主题：保利地产：股东回报计划彰显信心 买入评级




2017-01-18 12:13 | 分享到： 作者：来源：国信证券


　　[摘要]

　　事项：

　　公司1月11日发布了2016年度业绩快报和12月份销售简报。

　　评论：

　　EPS1.1元，盈利有改善空间公司2016年度营收1548.4亿元，同比增长25.5%；营业利润233.1亿元，同比增长1.8%；归母净利润124.1亿元，同比增长0.5%；EPS1.10元，低于市场预期的1.20元（截至1月17日wind一致预期）。公司营收保持较快增长，营业利润增速低于营收增速的主要原因是结转项目毛利率下降所致，预计随着结转项目毛利率的企稳回升，公司盈利将有所改善。

　　销售高增长，行业地位领先全年销售面积1598.7万平方米，同比增长31.2%，全年销售金额2100.9亿元，同比增长36.3%。销售均价同比增长3.9%至1.3万元/平方米。销售增长的原因除了行业方面的因素之外，还与公司“一主两翼”业务板块布局、高效的管理能力、突出的品牌影响力、丰富的项目资源密不可分。

　　由于统计局尚未披露2016年12月份的房地产数据，因此我们以2016年前11个月的数据作为参照，推算公司市场占有率的变化：2016年前11个月保利地产销售额/全国销售额为1.8%，较去2015年上升0.08个百分点。从历年销售金额看，公司市场占有率持续提升。


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