昨日（2月14日）傍晚，央行发布了1月份的金融数据。值得注意的是，此前多家市场机构预计，1月新增人民币贷款或将超越2016年同期的2.5万亿元，但实际数据显示，1月份新增人民币贷款为2.03万亿元，大幅低于市场预期。

此外，社融增量3.74万亿元，创历史新高。

九州证券邓海清认为，此次天量社融可以部分解释2月3日的逆回购利率加息，是国家层面防风险和去杠杆的重要举措。由于2017年与2016年通胀大概率水平相当，因此央行货币政策更取决于防风险和去杠杆，如果2月社融继续高位，则央行必将进一步收紧货币政策。

海通姜超指出，未来的3个月经济有望保持短期稳定，而通胀短期回落有望改善货币紧缩预期，从而带来金融市场难得的交易机会，无论股市还是债市，但在6月份以后，仍需防范美国再度加息、CPI再度反弹以及央行紧缩预期重来、经济下行风险增大等多重风险。

今日，上证综指开盘跌0.08%报3215.46点，盘中强势震荡。热门新疆股集体回调，滞涨新疆股全线启动，天山股份强势不改。次新股做多氛围强烈。截止午间收盘，沪指早盘收报3228点，涨0.31%，成交额1326.1亿。深成指早盘收报10262.77点，跌0.02%，成交额1396.4亿。创业板早盘收报1910.83点，涨0.07%，成交额379亿。

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热门新疆股集体回调，滞涨新疆股全线启动，天山股份强势不改。次新股做多氛围强烈。

两融余额连续走高，攀升至近一个月高位。截至2月14日，A股融资融券余额为8903.02亿元，较前一交易日增加17.19亿元。

截止发稿，港股恒指现涨1.25%，突破24000点。

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机构人士指出，其实沪综指以一波五连阳突破3200点大关，而这波反弹的引领者正是建筑、建材等强周期板块，周期复苏将决定市场的走向。若当前周期复苏的逻辑得到更多投资者的认同，那么两市运行或有超预期的可能。

银泰证券策略分析师表示，五连阳后市场震荡整固在合理范围内，其主要目的在于消化连续上涨后获利盘减持的压力。从市场整体环境看，对短期两市可持偏乐观态度。一方面。国内经济的改善以及风险偏好平稳的预期仍将对市场产生积极影响。另一方面，从市场自身情况看，伴随热点板块的轮番活跃，资金情绪较前期相比明显改善，这也有利于后期两市运行。

国泰君安分析师表示，“两会”前后是A股全年行情窗口期，且布局“两会”先下手为强。数据显示，从2000年以来，“两会”之前布局取得正收益的概率最为显著；随着“两会”的临近，取得正收益的概率逐步下降，“两会”期间取得正收益的概率最低；“两会”结束后，取得正收益概率有所回升。

方正证券指出，随着信贷超预期、需求超预期、改革超预期，带来业绩超预期。行业景气正从上下游向中游传导，PPI上涨有利于中游盈利的改善，未来一段时间正是“中游崛起”的黄金时期。投资时钟下“行业景气轮动”对未来大类资产配置将起主导性作用，王者归来。建议投资者积极把握做多A股的时间窗口，向中游和改革两大主线展开进攻。

今日A股市场主要指数早盘低开冲高之后震荡下行，接近午盘时再度上扬收红。市场格局总体仍然保持平稳，但是震荡明显加剧、赚钱效应开始减弱，市场情绪趋于谨慎。上周领涨的板块重返舞台，上海自贸区、迪士尼和次新股等品种涨幅居前。

　　至中午收盘，上证综指上涨0.31%收于3228点，深证成指下跌0.02%收于10262.77点，创业板指上涨0.08%收于1910.84点，中小板指下跌0.08%收于6500.08点。沪深两市成交额分别为1326.06亿元和1396.38亿元。

　　行业方面，29个中信一级行业指数中涨跌各半，共有14个行业实现上涨，其中，电力及公用事业、银行板块的涨幅均超过1%；家电、交通运输、电子元器件等板块的涨幅居前；相对而言，有色金属、煤炭、建材等板块跌幅居前，均下跌超过0.7%但未超过0.9%。

