主题：再融资新规对长江电力资产注入的影响分析讨论

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[2017/02/18 - 12:08:18] 游客572845: 定向增发新政出来，白乌定增困难了，光长电帐面的金融资产就不符合定增条件。
[2017/02/18 - 12:14:17] 游客572889: 定增新政呼之欲出 或重构市场估值体系
[2017/02/18 - 12:58:42] 游客573256: sermon2001: 快卖吧，晚了就套住了
[2017/02/18 - 13:36:56] 游客572889: 证监会完善再融资规则：新规下发行股数不超过总股本20%
[2017/02/18 - 14:41:50] 鼻涕:
[2017/02/18 - 14:44:20] 鼻涕: 下次收购向白，增发股份不得超过44亿股了，好！！！
[2017/02/18 - 14:45:06] 鼻涕: 总股本不会过264亿股
[2017/02/18 - 14:46:28] 鼻涕: 只不过啥规则对900都是不管用的
[2017/02/18 - 14:46:56] 鼻涕: 900后台太硬
[2017/02/18 - 16:16:00] JD: 　邓舸表示，需要特别说明的是，本次再融资监管政策的调整属于制度完善，不针对具体企业，所有上市公司统一适用。
[2017/02/18 - 16:28:48] 游客575963:
[2017/02/18 - 16:30:35] 游客576134: 到250亿股打住
[2017/02/18 - 16:55:09] JD: 这次证监会的再融资新规很不错
[2017/02/18 - 16:55:36] JD: 去年实施的长电重组
[2017/02/18 - 16:56:17] JD: 长电总股本增加了33.33%(165----220)
[2017/02/18 - 16:57:06] JD: 未来乌白注入，对股本有比较强的约束了
[2017/02/18 - 18:52:45] 游客578174: 股价搞上去，增发就够了
[2017/02/18 - 19:08:13] 游客578381: 如果下次收购乌白，增发股份不得超过44亿股，
[2017/02/18 - 19:09:47] 游客578381: 按照三峡集团、川滇共计35亿股，配套融资不得超过9亿股
[2017/02/18 - 19:10:29] 游客578381: 这一次向溪配套融资是20亿股
[2017/02/18 - 19:11:13] 游客578381: 差别不是很明显
[2017/02/18 - 19:34:26] JD: 乌白总造价约2727亿
[2017/02/18 - 19:34:41] JD: 20%资本金需要545.4亿
[2017/02/18 - 19:35:21] JD: 溪向总造价约1660亿
[2017/02/18 - 19:35:45] JD: 资本金比例20%为332亿
[2017/02/18 - 19:36:13] JD: 溪向基准日净资产368.67亿
[2017/02/18 - 19:37:46] JD: 乌白注入长电时的净资产368.67/332*545.4=605.65亿
[2017/02/18 - 19:39:28] JD: 评估议价按溪向比例，得乌白评估值=605.65*797.35/368.67=1310亿
[2017/02/18 - 19:39:39] JD: 溢价
[2017/02/18 - 19:41:25] JD: 按溪向注入资产/评估资产比例，注入长电资产=422.8/797.35*1310=694.6亿
[2017/02/18 - 19:42:09] JD: 折合35亿股，每股定增价格=19.85元/股
[2017/02/18 - 19:42:28] JD: 差别不是“很大”
[2017/02/18 - 19:45:54] JD: 与溪向的定增价格12.08元/股相比，差别不是“很明显”
[2017/02/18 - 19:46:07] JD:
[2017/02/18 - 19:55:10] JD: 如果乌白注入资产=422.8/797.35*1310=694.6亿，折合44亿股。每股定增价格=15.78元/股，与12.08元比，差别就更小啦
[2017/02/18 - 20:03:07] JD: 反过来
[2017/02/18 - 20:03:53] JD: 如果乌白注入长电的定增价格为12.08元/股，44亿股，合531.52亿
[2017/02/18 - 20:04:57] JD: 乌白评估资产=531.52*797.35/422.8=1002.4亿
[2017/02/18 - 20:06:11] JD: 溢价率=1002.4/605.65=65.5%
[2017/02/18 - 20:06:53] JD: 那就一点差别也没啦
[2017/02/18 - 20:08:11] JD: 溢价率=1-1002.4/605.65=65.5%
[2017/02/18 - 20:08:46] JD: 溢价率=1002.4/605.65-1=65.5%
[2017/02/18 - 20:09:01] JD: 溪向溢价率116.3%
[2017/02/18 - 20:18:24] JD: 谁有本事说服三峡集团乌白溢价率为65.5%，谁就可以在乌白注入时，按12.08元/股的市场均价买到长电（按最新的非公开发行股份规定）
[2017/02/18 - 20:19:43] JD: 邓舸指出，本次修订后的《实施细则》进一步突出了市场化定价机制的约束作用，取消了将董事会决议公告日、股东大会决议公告日作为上市公司非公��
[2017/02/18 - 20:20:06] JD: 公开发行股票定价基准日的规定，明确定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期的首日。
[2017/02/18 - 20:25:06] JD: 上海汽车集团股份有限公司 非公开发行股票发行结果暨股份变动公告
[2017/02/18 - 20:25:30] JD: 发行价格：人民币22.80元/股
[2017/02/18 - 20:27:18] JD: 本次非公开发行的发行底价为15.56元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价（定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交�
[2017/02/18 - 20:28:16] JD: 易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量，即17.28元/股）的90%。
[2017/02/18 - 20:30:18] JD: 上汽这次非公开发行股票的运作，完全符合新规。
[2017/02/18 - 20:48:19] 八万入库:
[2017/02/18 - 20:50:14] 八万入库: 乌白太远了，希望这几年在持股长电时，能多中新股，这才是真理
[2017/02/18 - 20:53:32] 八万入库: 持有长电，这个牛市才摸过二回涨停，且从末封住过，涨停的味道只能从中新股来闻到了。
[2017/02/18 - 20:58:15] 游客579427: 如果乌白注入资产=422.8/797.35*1310=694.6亿，折合44亿股。每股定增价格=15.78元/股，对应乌白注入后EPS多少？
[2017/02/18 - 20:59:41] 游客579427: 每股1.50？
[2017/02/18 - 21:03:25] 游客579427: 另外，如果注入的资产相当于3个乌白，继续套用增发上限44亿股就显得明显不恰当。
[2017/02/18 - 21:05:52] 游客579427: 对于“定向增发新政”的理解尚有待深化
[2017/02/18 - 21:12:40] 八万入库: 定向增发打击的是那些个海归，在外面认为估值很低，想回归高估一把，但按现有政策，就算是借了一个小盘壳，怎么增发注入上千亿市值?
