主题：五粮液：混改利好持续

公司公布2016年年报,全年实现营收245.44亿元,同比增长13.32%,归母净利润为67.85亿元,同比增长9.85%,基本每股收益为1.79元。四季度单季度,五粮液(000858)实现营收68.44亿元,同比增长4.84%,归母净利润为16.83亿元,同比增长6.99%。

高端白酒供不应求局面一时难以扭转,伴随超高端白酒企业“控量提价”策略,供需缺口持续放大,未来高端白酒的价格有望持续上涨,进一步提高公司产品毛利。

2016年白酒行业缓慢增长,我们认为行业调整期在未来较长一段时间内将会持续。五粮液(000858)多项混改政策落地:1)员工持股计划公布,参与对象为公司董事、监事、高级管理人员和公司其他员工;2)五粮液(000858)主要经销商参与公司持股,实现风险利益共担;3)国有股权划转,宜宾市国资委将49%公司股权无偿划转至宜宾市国有资产经营有限公司。


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