　　概念方面，卫星导航、迪士尼和苹果上海自贸区、迪士尼、次新股指数的涨幅居前三位，分别上涨3.29%、2.37%和2.11%；相对而言，西藏振兴、金控平台和土地流转等板块的跌幅均超过0.7%。

　　海外市场方面，隔夜道琼斯工业指数上涨0.45%，纳斯达克指数上涨0.32%，今日日经225指数上涨1.22%，恒生指数最新上涨1.04%。

　　总体来看，A股市场连阳多日之后迎来短线调整，市场热点在轮动中休整，波动开始加剧，不过从新疆等板块的表现来看，行情仍然较为有韧性，短线有望维系温和震荡态势。

　周三早盘，两市基本平开后上攻，但是力度有限，整体上来说还是震荡状态。盘面上，权重依然处在轮动的状态，今天电力领涨，逻辑也存在，一方面是一带一路概念的扩散，另外一方面是火电低盈利状态或迎拐点，当然更多的还是资金说了算。题材方面次新继续上演涨停潮，盛宴继续，这与次新、银行的表现不无关系。

　　技术上看，在昨日收出了一个吊颈线之后敲响警讯，今天继续调整在情理之中，15min级别的背离虽然意味着调整级别较小，但是短线赚钱效应的缺失或会导致调整幅度的加深，或从最初考验5日线向考验10、60日线蔓延，直到有能够领涨的主线再次出现，当然就目前的风格来看主线还是集中在权重领域中。

　　从主题上来看，今天表现最好的是上海国改股，对应在消息上则是周四上海国资会议的召开，上海国改整体的普涨也一度带动了其他地区如浙江、深圳等板块的国改概念的表现，虽然强度都比较有限，就界定来说到底是强弩之末还是即将喷薄欲出，我们认为国改或有可能成为调整后表现的主线之一。

　　操作上，对于做超短线的朋友来说，一些连涨的个股考验局部减仓寻求调整中的换仓机会。而对于手中个股尚没有多少表现的朋友来说，还是多一些坚持，等待轮动，避免两面挨打。

截止11点30分，上证指数上涨0.31%，深证成指下跌0.02%，创业板指上涨0.07%，市场整体呈现震荡走势，两市上午成交2722.45亿元。

　　同花顺（300033）超级BBD数据显示，沪市流出21.47亿，深市流出25.50亿，主力资金小幅流出。

　　板块方面

　　当天交易板块中，银行、公交、燃气水务涨幅居前，建筑材料、有色冶炼加工、煤炭开采跌幅居前。

　　今日66个行业板块中，22大单净流入，44大单净流出，流入流出比为0.50，板块呈现资金大面积流出态势。

　　资金净流出板块TOP5：



　　上述板块主力资金净流出，投资者注意风险。

　　个股方面

　　两市2901只在交易个股，898只大单净流入，1960只大单净流出。

　　沪深主板中，新兴铸管（000778）遭主力抛售流出5.21亿，天山股份（000877）大单流出3.89亿，中国重工（601989）主力净流出3.67亿。【点击查看：今日特大单主动买入前十的股票】

　　中小板中，北新路桥（002307）大单流出3.09亿，天沃科技（002564）遭主力抛售流出7164.85万，华统股份（002840）主力净流出6349.21万。

　　创业板中，东方通（300379）主力资金净流出2.33亿，云意电气（300304）遭主力抛售流出8965.81万，乐视网（300104）主力净流出8244.86万。

2月15日消息，今日两市低开高走，强势震荡，指数在银行、电力板块带动下冲高，后续没有出现新的题材随即回落，然后在航空、军民融合走强带领下逐渐翻红。临近午盘，沪深两市出现分化走势。截止午盘，沪指报3228.00，涨0.31%，创业板报1910.84，涨0.08%。

　　盘面上，上海国资会议明日将在沪召开，上海国改板块闻风而起，开盘领涨。早盘最强风口是银行板块，因张家港行连板强走势带领次新板块和银行板块冲高，大盘在电力、银行板块带领低开翻红高走，新疆、水泥板块在天山股份带领下逐渐走高，次新股板块早盘涨停家数较多，但封板较稳的还是开板时间较近的。

