主题：刘士余：择机退出股指期货临时性限制措施



据期货日报报道，在昨日举行的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席刘士余提出，积极稳妥推进期货及衍生品市场发展，择机退出股指期货临时性限制措施。

有专家预计，股指期货监管恢复常态将促进机构投资者丰富产品线，一些撤离的对冲基金也会回归。量化对冲产品一旦能够正常运行，将为股市带来一定量级的增量资金。

刘主席在昨天的会议上还表示，继续深入论证和积极准备原油期货上市，积极发展国债期货市场，汇同国务院有关部门研究进一步丰富国债期货市场的投资者结构，促进国债收益率曲线的优化。

在昨天的会议上，刘主席在回顾2016年工作时说，去年期货市场在价格发现、资源配置中发挥了重要的作用，但是在巨大的流动性下，商品期货市场也成了一部分人炒作的工具，黑色系上蹿下跳，期货交易所和证监会充分利用市场化的工具和手段，对市场进行稳定，很好的发挥了作用，期货价格已经成为宏观部门分析结构、分析需求、做出研判的重要参考指标。


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股指期货临时性限制措施择机退出

2月10日的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席刘士余的发言中，关于股指期货临时性限制措施择机退出的话题，令市场为之一振。《每日经济新闻》记者注意到，自2015年下半年以来，对股指期货市场的高强度限制，已经使市场的活跃度下降至“冰点”，而期指择机“松绑”也提上日程，将成为2015年市场非理性下跌离我们远去的标志之一。

　　限制已有1年半时间

　　2月10日，2017年全国证券期货监管工作会议召开。会议总结了过去一年的工作，分析了当前市场形势，部署今年重点任务。中国证监会主席刘士余在会议上，对IPO、“资本大鳄”等市场话题都有涉及。在股指期货市场方面，据《期货日报》报道称，刘士余在会上提出，积极稳妥推进期货及衍生品市场发展，择机退出股指期货临时性限制措施。

　　上述的股指期货临时性限制措施，还要追溯到2015年。2015年年中的A股剧烈震荡后，股指期货成为众矢之的，尤其是市场上出现“千股跌停”之后，股指期货贴水现象严重，即期货价格低于现货价格。受此影响，2015年7月31日至9月2日，中金所多番调整股指期货交易的相关细节规定。

　　《每日经济新闻》记者看到，这些规定中包含了手续费、保证金标准及交易量限制等，如单日开仓交易量，在2015年9月2日发布的政策中，沪深300、上证50、中证500股指期货客户在单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。受此影响，一时之间股指期货交易几近全面受限，市场流动性骤减。

　　成交大不如从前

　　中金所发出超严限制，主要还在于市场中存在不规范的情况。

　　《每日经济新闻》记者在中金所官网上看到，2015年的8月25日，“抑制市场过度投机”被中金所提及；2015年8月26日，中金所对164名客户采取监管措施；同日，中间商还表示要敦促会员单位加强客户管理；2016年4月5日，中金所对2015年违反适当性制度的8家期货公司采取监管措施，中金所称“在去年开展的金融期货适当性制度会员督导检查中，共发现8家期货公司违反了适当性制度相关规定。根据有关规定，中金所近期分别对这8家期货公司采取了谈话提醒等自律监管措施”。

　　从盘面可以看到，在执行了严厉的限制之后，股指期货市场成交大不如前。拿沪深主力合约来说，该合约在2015年8月20日至2015年9月2日这10个交易日里，日均成交量还有143.68万手，但到了后一个交易日（2015年9月7日），成交量萎缩为3.81万手，在这之后至今，股指期货市场的成交量就始终处于这种“冰点”状态，2017年2月10日的沪深主力合约成交量为0.88万手。

　　此番，虽然刘士余主席提到了股指期货临时性限制措施择机退出的话题，但具体何时仍然不得而知。中金所投资者教育中心的叶苗也告诉《每日经济新闻》记者，目前中金所方面对外没有任何官方说法。