冬至”之后终端消费虽渐入高峰，生猪存栏呈减少趋势，对玉米原料需求偏空。

　　五、环保升级，企业开工受限关停

　　持续的雾霾天气使原本已经严格的环保监管力度更加升级，多地玉米深加工企业受环保监管影响进入关停状态，玉米深加工开工率较前期下降明显。这虽然一方面将导致玉米深加工消费量下降，但同时对深加工产品价格形成支撑。

　　六、操作策略

　　图3：CS1705合约日线图

中州期货：现货跌跌不休




　　综上，随着玉米上量增加，当前东北产区弱势行情依旧持续，南北港口到量不减的预期下，港口价格持续弱势运行，后市现货市场承压明显。结合技术上，C1705位于1500整数关口一线震荡，同时也是60日和120日均线一带，建议投资者关注此处争夺，前期空单继续持有，空仓者关注破位后入场沽空的机会。

　　中州期货 路天章


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