主题：智能汽车有望高增长

　盘前解读：央行货币政策维持紧平衡

　　

　　去年3季度以来，货币政策持续紧平衡，央行并未降准对冲外占流失，而是采用流动性工具投放基础货币。另一方面，MLF、OMO工具的投放期限拉长，导致利率中枢抬升，资金面波动加剧，银行负债成本上升，加之对银行表外理财的监管趋严，导致债市持续去杠杆。央行从上周开始净投放资金，而本周净投放还在延续。而每年的12月会有超万亿财政存款投放市场，因而去年12月的超储率有望大幅上升，即便在钱荒的13年也是如此。到了1月以后，考虑到春节资金提现需求和换汇压力，央行往往会大笔投放资金，这意味着1月份央行将有理由给市场提供充足的资金，而超储率将有望保持在相对高位。本周央行负责人表示，明年一季度对金融机构的宏观审慎评估（MPA）将正式把表外理财纳入广义信贷范围，以引导金融机构加强对表外业务风险的管理。央行称当前表外理财业务增长较快，部分银行的业务潜藏风险。一是表外理财底层资产的投向主要包括类信贷、债券等资产，同样发挥着信用扩张作用，如果增长过快会积累风险，不利于“去杠杆”。二是目前表外理财虽名为“表外”，但资金来源一定程度上存在刚性兑付，出现风险时银行往往不得不表内化解决，未真正实现风险隔离。



　　盘前预测：适当参与主题投资反弹行情

　　

　　随着近日公布的CPI数据，回升迹象明显，终端和渠道补库存需求较高。短期由于市场出现大幅调整，白酒防御性特征将会逐步显现，结合白酒板块个股走势来看，短期量能温和放大，存在进一步上涨的动能，但考虑到目前股指仍处于方向不明阶段，泛国企改革、中字头类股在弱势中间歇活跃，但在缺乏量能及短期催化因素的背景下显得难以持续。从前三波指数见底来看，市场成交量能都出现大幅萎缩的情况，与近期较为相似，后市在市场逐渐企稳后，政策层面的促发因素较为关键。那么，短期来看，由于指数反弹无量，仍存在震荡走势，操作上轻仓逢低适当参与具有政策扶持预期板块的反弹行情。




　　主题投资：十三五推进战略性新兴产业 三大龙头引领自动驾驶行业

　　

　　到2020年，新兴产业规模持续壮大，成为经济社会发展的新动力。战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重达到15%，形成新一代信息技术、高端制造、生物、绿色低碳、数字创意等5个产值规模10万亿元级的新支柱，并在更广领域形成大批跨界融合的新增长点，未来五年新能源车年化增速超50%，骗补落地后行业政策加速推进。供需缺口支撑上游价格进而带动中游，下游龙头整车企业竞争力提升。“智能网联技术路线图”出台，智能汽车有望高增长。自动驾驶渐行渐近，布局ADAS和传感器。据KPMG预计，受限的自动驾驶（L3）和完全自动驾驶（L4）将分别于2018年和2025年产业化，而ADAS（高级驾驶辅助系统）是实现自动驾驶的基础模块。根据产品普及程度和产业化程度，将现有ADAS大致可分为监管部门鼓励类，如电子稳定控制系统（ESC）；警报系统类（普及度高、产业化程度高），如泊车辅助系统、盲点监测；主动干预类（普及度低、产业化程度低），如车道保持系统、自适应巡航控制系统（ACC）等。判断，随着自动驾驶普及程度的提高，主动干预类ADAS具有更广阔的市场前景。预计2020年我国ADAS市场空间将达600亿，年复合增速35%以上。相关标的受益:保千里、均胜电子和中原内配。

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