主题：花旗：华能国际业绩逊预期

花旗发表研究报告指，华能国际（600011）(00902)去年纯利按年下跌37.6%，至85.2亿元人民币，较市场预期低4%，维持对公司“沽售”评级，目标价3.8港元，意味距离现价约5.41港元有近三成跌幅。
　　花旗表示，华能国际去年第四季录5.74亿元人民币亏损，在撇除一次性减值损失后，季度经营性盈利按年跌86%，主要受煤炭成本增加及煤价下跌所影响。公司考虑到母企资产注入，目标今年发电量增加25%至3.92亿兆瓦时，项目产能利用率则跌3.1%至3800小时，全年预算资本开支为227亿元人民币，按年增11.9%。

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