主题：姚波：现在是价值投资平安的好时机

近期，价值投资的理念重新受到投资者重视，中国平安常务副总经理兼首席财务官姚波22日在深圳表示，中国平安A股和H股的PE均只有10倍左右，利润增长达20%，分红派息也在稳步增长，所以这只股票对长期价值投资者应该还是挺有吸引力的，短炒可能难度大一点。

　　姚波是在深圳举行的雪球港股高峰论坛上作出上述表述的。值得注意的是，姚波还在会上透露，以客户价值为出发点，平安集团正试图超越其保险公司的属性，对标互联网公司估值。2016年，平安集团客户数约1.3亿，而互联网用户数达3.5亿。

　　姚波指出，中国平安2004年在香港H股上市，2007年在A股上市。在过去十三年，平安净利润复合增长率高达28.4%；内含价值增长16倍，复合增长率26.7%；总资产增长20倍，复合增长率28.9%。此外，自上市以来，平安基本每股收益复合增长率达23.4%，内含价值复合增长率22.7%，每股净资产复合增长率20.3%。今年平安也在提高分红派息率，2016年利润增长15%，但是分红的增长大概41%左右，给股东更好的现金回报。

　　姚波表示，中国平安现在在全球500强排名第41位。平安的整体市值，在全球金融企业当中排名数字不断波动，排名在12位左右，在保险集团行业当中排名前两位。去年保险行业的保费增长速度创了过去几年的新高，但行业利润承压，下降了40%左右。得益于综合金融这样一个体制、业务多元化以及本身各条业务自身的市场竞争力，在2016年平安整体还是实现了稳健的增长。2016年，平安利润增长速度是15.1%，利润的绝对额达624亿元。其中，个人业务占了集团整个利润的三分之二，达408亿元。

　　“未来中国平安的模式是增长客户数。”姚波表示，未来平安集团利润增长核心驱动模式仍将是“个人客户经营”。

　　姚波表示，平安客户数的增长主要来源于两个渠道：一是线下传统渠道。平安原来自身的渠道中，寿险有110万代理人，此外还有产险的网点、银行的网点，5万个电销坐席，通过这些来进行传统的获客；二是互联网平台获客。平安去年新增客户3800万中有860万都是通过互联网渠道获得，互联网渠道转换和获客成本就相对比较低，未来这方面的占比还会不断提高。未来平安的互联网金融业务，如陆金所、好医生等都将不断获客，同时进行转换。

　　值得注意的是，以客户价值为出发点，平安集团试图超越其保险公司的属性，对标互联网公司估值。

　　姚波指出，2016年，平安集团客户数达1.3亿，互联网用户更高达3.5亿，App用户数2.3亿，都分布在各个核心金融公司当中。“用户和客户有什么差别呢？用户是用了公司的服务、用了公司的产品，但不一定付费；客户是真的拿钱出来购买服务或者购买这个产品。我们有1.3亿客户，客均合同数2.2个，同比增长是9%左右，客均利润312元，同比增长8%左右，如果客户数、客均合同、客均利润再增长8%-10%，平安个人客户的利润有可能会增长20%-30%。”


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