今日，两市小幅低开后震荡整理。盘面上，特钢、煤炭板块走势疲软，次新股、银行板块表现活跃。截至上午收盘，沪指涨0.31%，报3228点。深成指跌0.02%，报10262.8点。板块方面，次新股、银行板块、上海自贸区涨幅居前，一带一路、特钢板块、煤炭板块跌幅居前。

外围市场方面，美国三大股指连续四日创收盘纪录新高，其中标普录得“大选日”以来第15个交易日创收盘纪录新高。标普500指数收涨9.33点，涨幅0.40%，报2337.58点。道琼斯工业平均指数收涨92.25点，涨幅0.45%，报20504.41点。纳斯达克综合指数收涨18.62点，涨幅0.32%，报5782.57点。

对于整体市场，银河证券认为，在连续“停摆”6天之后，央行周一重启逆回购操作，向市场注入流动性，以减缓本周或超过1.6万亿元的到期资金高峰。尽管如此，在对冲了当天到期资金后，公开市场仍延续单日净回笼，显示出在去杠杆、防风险的大背景下，央行致力维护流动性的基本稳定。在当前经济总体较为稳定的环境下，市场仍呈现结构性行情特征。

西南证券认为，当前市场行业轮动十分明显，周期股由于有去产能支撑，股价再次表现强劲，同时次新股也再次活跃，显示市场风险偏好提升显著。当前沪指距离前期3300点的高点仍有一定距离，因此短期内市场不会面临太大抛压，仍然处于上行通道中。但值得注意的是，高估值的题材概念股后续或将逐步出现价值回归。投资策略上，建议控制好仓位，保持定力，行业方面可以配置一些前期涨幅较小的券商股。

此外，分析认为，现在春季攻势已经逐渐展开，在两会前后还会不断有政策利好出台，这些政策利好对于推动股市的行情是有利的。英大证券首席李大霄称，周二虽然只涨一点，但很重要，五连阳是极强悍的多头控盘走势。当然仅限好股票。

国元证券认为，市场情绪恢复，一个重要体现是投资者融资补仓意愿提升。2月以来沪深股市融资融券余额从8679.81亿元增至近9000亿元，两融余额增加显示出杠杆资金参与热情提升，特别是对周期股的融资净买入额居前。目前市场向好逻辑没有发生改变，仍可积极看待后市。与市场不同的看法在于，市场主流观点认为目前演绎的是结构性行情，一季度反弹高度也有限，而投资者似乎可以更加乐观一些——目前的市场回暖是全局性的、系统性的，股指上行的高度也可能超预期。而且目前的IPO节奏也逐渐被市场接受，有利于中小创企稳反弹。建议依循两条主线：一个是目前已经有共识的具有主题概念的周期股，如“一带一路”、国企改革受益标的；另外一个是成长股，创业板应有超跌反弹机会。

消息 2月15日早盘，上证综指和深证成指小幅低开后迅速走高，但仍维持震荡走势。五连阳后市场震荡整固在合理范围内，其主要目的在于消化连续上涨后获利盘减持的压力。从市场整体环境看，对短期两市可持偏乐观态度。

　　沪指早盘收报3228点，涨0.31%，成交额1326.1亿；深成指早盘收报10262.77点，跌0.02%，成交额1396.4亿；创业板早盘收报1910.83点，涨0.07%，成交额379亿。

　　市场盘面：

　　两市冲高回落，各指数在平盘位置震荡，个股跌多涨少。板块方面，银行、电力、次新股、生物疫苗、上海本地股等涨幅居前，盘中互联网金融、新疆板块异动拉升；建筑材料、有色、煤炭等板块领跌。

　　早盘开盘后，次新股继续强势，昨日首次开板艾迪精密、江龙船艇再度涨停，张家港行四连板；OLED板块多股率先爆发，蓝思科技(300433,股吧)和濮阳惠成(300481,股吧)领涨，中颖电子(300327,股吧)、景旺电子、TCL集团和京东方A跟涨；上海国改概念毫无疑问的再度走强，上海梅林(600073,股吧)涨和上港集团(600018,股吧)领涨，上海凤凰、龙头股份(600630,股吧)、锦江投资(600650,股吧)等个股闻风而动。

