主题：期指转暖

5月16日，三大期指走势分化。其中，IF、IC当月合约早盘底部震荡后开启单边上行态势，IH当月合约走势弱势，但仍报收红盘。值得注意的是，期指贴水明显收窄，其中IF当月合约更是小幅升水，表明投资者情绪得到提振。分析人士指出，从期指数据来看，IC多空争夺中多方重新占据主动，预计短期反弹仍以IC为主。

　　三大期指走势分化

　　截至收盘，IF1705合约报3431.0点，涨幅为1.29%；IH1705合约报2379.8点，涨幅为0.19%；IC1705合约报6009.8点，涨幅为2.27%。基差方面，IF1705升水2.35点，IH1705、IC1705合约分别小幅贴水1.52点、4.93点。

　　中信期货研究部副总经理刘宾表示，昨日三大期指收涨，主要原因之一是央行继续释放流动性，减轻了近期资金面的担忧情绪；此外，欧美股市全面上涨也形成一定提振。

　　对于三大期指的分化表现，刘宾指出，首先是因为中小板和创业板近期跌幅最大，因此反弹中IC也体现出较大的爆发力；其次，此前保险股等大蓝筹呈现了明显的护盘效应，目前大蓝筹有一定资金撤离需求，IH表现乏力；再次，大宗商品近期略显企稳反弹，也对周期板块有一定支撑，因此IF表现尚可。

　　“央行重启MLF，加大逆回购力度，强监管对市场影响稍有缓解，市场风险情绪回暖，期指先抑后扬，不过权重股补跌，造成盘面分化较大。”国海良时期货金融衍生品研究主管程赵宏表示。

　　IC多头占据主动

　　持仓方面，周二总持仓略显分化，IF、IH持仓变动不大，IC增仓较为明显，IC总持仓量增加528手。前20席位方面，在IF1706合约中，多空前20席位分别增持2550手、2865手；在IH1706合约中，多空前20席位分别增持1383手、1598手；在IC1706合约中，多空前20席位分别增持2271手、2400手。

　　分析人士指出，从升贴水看，在距离交割还有3个交易日的情况下，贴水幅度较乐观，说明周二的上涨对投资者情绪的提振较明显；从总持仓变动与指数涨跌情况看，IC多头重新取得一定主动，这有利于反弹，而IF、IH则显示投资者还是较为谨慎。

　　展望后市，刘宾认为，从期指数据分析，升贴水明显收敛，显示市场情绪整体有所改善，但是从总持仓和前20席位多空持仓数据看，IF和IH投资者还是谨慎，尤其多头信心不足，只有IC多空争夺中多方重新占据主动，预计短期反弹仍以IC为主。

　　程赵宏认为，央行重启MLF满足资金缺口，市场探底回升，流动性和风险偏好稍缓解。不过，4月国内经济数据全面回落，唯有地产投资上升，持续性存疑，期指中期仍承压。



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