主题：沥青长线有望维持向上格局





　　从去年下半年开始，沥青期货迎来了一波顺畅的反弹行情，在这样的强势行情下，近期行情出现调整是必然的，特别是当前产业链上下仍面临不少压力，但随着油价重上50美元上方，以及下游基建方面稳定的需求支撑，沥青价格长线维持向上格局的可能性大。

　　国际原油盘整后陷入区间震荡走势，但趋势仍不明朗，这主要是由两方面因素导致了不利结果：其一，OPEC减产进程减缓，减产效果不尽如人意已加重原油供需平衡压力。其二，在OPEC寻求积极减产来抬升油价之际，页岩油气因其低成本的竞争优势在OPEC寄期抬升价格时更是凸显。同时，美国原油库存刷新纪录的增长，也不断打破原油市场寻求供需平衡的过程。





　　国内当前的供应端则呈现出较乐观的局面，沥青供应量呈现紧缩状态，库存水平偏低。从去年开始，国内沥青供应量就呈现紧缩状态，产量的缩减对处于过剩供应的市场来说存在利好支撑。库存方面，国内沥青厂平均库存虽短期有增长，对比去年同期库存水平有明显减少，因此库存消耗压力并不大。此外，炼厂开工平稳，装置检修集中期到来。

　　从需求端看，当前处于需求的淡季是不争的事实，北方天气还未回暖，南方雨水天气导致多项目难以施工都是问题，但2017年政策基调仍着重在基建方面。短期来看，随着各地基建项目陆续开工，沥青市场将会因供求关系趋紧而被资金追捧。

　　整体来看，虽然原油承受一定压力，但因OPEC减产的决心，油市仍处于恢复供需平衡过程中，后市维持强势的概率大。再配合国内沥青市场诸多的利多因素，以及需求端基建投入增加的大力支撑，预计后市沥青价格有望延续多头格局。（徽商期货叶晗）


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