主题：农药“零增长”方案倒逼行业

4月6日，农药概念股沙隆达A（000553，SZ）发布2016年报显示，实现营业收入18.55亿元，同比下降14.53%，净利润为-7449万元，同比下降152.52%。这也是该公司时隔10余年后，再次出现亏损。

有分析认为，近年来随着食品安全重视力度不断加强，包括农业部等相继出台了一系列有关农药使用量“零增长”的方案；同时，农药化工企业面临的环保压力也与日俱增，分别从需求端和成本端给农化企业提出了新的挑战。

值得注意的是，自2016年末开始，农化行业正呈现出了景气回升的态势，这也给沙隆达A等企业带来了希望。

时隔10余年再现亏损

沙隆达A主要从事农药、化工产品及其中间体的制造和销售及进出口贸易，主要产品为农药化工产品。据2016年年报显示，报告期，公司实现营业收入18.55亿元，同比下降14.53%；净利润—7449万元，同比下降152.52%。这也是其时隔10余年后，再次出现亏损。

值得注意的是，在农化行业整体疲软的大背景下，沙隆达A并非唯一业绩下滑且亏损的农药上市公司。

《每日经济新闻》记者不完全统计，截至2017年4月6日，A股20家农药概念上市企业中已有18家发布2016年相关业绩公告，其中10家出现净利润同比下滑；14家盈利，4家亏损。

有分析认为，农化行业的下行同政策趋紧有一定关系。公开资料显示，2015年，农业部出台了《到2020年化肥使用量零增长行动方案》和《到2020年农药使用量零增长行动方案》，提出力争到2020年，主要农作物化肥使用量、农药使用量实现零增长。

2017年3月7日，中国农业部部长韩长赋表示，2016年我国首次实现农药“零增长”目标。

中国农资网负责人袁强对《每日经济新闻》记者表示，“农业生产环节受到环保压力比较大，投入环保的成本也比较高，相当一部分的农业生产资料的成本上扬，而后端的农产品随着市场行情走，一部分农产品价格下滑，农业投入的效益没有那么高，所以行业不太景气。”

事实上，来自环保的压力在沙隆达A2016年年报中也有所体现。其在年报中表示，随着新《安全生产法》、《环境保护法》的实施，农药化工企业安全环保监管趋严，特别是中央环保督查的力度加大，环保措施不达标企业纷纷停产或停产整顿。2016年该公司停工损失为5740万元，同比上年大幅增长152.90%。

袁强认为，“环保不达标的，过去偷排偷放的都被停工了，而且这个压力会一直持续下去。”

此外，沙隆达A也表示将加大环保投入，加强综合治理，严格执行新《环境保护法》，确保达标排放。同时，在环保设施、三废治理等方面的将会产生支出，从而对公司的盈利水平造成一定的影响。

主营产品毛利率下滑

过去两年农药行业低迷，沙隆达A主营产品接连出现毛利率下滑。化肥、农药等农用化学品多年来位列沙隆达A营业收入的第一把交椅，在2016年贡献了80.56%的营收。但2015年以来，其营业收入与毛利率均呈现下滑趋势，毛利率仅为15.65%。两年间，其营业收入分别下滑35.87%、22.27%；毛利率下滑7.93%、6.24%。

而第二大主营产品基础（氯碱）化工产品自2015年来虽然营业收入大幅提升，但产品毛利率出现断崖式下跌，2015年毛利率下跌5.79%，仅为4.16%；而到了2016年，这一数据仅剩1.87%。

《每日经济新闻》记者查阅资料发现，在已公布2016年年报的农化企业中，沙隆达A主营产品的毛利率处于行业较低水平。

以农药占营收比重为62.66% 的联化科技为例，2016年主营产品农药毛利率为38.83%；此外，利民股份、利尔化学等农药行业毛利率均保持增长，分别同比增长3.59%和0.91%。

从2016年末开始，农药行业呈现出了景气回升的态势。沙隆达A发布2017年第一季度业绩预告显示，预计盈利5500万元~6000万元，比上年同期增长585.79%~648.13%。

引人关注的是，部分大宗农药品种的原药价格也有较大涨幅。除草剂中的百草枯、草铵膦、草甘膦，杀虫剂中的啶虫脒、吡虫啉、毒死蜱等价格均出现较大涨幅，最大涨幅接近翻了一番。“原药价格上涨，农药企业的成本升高，后端的制剂肯定也要涨价。但制剂价格没有可比性，各个厂商有自己的价格体系，大致也是在上涨。”袁强表示。

沙隆达A的主营行业化学原料及化工产品制造业中，材料费（采购成本）占据其营业成本的71.40%，原药涨价是否会对其盈利水平产生影响？《每日经济新闻》记者多次致电沙隆达A欲了解详情，电话无人接听。


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