[2017/02/18 - 21:14:41] 八万入库: 所以万达地产，恒大地产和美国的网络公司，想再搞一把世纪游轮的游戏己破产了。
[2017/02/18 - 21:20:17] 游客579610: 乌白的如何注入现在去考虑还稍显过早，毕竟政策会变化！900从11月卖房子买入，已经帮我盈利至少一个卧室的价值，而我们这的楼市却跌了6.5%
[2017/02/18 - 21:22:35] 永夜尘: 刚才没登录，只想说稳定分红，多多打新，多关注每年的来来水变化，关注电改交易的政策变化，才是最市值
[2017/02/18 - 21:23:07] 永夜尘: 最实在
[2017/02/18 - 21:25:13] 永夜尘: 内陆核电和乌白注入都是需要特别关注的事，乌白能顺顺利利建设到头号机组发电，便是喜事
[2017/02/18 - 21:27:05] 永夜尘: 手机打字，老是漏字，内陆核电和乌白的注入形式目前无需过分关注
[2017/02/18 - 21:30:54] 鼻涕: 尽可能多的持有900，才是最好选择。其它的杂事不用我们操心。
[2017/02/18 - 21:36:37] JD: 算法很多
[2017/02/18 - 21:36:45] JD: 但不管怎么算，
[2017/02/18 - 21:37:07] JD: 约束股本增加幅度是利好
[2017/02/18 - 21:37:37] JD: 在总股本确定的情况下，
[2017/02/18 - 21:37:58] JD: 要想高溢价，就要高价增发
[2017/02/18 - 21:40:11] JD: 这是内在逻辑
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2017/02/19 - 09:02:47] JD: 刚高兴一天，证监会就变脸了
[2017/02/19 - 09:03:08] JD: 并购重组仍按原办法 配融定价比照新规执行
[2017/02/19 - 09:11:49] JD: 在就此次新规的理解上，一个大家普遍关心的问题是，并购重组发行股份购买资产、同时募集配套资金的，其配套融资部分，是否会比照新规执行？
[2017/02/19 - 09:12:29] JD: 长电与溪向重组属于并购重组
[2017/02/19 - 09:13:40] JD: 2月18日，证监会以答记者问形式对并购重组定价等事项予以明确，包括并购重组发行股份购买资产的定价规则不变，配套融资的定价按新规执行，即按��
[2017/02/19 - 09:14:09] JD: 按照发行期首日定价；配套融资规模按现行规定执行；配套融资期限间隔等继续执行《重组办法》。
[2017/02/19 - 09:17:26] JD: 未来的乌白并购，除了配套融资（假设有的话）按市场化定价外，其它全部照旧。
[2017/02/19 - 09:19:23] JD: 今天的新说法
[2017/02/19 - 09:19:55] JD: 完全是为国有企业并购重组量身定做的
[2017/02/19 - 09:23:59] 鼻涕: 证监会政策如少女的心秋天的云
[2017/02/19 - 09:24:22] 鼻涕: 说变就变
[2017/02/19 - 09:26:52] JD: 按照2月18日的最新监管问答，此次政策调整后，配套融资规模按现行规定执行，且需符合《发行监管问答—关于引导规范上市公司融资行为的监管要求��
[2017/02/19 - 09:27:15] JD: 》。
[2017/02/19 - 09:34:54] JD: 上市公司并购重组总体按照《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称《重组办法》)等并购重组相关法规执行，但涉及配套融资部分按照《上市公司
[2017/02/19 - 09:35:33] JD: 证券发行管理办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》(以下简称《实施细则》)等有关规定执行。
[2017/02/19 - 09:51:32] 八万入库: 又开了个后门，好照顾关系户
[2017/02/19 - 09:58:48] 永夜尘: 早已见怪不怪
[2017/02/19 - 10:02:01] 永夜尘: 20号金沙江中下游，长江中上游将迎来2017年第一大范围降雨，应该能借这波比往年提早的降雨蓄水，弥补一月的发电量
[2017/02/19 - 10:12:25] 八万入库: 好久沒上长电网站查水表了
[2017/02/19 - 10:12:56] 八万入库: 起码四个月没看
[2017/02/19 - 10:14:30] 八万入库: 鼻涕哥再搞个每日四库流量表
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乌白注入 何年何月还不知道呢，而且是并购重组注入，配套增发的概率不大，至少配套增发规模不会有44亿股，影响不大，呵呵达

该贴内容于 [2017-02-20 10:19:02] 最后编辑