　　盘中，医药板块爆发，莱茵生物(002166,股吧)涨停，鲁抗医药(600789,股吧)、海王生物(000078,股吧)涨幅超过5%；电力板块盘中异动，大唐发电拉升涨停，内蒙华电(600863,股吧)、华电国际等个股集体上扬。临近11点，新疆板块再度异动，国际实业(000159,股吧)、熙菱信息涨停，天山生物(300313,股吧)、贝肯能源、冠农股份(600251,股吧)等跟涨。

　　资金方面：

　　多位银行人士表示，央行从一月中旬开始，就对银行进行窗口指导，要求银行控制信贷投放的规模，而且此番窗口指导并不局限于大行。在此背景下，信贷投放却仍然处于高位，可见银行投放的冲动较为强烈。该窗口指导仍在持续。春节过后，一家城商行人士透露，2月该行仍在控制信贷投放节奏，要求部分分行暂停放贷。

　　消息方面：

　　发改委四举措鼓励外商在制造业加大投资。一是明确外商投资企业和内资企业同等适用“中国制造2025”战略的政策措施。二是进一步放开制造业。三是地方政府招商引资优惠政策要重点支持制造业项目。四是对于鼓励类外商投资工业项目优先供应土地，并继续实行土地价格优惠。

　　发展改革委在发布会上介绍，最近，《中央全面深化改革领导小组2017年工作要点任务书》已下发，明确发改委今年第一牵头的改革任务有8项，涉及完善基本经济制度、农业农村、对外开放、生态文明等重点领域改革。目前，发改委正在按照中央要求，进一步细化工作安排，抓紧做好改革方案研究制定等相关工作，确保按计划、高质量完成各项改革任务。

　　辽宁、浙江、河南、湖北、重庆、四川、陕西等第三批7个自贸试验区有望于本月底统一正式挂牌，挂牌之前各自贸区的总体方案有望获批、印发。目前，7个自贸区正紧锣密鼓筹备月底挂牌。，河南省自贸区建设相关领导机构已于近日成立，河南自贸区《管理办法》、《实施方案》等配套政策文件也将很快出台。陕西省自贸区部分一站式功能政务大厅正在招聘窗口服务人员。另外，湖北省自贸区挂牌准备完成。

　　市场分析：

　　银泰证券：策略分析师表示，五连阳后市场震荡整固在合理范围内，其主要目的在于消化连续上涨后获利盘减持的压力。从市场整体环境看，对短期两市可持偏乐观态度。一方面。国内经济的改善以及风险偏好平稳的预期仍将对市场产生积极影响。另一方面，从市场自身情况看，伴随热点板块的轮番活跃，资金情绪较前期相比明显改善，这也有利于后期两市运行。

　　国泰君安：分析师表示，“两会”前后是A股全年行情窗口期，且布局“两会”先下手为强。数据显示，从2000年以来，“两会”之前布局取得正收益的概率最为显著；随着“两会”的临近，取得正收益的概率逐步下降，“两会”期间取得正收益的概率最低；“两会”结束后，取得正收益概率有所回升。

　　方正证券：随着信贷超预期、需求超预期、改革超预期，带来业绩超预期。行业景气正从上下游向中游传导，PPI上涨有利于中游盈利的改善，未来一段时间正是“中游崛起”的黄金时期。投资时钟下“行业景气轮动”对未来大类资产配置将起主导性作用，王者归来。建议投资者积极把握做多A股的时间窗口，向中游和改革两大主线展开进攻。

周三，两市冲高回落，沪指再创年内新高。电力、民航机场、银行、煤化工、次新股、核电、苹果概念、上海国资改革等板块涨幅居前。丝绸之路、水泥建材、钢铁、船舶、海工装备、有色、黄金、水利、军工等板块出现调整。沪指上周在20日均线获得支撑后，放量突破60日均线压制，市场人气被激活，突破3200点，短线急拉快涨可能会告一段落。目前出现调整，将利于后市继续上攻。建议投资者继续关注中小市值个股的超跌反弹机会，中线可布局年报行情和国资改革主题。

