主题：铁矿石期货继续反弹 现货成交尚可


　　要点：

　　l 铁矿石现货小幅上涨10元/湿吨左右，成交尚可

　　l 铁矿石期货继续反弹，近月基差仍较大

　　一．期市小结

　　今日黑色系整体强势，铁矿石增仓明显。 I1709早盘持续下跌，午盘大幅反弹；夜盘震荡走高。05合约成交持仓减少至近8万余手，符合历史，港口可交割资源十分充足；09合约成交大幅放量，持仓大幅增加7.8万余手。前期黑色系流出资金今日重回市场，多空博弈激烈，09合约前二十名主力持仓净空继续小幅增加，空头主力占比略高于多头比例。

　　二．现货跟踪

　　今日铁矿石现货市场整体偏强运行。港口现货方面，早盘贸易商报价小涨，但盘面影响心态依旧偏弱，工厂询盘采购一般，午盘期盘触底反弹，现货价格随之坚挺，成交较昨日上行10元/湿吨左右。海飘货市场，外盘成交延续昨日活跃气氛，价格小幅上行。国产矿近期复产增加，成交一般，今日价格继续大幅下跌，内外价差继续拉大。

　　今日关注：

　　1.一季度力拓全球产量8155.8万吨，环比下降9.6%，同比下降2.9%。一季度力拓全球销量8109.6万吨，环比下降12.5%，同比上涨0.4%。Silvergrass项目进展顺利，后期将增加NamMUldi矿区1000万吨的年产量，为PB混矿提供高铁品，低磷的铁矿。预计2017年下半年投产。力拓2017年运量目标为3.3至3.4亿吨。

　　2.淡水河谷2017年一季度总产量为8619.8万吨，环比降6.7%，同比涨11.2%，主要原因是S11D项目，以及东南部系统Itabiritos 项目。2017年产量目标仍在3.6-3.8亿之间。从2018年开始，Vale将会启动长期目标，达到年产4亿吨的目标。

　　3.国家统计局表示，3月份中国铁矿石产量11361万吨，同比增长18.0%；一季度全国铁矿石产量29819万吨，同比增长15.9%。

　　4.FMG5月份折扣：混合粉由15%调整至20%，超特粉由27%调整至30%。

　　三．今日建议

　　从今日两大矿山财报及国产矿产量数据来看，考虑国内去产能周期及提高转炉废钢占比政策导向，矿石供应端大幅过剩格局未变，长期走弱趋势未变，维持正套逻辑，9-1价差入场合适。短期供需边际变化来看，下跌趋势中供应端贸易商抛货，钢厂出售长协均有明显增量，悲观情绪有所释放；需求端钢厂开工率持续走高，工厂按需采购，短期需求稳定。从贴水来看，近期期货下跌较快，基差拉大，继续下跌动能不足。故矿石维持短期宽幅震荡，其中近月紧跟现货，相对弱势。

　　操作上， 9-1正套继续持有或入场；空9月钢厂利润组合谨慎持有。



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