主题：万科手头目前持有现金200亿

王石去年降薪４４３万

　　年报显示，万科董事长王石２００８年薪酬为２４８．１万元，比２００７年的６９１万元剧降６４％。而董事、总裁郁亮去年薪酬为２０６．７万元，降幅相同。放在整个房地产行业，万科管理层的薪酬偏低。王石的薪酬远低于ＳＴ幸福董事长任志强的７７４．３万元，也远低于华发股份董事长袁小波的７２３万元。

　　自２００６年起，万科每年都根据业绩情况进行股权激励。至报告期末，股权激励公积金已有４．９４亿元。根据股权激励规划购入的期权股票已划分至管理层个人账户。２００７年末王石持有万科股票９９．３８万股，２００８年末王石所持万科股票增至６８１．７２万股。如果剔除原有股份以１０：６比例转送股份的因素，王石去年获得的股权激励大约为４２０万股。

　　万科第二大股东刘元生先生持有的万科股票已经达到１３３７９万股，占公司股本的１．２２％。

　　投资价值

　　被纷纷看好但估值不低

　　国信证券房地产分析师方焱长期跟踪万科股票。他认为，万科计提存货减值准备金的数额超过了很多分析师的预期，但这些计提也为２００９年保持业绩增长埋下了伏笔。方焱认为，与保利地产相比，万科的优势不是很明显，但万科手头现金充裕，并且具有在市场中磨炼出来的生存能力，长期看竞争力是毫无疑问的。东兴证券分析师袁志强认为，万科目前的市盈率已经２８倍，估值过高了。同样很优秀的房地产公司、在香港上市的富力地产现在市盈率才３．８倍。安信证券分析师鲁平维持“增持－Ａ”评级，目标价９．５ 元。




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