　　【板块方面】

　　上海国资改革题材快速上涨，界龙实业(9.970, 0.91, 10.04%)连续2天涨停，上海梅林(11.790, 0.77, 6.99%)、申达股份(12.670, 0.80, 6.74%)、上海物贸(19.150, 0.86, 4.70%)、锦江投资(24.200, 1.91, 8.57%)、开开实业(19.470, 0.52, 2.74%)、兰生股份(27.990, 0.65, 2.38%)、强生控股(11.270, 0.39, 3.58%)、上海临港等涨幅居前。电力板块大幅拉升：大唐发电(4.350, 0.40, 10.13%)、内蒙华电(3.400, 0.20, 6.25%)涨停。

　　【消息面】

　　1、PPI快速上涨 全年通胀压力仍温和

　　国家统计局14日发布的数据显示，1月全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨1.0%，同比上涨2.5%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.8%，同比上涨6.9%。业内人士认为，CPI涨幅超出市场预期，主要原因是非食品价格远超预期。货币政策方面，基于供给侧改革的综合要求，预计稳中偏紧的基调不变。

　　2、经济亮点频现 A股公司产能扩张“春动”

　　新年伊始，经济基本面暖风频吹，不仅宏观数据向好，微观上近期不少上市公司发布公告称，以多种方式融资扩大产能，资本开支重现扩张迹象。市场人士认为，当前上市公司产能扩张、资本开支扩大背后是经济小幅回暖基调下实体企业的最新动向。在金融机构去杠杆、资金脱虚向实大趋势下，上市公司产能扩张“春动”是期待已久的一抹亮色。

　　3、美股迭创新高 标普500市值首超20万亿美元

　　在持续一个多月横盘震荡后，美股三大股指再次开启上攻势头。随着“特朗普交易”的热情进一步升温，美股三大股指连续三个交易日同步刷新历史高位，标普500指数市值历史上首次突破20万亿美元大关。周期性板块延续强势，金融、工业、原材料涨幅居前。华尔街分析师认为在强劲的美国经济基本面支撑，以及特朗普政策预期利好提振下，美股仍有进一步上涨空间。

　　【巨丰观点】

　　周三，两市冲高回落，沪指再创年内新高。电力、民航机场、银行、煤化工、次新股、核电、苹果概念、上海国资改革等板块涨幅居前。丝绸之路、水泥建材、钢铁、船舶、海工装备、有色、黄金、水利、军工等板块出现调整。





　　早盘，上海国资改革题材快速上涨，界龙实业连续2天涨停，上海梅林、申达股份、上海物贸、锦江投资、开开实业、兰生股份、强生控股、上海临港等涨幅居前。上海国资“十三五”规划就明确提出，以国资管理创新带动国企改革发展，完善国资流动平台功能，加快国有企业集团整体上市和核心业务资产上市。

　　次新股继续强势表现，42只个股涨停，次新银行股继续强势表现：张家港行(14.730, 1.34, 10.01%)、江阴银行(14.750, 1.34, 9.99%)涨停，常熟银行(11.090, 0.49, 4.62%)、吴江银行(16.010, 0.88, 5.82%)、无锡银行(11.860, 0.39, 3.40%)、建设银行(5.900, 0.11, 1.90%)涨幅居前。次新股是本轮反弹的主力军，后市可以继续关注其中开板较早的个股。IPO将迎来2周的空窗期，利于次新股板块上涨。

　　电力板块早盘大幅拉升：大唐发电、内蒙华电涨停，华能国际(7.600, 0.24, 3.26%)、东方能源、闽东电力(14.560, 0.46, 3.26%)、华电国际(5.270, 0.19, 3.74%)、吉电股份(6.330, 0.12, 1.93%)等涨幅居前。临近午盘，民航机场快速走高，南方航空(7.620, 0.24, 3.25%)、中国国航(7.620, 0.09, 1.20%)、东方航空(7.150, 0.10, 1.42%)、吉祥航空(24.190, 0.35, 1.47%)涨幅居前。

　　巨丰投顾认为沪指在20日均线获得支撑，放量突破60日均线和3200点后，市场做多人气被激活。周二我们指出市场赚钱效应有望扩散，但经过连续反弹，技术面已经出现顶背离，投资者可高抛低吸。今日市场冲高回落，展开调整，3200点整固后，市场将有更强势的上涨。操作上，短线关注小市值高送转潜力股和国资改革题材股。