主题：雅砻江水电估值几何？

][22 12:36] JD: 看到雪球里谈论国投和长电
[屏蔽][22 12:37] JD: 依据两者的装机总量来判断两者的市场价格合理性
[屏蔽][22 12:37] JD: 荒谬
[屏蔽][22 12:39] JD: 两家工厂生产相同的产品，但销售价格不一样
[屏蔽][22 12:39] JD: 这两家公司的价值一样吗？
[屏蔽][22 12:40] JD: 如果要比较，按销售收入的比例计算，会更准确些
[屏蔽][22 12:41] JD: 雅砻江水电公司的销售收入是多少？
[屏蔽][22 12:43] JD: 以2016年1--3季度为例：
[屏蔽][22 12:43] JD: 雅砻江水电公司营业收入124.125亿
[屏蔽][22 12:45] JD: 长电营业收入373亿
[屏蔽][22 12:45] JD: 1：3
[屏蔽][22 12:47] JD: 归属国投的部分：长电=64.55亿：373亿=1：5.78


[屏蔽][22 12:51] JD: 再从净利润角度看
[屏蔽][22 12:51] JD: 雅砻江2016年净利预计70亿，长电210亿
[屏蔽][22 12:51] JD: 也是1：3




[屏蔽][22 12:59] JD: 如果雅砻江水电公司与长电合并，如总股本还是220亿股
[屏蔽][22 12:59] JD: 雅砻江水电公司只能占55亿股
[屏蔽][22 13:00] JD: 相当于长电去年资产重组的扩股数量55亿股（35+20）


[屏蔽][22 13:02] JD: 长电市值约2900亿，归属国投的雅砻江的市值501.73亿
[屏蔽][22 13:04] JD: 国投总股本67.86亿股，每股7.4元
[屏蔽][22 13:05] JD: 如果不考虑国投其他资产的价值，国投只值7.4元/股
[屏蔽][22 13:06] JD: 目前600886的市场交易价格7.6+
[屏蔽][22 13:13] JD: 国投还有点其他水电资产，估值可以比7.4元/股略高些

该贴内容于 [2017-03-22 13:39:38] 最后编辑

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[22 13:20] JD: 如果在电价100%市场化后，雅砻江公司与长电再做估值比较
[屏蔽][22 13:21] JD: 两者的差距还要大

[22 13:23] JD: 或者说，按600886目前的7.6+元/股，计算长电市值，长电市值要比现在更高

该贴内容于 [2017-03-22 13:23:56] 最后编辑